Hvad er en recession? Hvordan økonomer definerer perioder med økonomisk nedgang
- En recession er en periode med nedgang i den generelle økonomiske aktivitet, der typisk defineres, når en økonomi oplever et fald i bruttonationalproduktet i to på hinanden følgende kvartaler.
- Andre indikatorer for recession omfatter stigende arbejdsløshed, faldende detailsalg, aftagende vækst i fremstillingsindustrien og et fald i den reelle personlige indkomst.
- Mens det er ubehageligt og alarmerende, er det vigtigt at forstå, at recessioner er en naturlig foreteelse i den moderne økonomi.
- Besøg Business Insiders hjemmeside for flere historier.
I økonomi er ordet “recession” et begreb, som ingen nogensinde bryder sig om at høre.
Men bortset fra den mavepirrende oplevelse af en truende finanskrise, stigende arbejdsløshed og stor finanspolitisk usikkerhed, hvad er en recession egentlig?
Hvad er en recession?
En recession er en betydelig økonomisk nedgang spredt over økonomien, der varer mere end et par kvartaler.
Mere specifikt defineres udtrykket typisk som en periode, hvor bruttonationalproduktet (BNP) falder i to på hinanden følgende kvartaler. Denne fremherskende tankegang blev populariseret af økonomen Julius Shiskin i 1974.
Men sandheden er, at der er et væld af indikatorer, der afgør, om vi befinder os i en recession.
Måske er en bedre måde at forstå, hvordan eksperter definerer recessioner på, at sammenligne det med, hvordan højesteretsdommer Potter Stewart berygtet beskrev sin udtalelse om obskønhed: Når de definerer recessioner, tilbyder National Bureau of Economic Research (NBER) – den private, nonprofit forskningsgruppe, der er ansvarlig for at spore start- og slutdatoer for amerikanske recessioner – et mere bredt sæt økonomiske indikatorer, der omfatter beskæftigelsesfrekvens, bruttonationalindkomst (GDI), engros- og detailsalg og industriproduktion.
I en recession kan man mærke disse sammensatte virkninger på nogle forskellige måder: antallet af arbejdsløse stiger, forbrugsvaner ændres, salget går langsommere, og de økonomiske muligheder svinder ind.
Så i praksis er recessioner ikke kun kendetegnet ved et fald i det reale BNP , men også et fald i den reale personlige indkomst, et fald i salg og produktion i fremstillingsindustrien og en stigning i arbejdsløshedsprocenten.
Recessioner og konjunkturcyklus
For at forstå de makroøkonomiske variabler, der udgør recessioner, siger Giacomo Santalego, ph.d., der er lektor i økonomi ved Fordham University, at det er vigtigt at anerkende forholdet mellem recessioner og konjunkturcyklus.
En konjunkturcyklus følger de op- og nedadgående udsving i den amerikanske økonomiske aktivitet omkring en langsigtet væksttendens. Fordi cyklussen sporer de omfattende op- og nedadgående bevægelser af økonomiske indikatorer, er den ofte et omdrejningspunkt for den økonomiske politik.
Recessioner anses faktisk for at være en normal del af konjunkturcyklussen. Ifølge NBER har der været 33 recessioner i USA siden 1857.
Konjunkturcyklusser forstås som havende fire forskellige faser:
- Ekspansion: Denne fase repræsenterer en periode med økonomisk vækst. Den er ofte kendetegnet ved en stigning i beskæftigelsen og en stigning i forbrugernes forbrug og efterspørgsel, hvilket fører til en stigning i produktionen og omkostningerne ved varer og tjenesteydelser.
- Peak (højdepunkt): Det højeste punkt i en konjunkturcyklus, der angiver, hvornår en økonomi har nået sit højdepunkt med hensyn til produktion. Dette ses almindeligvis som vendepunktet til kontraktionsfasen.
- Kontraktion: En periode, der er kendetegnet ved et fald i den økonomiske aktivitet, som ofte identificeres ved faldende BNP, stigende arbejdsløshed og andre relaterede økonomiske indikatorer. Når væksten trækker sig sammen, går økonomien ind i en recession.
- Lavpunkt: Det laveste punkt i en konjunkturcyklus, der markerer “bunden” af den økonomiske aktivitet. Tallet er et vendepunkt og efterfølges af en ny bølge af ekspansion.
Det er vigtigt at bemærke, at konjunkturcyklusser ikke forekommer med forudsigelige intervaller. I stedet er de uregelmæssige i længden, og deres alvor afspejles af de økonomiske variabler på det pågældende tidspunkt.
Hvad forårsager en recession?
Generelt set kan ekspansion og vækst i en økonomi ikke vare evigt. Et betydeligt fald i den økonomiske aktivitet udløses normalt af en kompleks, indbyrdes forbunden kombination af faktorer, herunder:
Ekonomiske chok. En uforudsigelig begivenhed, der forårsager omfattende økonomiske forstyrrelser, som f.eks. en naturkatastrofe eller et terrorangreb. Det seneste eksempel er det nylige udbrud af COVID-19.
Tab af forbrugertillid. Når forbrugerne er bekymrede over økonomiens tilstand, sænker de deres forbrug og beholder de penge, som de kan. Da tæt på 70 % af BNP afhænger af forbrugernes forbrug, kan hele økonomien bremse drastisk op.
Høje renter. Høje renter gør det dyrt for forbrugerne at købe huse, biler og andre store indkøb. Virksomhederne reducerer deres udgifter og vækstplaner, fordi finansieringsomkostningerne er for høje. Økonomien skrumper.
Deflation. Deflation er det modsatte af inflation og betyder, at priserne på produkter og aktiver falder på grund af et stort fald i efterspørgslen. Efterhånden som efterspørgslen falder, falder priserne også, da sælgerne forsøger at tiltrække købere. Folk udskyder deres køb og venter på lavere priser, hvilket medfører en vedvarende nedadgående spiral eller langsom økonomisk aktivitet og større arbejdsløshed…
Anlægsbobler. I en aktivboble stiger priserne på f.eks. teknologiaktier i dot-com-æraen eller fast ejendom før den store recession hurtigt, fordi køberne tror, at de vil stige i al evighed. Men så brister boblen, folk mister det, de havde på papiret, og frygten sætter ind. Som følge heraf trækker folk og virksomheder deres udgifter tilbage, hvilket giver plads til en recession.
Hvor længe varer recessioner?
Da recessioner er uforudsigelige, er det svært at vurdere, hvor længe de varer.
“På et tidspunkt vender markederne igen”, siger Santangelo. “Hvad forårsager denne økonomiske vending? Det samme i toppen: Ting, der ikke er forudsigelige.”
NBER følger en konjunkturcyklus-dateringsprocedure, der er retrospektiv, hvilket betyder, at den venter på tilstrækkelige data for at proklamere, hvornår vi når sin fase af cyklussen. Hvad vi dog kan gøre, er at se på læring fra tidligere recessioner:
Den store recession (december 2007 – juni 2009)
Dengang var den store recession den værste og dybeste økonomiske nedtur siden den store depression. Den var et resultat af bobler i fast ejendom og komplekse investeringer kaldet derivater.
Selv om den kun varede 18 måneder, havde recessionen en dybtgående indvirkning på det efterfølgende årti, fordi genopretning – vejen tilbage op fra bunden – kan tage flere år.
Selv om boligmarkedet kom sig, er der i øjeblikket millioner af amerikanere, der stadig ikke har genvundet det, de havde mistet, hvilket viser, at en stigende tidevand kun løfter alle både, hvis det kan nå hver enkelt af dem.
Dot-com-recession (marts 2001 – november 2001)
Dot-com-recessionen var resultatet af en boble på teknologiaktier, da den kommercielle brug af internettet ekspanderede hurtigt. Desuden forårsagede Y2K-problemet – frygten for, at computere og software ville gå i stykker, fordi de brugte tocifrede tal til at angive årstal – massive mængder af engangskøb.
Muligheden for at eje noget teknologi tiltrak flere enkeltpersoner og institutioner, hvilket fik aktiekurserne til at stige. Men som enhver boble kunne den ikke vare ved, især efter at 9/11 rystede landet.
En af grundene til, at længden var kort – otte måneder – var økonomisk stimulering fra George W. Bush-administrationens skattelettelser og Federal Reserves rentenedsættelser.
Golfkrigsrecession (juli 1990 – marts 1991)
Denne recession, der varede otte måneder, blev ansporet af flere faktorer: en stigning i olieprisen, flytning af arbejdspladser og produktion til Mexico og Canada med starten af NAFTA, to års renteforhøjelser fra Fed og afmatning af forsvarsudgifterne med afslutningen af den kolde krig.
Afslutningen af Golfkrigen bidrog til at stabilisere oliepriserne, hvilket gjorde det muligt for økonomien at nå bunden. Men opsvinget var svært, og arbejdsløsheden voksede til et højdepunkt på 7,8 % i 1992.
Bottom line
Så hvad gør en recession til en recession, ud over en subjektiv følelse af en “dårlig” økonomisk cyklus, hvor alting går langsommere, folk mister velstand, og arbejdsløsheden stiger?
Det korte svar: Der er mange faktorer, der indgår i definitionen af en recession. Men hvis du forstår, at de er en del af økonomiens normale ebbe og flod kan det hjælpe dig langt hen ad vejen med at forberede dig og klare de nedgangstider, der uundgåeligt kommer på din vej.
Relateret dækning i Investering:
-
USA’s BNP styrtdykkede med rekordhøje 33 % på årsbasis i 2. kvartal, da coronavirus-lukninger raser
-
10 store pengeforvaltere delte deres foretrukne skjulte perler i markedet med os, og de modstridende handler de laver midt i pandemien
-
5 diagrammer viser, hvordan coronavirus-krisen har overgået den store recession på bare 2 måneder