Průvodce navrhovaným fiduciárním pravidlem DOL
Spořitelé na důchod a účastníci plánů 401(k) mohou brzy čelit nové politice ministerstva práce (DOL), která jim v závislosti na úhlu pohledu představuje buď více investičních možností, nebo jen zbytečné náklady. V prosinci 2020 vydalo ministerstvo DOL konečné pravidlo týkající se výjimky ze zákona o zabezpečení příjmů zaměstnanců při odchodu do důchodu (ERISA), která by umožnila finančním fiduciářům dostávat odměnu za poradenství při převádění peněz třetími stranami, pokud budou jednat v nejlepším zájmu střadatelů. Než však vstoupí v platnost, takzvaná „fiduciární výjimka ze zakázaných transakcí“ bude pravděpodobně zpřísněna nastupující Bidenovou administrativou. Přinášíme přehled vývoje spolu s možnými klady a zápory nově uvolněné výjimky.
Historické pozadí
S účinností od června 2020 se makléřské firmy a finanční poradci museli řídit pravidlem Komise pro cenné papíry (SEC) o nejlepším zájmu (RBI), které je vstřícné ke spotřebitelům. To vyžaduje, aby makléřské firmy a finanční poradci zveřejňovali potenciální střety zájmů, když poskytují spotřebitelům finanční poradenství. RBI v podstatě zvýšilo laťku stávajícího standardu „vhodnosti“. Tento standard znamenal, že investice nebo produkty, které makléři doporučovali svým klientům, musely být obecně „vhodné“, nikoli v nejlepším zájmu klienta. Jinými slovy, doporučená investice nemusela být nejlepší nebo nákladově nejefektivnější volbou. Nyní jsou makléři povinni jednat v nejlepším zájmu svých klientů. Mají zakázáno upřednostňovat při poskytování doporučení své finanční zájmy před zájmy zákazníka.
Nově vydaná „fiduciární výjimka ze zakázaných transakcí“ DOL má za cíl přizpůsobit předpisy o poradenství k investičním penzijním účtům a o doporučeních k převádění investic nařízení SEC o nejlepším zájmu.
Výjimka
Navržená výjimka ze zakázaných transakcí týkajících se fiduciářů v oblasti investičního poradenství by umožnila fiduciářům nechat si zaplatit za poradenství, což by jinak bylo podle ERISA považováno za střet zájmů, protože fiduciáři jsou z definice povinni sledovat nejlepší zájmy svých klientů.
Výjimka by byla podmíněna tím, že finanční profesionál splní tři požadavky. Ty jsou souhrnně známy jako standard nestranného jednání a jedná se o přiměřenou odměnu, nepronášení podstatně zavádějících prohlášení a splnění standardu nejlepšího zájmu.
Tento poslední bod je důležitý, protože být fiduciářem zavazuje profesionály jednat v nejlepším zájmu svých klientů a je v souladu s širší regulací investičního poradenství, kterou Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) vydala v červnu 2020. Jednání v nejlepším zájmu klienta znamená, že pokud klient zvažuje podobné cenné papíry nebo aktiva, i když s různými poplatky pro poradce, musí poradce upřednostnit zájem svého klienta před svým vlastním, a tedy doporučit buď levnější variantu, nebo být schopen zdůvodnit doporučení dražší varianty jako to, co je v nejlepším zájmu klienta.
Poradenství předpokládané v novém pravidle DOL zahrnuje mimo jiné poradenství týkající se převádění individuálních penzijních účtů (IRA). Odměna za tento druh poradenství by mohla zahrnovat poplatky 12b-1, vlečné provize, prodejní zatížení nebo platby za podíl na výnosech od poskytovatelů investic nebo jiných třetích stran, jako jsou podílové fondy nebo pojišťovny, které prodávají anuity.
Pětidílný test
Druhé, nově vydaná výjimka DOL má za cíl obnovit pětidílný test pro určení, kdy je někdo fiduciářem. Pět prvků testu pro to, zda se jedná o fiduciáře, zahrnuje:
- Poskytování investičního poradenství ohledně hodnoty cenných papírů nebo jiných aktiv nebo vydávání doporučení, jako je investování do jiných cenných papírů
- Poskytování pravidelného poradenství klientovi
- Sledování vzájemné dohody nebo porozumění s plánem
- Investiční poradenství slouží jako primární základ pro investiční rozhodnutí týkající se plánu
- Poradenství vychází z jedinečných potřeb plánu nebo IRA.
Finanční instituce nebo investiční odborník, který splňuje tento pětidílný test a přijímá poplatek nebo jinou přímou či nepřímou odměnu, je fiduciářem v oblasti investičního poradenství podle zákona ERISA.
Třetí rys návrhu
Nakonec návrh objasňuje podmínky, za kterých by odborné poradenství týkající se převedení důchodových úspor z plánu založeného na zaměstnání, jako je 401(k), na IRA, vyvolalo status fiduciáře.
Návrh úřadu DOL, jehož cílem je podle něj zlepšit investiční poradenství pro pracovníky a důchodce, by se vztahoval na registrované investiční poradce, makléře-dealery, banky, pojišťovny a jejich zaměstnance, agenty a zástupce.
Možné klady a zápory
Obhájci návrhu tvrdí, že by:
- Umožnit makléřům nabízet širší škálu produktů, než mohou v současné době
- Použít nový standard na široké spektrum finančních profesionálů (RIA, makléři-dealeři, pojišťovny, banky)
- Sladit předpisy DOL s nařízením SEC o nejlepším zájmu
Kritici tvrdí, že návrh by:
- Nechat například podílové fondy odměňovat poradce za kladná doporučení na základě nařízení SEC o nejlepším zájmu, zřejmý případ „střetu zájmů“
- umožnit finančním poradcům, aby se vyhnuli zařazení do kategorie fiduciářů podle obnoveného pětidílného testu tím, že jednoduše řeknou, že jejich poradenství v oblasti rolování nebylo „průběžné“, ale spíše jednorázové.jednorázovou záležitostí
- Ponechat nejasné, jak bude nově přijaté nařízení SEC o nejlepších zájmech vykládat nebo uplatňovat DOL
Jak najít finančního fiduciáře
Existuje několik dostupných zdrojů, které vám mohou pomoci zjistit, zda je poradce fiduciářem. Národní asociace osobních finančních poradců (NAPFA) má online vyhledávací nástroj, který usnadňuje vyhledání certifikovaných finančních plánovačů ve vašem okolí. Každý poradce v tomto systému pracuje pouze za poplatek a slibuje, že bude jednat jako fiduciář.
Garrett Planning Network je další plánovací organizace sdružující fiduciární finanční plánovače, kteří si účtují hodinovou sazbu. Kromě toho má Certified Financial Planners Board nástroj pro vyhledávání poradců. Pomocí něj si můžete vyhledat konkrétního plánovače a podívat se na jeho zkušenosti a historii.
Jakmile identifikujete potenciální poradce, zde jsou druhy otázek, které byste měli poradcům položit, abyste se ujistili, že vyhovují vašim potřebám a jsou v minimálním střetu zájmů:
- Jak vyděláváte peníze?
- Jaké máte certifikace a licence?
- Jaké služby nabízíte? Kdo je vaším typickým klientem?
- Jak často obvykle komunikujete s klienty?
- Můžete poskytnout písemnou záruku fiduciárních povinností?
Měli byste si také vyžádat kopii formuláře ADV a formuláře CRS finančního poradce, což jsou dokumenty, které musí poradenské firmy podle SEC vyplňovat. Získáte tak informace o podnikání poradce, jeho platové struktuře, vzdělání, potenciálních střetech zájmů a disciplinární historii. Tyto informace jsou rovněž k dispozici online prostřednictvím nástroje SEC pro zveřejňování informací o investičních poradcích. Měli byste si také vyžádat záznamy o výkonnosti a seznam referencí klientů, na které se můžete obrátit.
The Bottom Line
Očekávalo se, že DOL zašle své pravidlo do federálního registru do konce roku 2020. Vzhledem k tomu, že výjimka nabude účinnosti až 60 dní po předložení do Federálního rejstříku, očekává se, že Bidenova administrativa výjimku DOL přepracuje tak, aby byla pro spotřebitele přívětivější.
Ať už to však dopadne jakkoli, střadatelé na penzi by si měli udělat jasno v tom, zda poradci, ke kterým se obracejí s žádostí o radu ohledně překlopení, skutečně sledují jejich nejlepší zájmy a nemaskují prodejní nabídku za finanční poradenství jen proto, aby zvýšili poplatky, které inkasují. Fiduciáři musí vždy jednat v nejlepším zájmu svých klientů – a pokud tak nečiní, máte k dispozici právní možnosti.
Tipy pro vyhledání finančního poradce
- Zvažte, zda si s finančním poradcem promluvit o tom, zda je či není fiduciářem. Najít finančního fiduciáře nemusí být těžké. Bezplatný nástroj SmartAsset vám během pouhých pěti minut najde finanční poradce ve vašem okolí. Pokud jste připraveni na to, abyste byli porovnáni s místními poradci. Pokud jste připraveni, začněte hned.
- Než se rozhodnete pro jednoho, promluvte si alespoň se třemi kandidáty. Tak budete mít dostatek informací o poplatcích, službách a investičních strategiích, abyste si mohli s jistotou vybrat.