Typer af obligationer: 7 obligationstyper forklaret
NEW YORK (TheStreet) -En obligations vigtigste egenskab er den enhed, der har udstedt den, da du som investor regner med, at udstederen vil returnere dine penge.
Der er syv hovedkategorier af udstedere:
1.) Statsobligationer;
2.) andre amerikanske statsobligationer;
3.) virksomhedsobligationer af høj kvalitet (investment-grade);
4.) højtydende virksomhedsobligationer (lav kvalitet), også kendt som junk bonds;
5.) udenlandske obligationer;
6.) obligationer med pant i fast ejendom; og
7.)kommunale obligationer.
Hvilken af dem vil du have? Det afhænger først og fremmest af din skatteklasse. Hvis din skatteregning er stor nok, kan det betale sig for dig at sprede din aktieportefølje med kommunale obligationer, hvis afkast er lavest, men af en meget god grund: Rentebetalingerne er fritaget for føderal indkomstskat.
Hvis munis ikke er noget for dig, afhænger dit valg af en skattepligtig kategori af din risikotolerance. Generelt set, hvis du kun ønsker at holde så meget fast indkomst, som du har brug for til at diversificere din aktieportefølje, skal du holde dig til statspapirer, regeringer eller virksomheder af investeringskvalitet. Der er vigtige forskelle mellem de tre, men du har ikke brug for mere end én for at være diversificeret, ifølge Steve Lipper, senior vice president for
Lipper Analytical Services
Med hensyn til de andre typer kan du ikke regne med, at de beskytter dig mod nedgang i aktierne. Et eksempel: I tredje kvartal af 1998, da
S&P 500
tabte 10,0%, gav den gennemsnitlige langfristede statskassefond, den gennemsnitlige amerikanske statsfond og den gennemsnitlige virksomhedsfond, der hovedsagelig investerer i obligationer af høj kvalitet, alle et afkast på mere end 3,6%, ifølge Lipper Analytical Services. I mellemtiden gav mere risikable virksomhedsfonde et afkast på under 2 %, den gennemsnitlige high-yield-fond tabte 7,2 %, og den gennemsnitlige emerging market-fond tabte 27,5 %. Andre udenlandske gældsfonde holdt sig bedre, og de forskellige klasser af realkreditfonde klarede sig ikke dårligt; det er dog stadig komplicerede investeringer, som ikke er beregnet til at udfylde obligationsdelen af din aktivallokering.
Her er, hvad du har brug for at vide om hver af de syv klasser af obligationer:
Skatteobligationer
Skatteobligationer udstedes af den føderale regering for at finansiere dens budgetunderskud. Fordi de er bakket op af Uncle Sam’s fantastiske beskatningsmyndighed, anses de for at være kreditrisikofri. Ulempen: Deres afkast vil altid være lavest (bortset fra skattefrie munis). Men i økonomiske nedgangstider klarer de sig bedre end obligationer med højere afkast, og renterne er fritaget for statslig indkomstskat.
Andre amerikanske statsobligationer
Også kaldet agency bonds, er disse obligationer udstedt af føderale organer, primært
Fannie Mae
(FNM)
(den
Federal National Mortgage Association
) og
Ginnie Mae
(den
Government National Mortgage Association
). De adskiller sig fra de realkreditbaserede værdipapirer, der er udstedt af de samme agenturer og af
Freddie Mac
(FRE)
(the
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). Agency-renterne er højere end afkastene fra statskassen, fordi de ikke er fuldt ud kreditværdige forpligtelser fra den amerikanske regering, men kreditrisikoen anses for minimal. Renterne på obligationerne er dog skattepligtige på både føderalt og statsligt niveau.
Investment-grade virksomhedsobligationer
Investment-grade virksomhedsobligationer er udstedt af virksomheder eller finansieringsinstrumenter med relativt stærke balancer. De har en rating på mindst triple-B fra
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Samtidig er deres afkast højere end enten statsobligationer eller obligationer fra agenturer, selv om de ligesom de fleste agenturer er fuldt skattepligtige. I økonomiske nedgangstider har disse obligationer en tendens til at underpræstere statsobligationer og agenturer.
High-yield-obligationer
Disse obligationer udstedes af virksomheder eller finansieringsinstrumenter med relativt svage balancer. De har en kreditvurdering på under triple-B. Misligholdelse er en klar mulighed.
Som følge heraf er priserne på high-yield-obligationer tættere knyttet til sundheden i virksomhedernes balancer. De følger aktiekurserne tættere end priserne på investment-grade-obligationer. “High-yield giver ikke de samme fordele ved aktivallokering, som man får ved at blande højkvalitetsobligationer og aktier”, bemærker
Charles Schwab
Chief Investment Officer Steve Ward.
Udenlandske obligationer
Disse værdipapirer er noget helt andet. Nogle er dollar-denomineret, men den gennemsnitlige udenlandske obligationsfond har omkring en tredjedel af sine aktiver i gæld i udenlandsk valuta, ifølge Lipper.
Med obligationer i udenlandsk valuta lover udstederen at foretage faste rentebetalinger — og at tilbagebetale hovedstolen — i en anden valuta. Størrelsen af disse betalinger, når de omregnes til dollars, afhænger af valutakurserne.
Hvis dollaren styrkes i forhold til udenlandske valutaer, omregnes de udenlandske rentebetalinger til mindre og mindre dollarbeløb (hvis dollaren svækkes, gælder det modsatte). Valutakurserne kan i højere grad end rentesatserne være afgørende for, hvordan en udenlandsk obligationsfond klarer sig.
Hypotheksobligationer
Hypotheksobligationer, som har en nominel værdi på 25.000 dollar sammenlignet med 1.000 dollar eller 5.000 dollar for andre typer obligationer, indebærer en “risiko for forudbetaling”. Fordi deres værdi falder, når satsen for forudbetalinger af realkreditlån stiger, nyder de ikke godt af faldende renter, som de fleste andre obligationer gør.
Kommunale obligationer
Kommunale obligationer – ofte kaldet “munis” – udstedes af amerikanske stater og lokale regeringer eller deres agenturer, og de findes både i varianter med høj investeringsgrad og højtydende obligationer. Renterne er skattefrie, men det betyder ikke, at alle kan få glæde af dem.
Det skattepligtige afkast er højere end muni-afkastet for at kompensere investorerne for skatterne, så afhængigt af din skatteklasse kan du stadig komme ud af det med skattepligtige obligationer.
Mere om obligationsinvestering
Basisoplysninger om obligationer
|
Municipal Bond Formulas