Kreditkrise
Hvad er en kreditkrise?
En kreditkrise er et sammenbrud i et finansielt system forårsaget af en pludselig og alvorlig afbrydelse af den normale kontantbevægelsesproces, som er grundlaget for enhver økonomi. En bankmangel på kontanter, der er til rådighed til udlån, er blot en af en række kaskadehændelser, der opstår i en kreditkrise.
Nøglepunkter
- En kreditkrise skyldes en udløsende begivenhed såsom en uventet og udbredt misligholdelse af banklån.
- Kreditkrisen bliver til en kreditkrise, når udlånet til virksomheder og forbrugere tørrer ud, hvilket har kaskadevirkninger i hele økonomien.
- I moderne tid er begrebet eksemplificeret ved kreditkrisen i 2007-2008, der førte til den store recession.
Kreditkrisen i 2007-2008 er det eneste alvorlige eksempel på en sådan begivenhed, der har fundet sted inden for de fleste amerikaneres hukommelse.
Forståelse af en kreditkrise
En kreditkrise har en udløsende begivenhed. Tænk på den potentielle virkning af en alvorlig tørke: Landmænd mister deres afgrøder. Uden indkomsten fra salget af afgrøderne kan de ikke tilbagebetale deres banklån. Uden disse lånebetalinger mangler banken kontanter og er nødt til at trække sig kraftigt tilbage med at yde nye lån. Banken har stadig brug for likviditet til sin almindelige drift, så den øger sin låntagning på det kortfristede udlånsmarked. Men banken er nu selv blevet en kreditrisiko, og andre långivere afskærer den.
Da krisen bliver dybere, begynder den at afbryde den strøm af kortfristede lån, som holder en stor del af erhvervslivet kørende. Virksomhederne er afhængige af denne proces for at kunne fortsætte driften som normalt. Når strømmen tørrer ud, kan det få katastrofale konsekvenser for det finansielle system som helhed.
I værste fald får kunderne nys om problemet, og der opstår et stormløb på banken, indtil der ikke er flere penge tilbage at hæve. I et lidt mere positivt scenarie snubler banken igennem, men dens standarder for godkendelse af lån er blevet så snævre, at hele økonomien, i hvert fald i denne tørkeramte region, lider under det.
Scenariet Too Big to Fail
Det moderne banksystem har sikkerhedsforanstaltninger, der gør det vanskeligere for dette scenarie at indtræffe, herunder et krav til bankerne om at opretholde betydelige kontantreserver. Desuden er banksystemet blevet konsolideret i nogle få gigantiske globale institutioner, hvilket gør det usandsynligt, at en regional tørke kan udløse en krise i hele systemet.
Men disse store institutioner har deres egne risici. Det er her, at staten træder ind og redder de institutioner, der er “for store til at gå fallit”, for at bruge et udtryk, der blev opfundet under kreditkrisen i 2007-2008.
Vores tids finanskrise var kreditkrisen i 2007-2008, som fulgte efter sammenbruddet på markedet for subprime-hypoteser.
Eksempel: Kreditkrisen i 2007-2008
Kreditkrisen i 2007-2008 var en nedsmeltning til historiebøgerne. Den udløsende begivenhed var en landsdækkende boble på boligmarkedet. Boligpriserne havde været stærkt stigende i årevis. Spekulanter hoppede ind for at købe og sælge huse. Lejerne var ivrige efter at købe, før de blev sat ud af pris. Nogle troede, at priserne aldrig ville stoppe med at stige.
Så, i 2006, nåede priserne deres højdepunkt og begyndte at falde.
Længe inden da havde realkreditformidlere og långivere lempet deres standarder for at drage fordel af boomet. De tilbød subprime-lån, og boligkøberne lånte langt over deres formåen. “Teaser”-renter garanterede praktisk talt, at de ville misligholde deres lån om et år eller to.
Dette var ikke selvdestruktiv adfærd fra långivernes side. De holdt ikke fast i disse subprime-lån, men solgte dem i stedet med henblik på ompakning i form af realkreditobligationer (MBS) og collateralized debt obligations (CDO), som blev handlet på markederne af investorer og institutioner.
Da boblen bristede, sad de sidste købere fast.
Disse sidste købere var blandt de største finansielle institutioner i landet. Efterhånden som tabene steg, begyndte investorerne at bekymre sig om, at disse firmaer havde nedtonet omfanget af deres tab. Aktiekurserne på selve virksomhederne begyndte at falde. Udlånet mellem firmaerne stoppede.
Kreditkrisen kombinerede sig med nedsmeltningen af realkreditlånene og skabte en krise, der fastfrøs det finansielle system, da dets behov for likvid kapital var på sit højeste. Situationen blev forværret af en rent menneskelig faktor: Frygt blev til panik. Mere risikable aktier led store tab, selv om de ikke havde noget med realkreditmarkedet at gøre.
Situationen var så alvorlig, at Federal Reserve blev tvunget til at pumpe milliarder ind i systemet for at redde det – og selv da endte vi stadig i Den Store Recession.