Ein Leitfaden zur vorgeschlagenen DOL-Treuhandregel
Rentensparer und Teilnehmer an 401(k)-Plänen könnten bald mit einer neuen Richtlinie des Department of Labor (DOL) konfrontiert werden, die ihnen je nach Sichtweise entweder mehr Anlagemöglichkeiten oder nur unnötige Kosten beschert. Im Dezember 2020 veröffentlichte das DOL seine endgültige Regelung bezüglich einer Ausnahmeregelung zum Employee Retirement Income Security Act (ERISA), nach der Finanztreuhänder für die Beratung bei Prolongationen durch Dritte bezahlt werden können, solange sie im besten Interesse der Sparer handeln. Bevor sie jedoch in Kraft tritt, wird die so genannte „treuhänderische Ausnahmeregelung für verbotene Transaktionen“ wahrscheinlich von der neuen Biden-Regierung verschärft werden. Hier ein Überblick über die Entwicklung sowie mögliche Vor- und Nachteile der neu erlassenen Ausnahmeregelung.
Historischer Hintergrund
Ab Juni 2020 mussten sich Maklerfirmen und Finanzberater an die verbraucherfreundliche Verordnung Best Interest Rule (RBI) der Securities and Exchange Commission (SEC) halten. Danach sind Maklerfirmen und Finanzberater verpflichtet, potenzielle Interessenkonflikte offenzulegen, wenn sie Verbraucher finanziell beraten. Im Wesentlichen wurde mit der RBI die Messlatte für den bestehenden „Eignungsstandard“ höher gelegt. Dieser Standard bedeutete, dass Investitionen oder Produkte, die Makler ihren Kunden empfahlen, generell „geeignet“ sein mussten und nicht im besten Interesse des Kunden. Mit anderen Worten: Eine empfohlene Anlage musste nicht die beste oder kostengünstigste Wahl sein. Jetzt sind die Makler/Händler verpflichtet, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln. Es ist ihnen untersagt, bei ihren Empfehlungen ihre finanziellen Interessen über die Interessen eines Kunden zu stellen.
Die neu veröffentlichte „fiduciary prohibited transaction exemption“ des DOL zielt darauf ab, die Vorschriften über die Beratung zu Investment-Rentenkonten und Rollover-Empfehlungen an die SEC-Verordnung über das beste Interesse anzupassen.
Die Ausnahmeregelung
Die vorgeschlagene Ausnahmeregelung für verbotene Transaktionen, an denen Anlageberatungs-Treuhänder beteiligt sind, würde es den Treuhändern ermöglichen, sich für die Beratung bezahlen zu lassen, was andernfalls nach ERISA als Interessenkonflikt gelten würde, da Treuhänder definitionsgemäß verpflichtet sind, die besten Interessen ihrer Kunden zu verfolgen.
Die Ausnahmeregelung wäre an die Erfüllung von drei Anforderungen durch den Finanzfachmann gebunden. Dabei handelt es sich um eine angemessene Entschädigung, das Verbot wesentlich irreführender Aussagen und die Einhaltung eines Best-Interest-Standards.
Dieser letzte Punkt ist wichtig, denn als Treuhänder sind Finanzfachleute verpflichtet, im besten Interesse ihrer Kunden zu handeln, und er steht im Einklang mit einer umfassenderen Verordnung zur Anlageberatung, die die Securities and Exchange Commission (SEC) im Juni 2020 erlassen hat. Im besten Interesse des Kunden zu handeln bedeutet, dass der Berater, wenn ein Kunde ähnliche Wertpapiere oder Vermögenswerte in Erwägung zieht, die jedoch unterschiedliche Gebühren für den Berater mit sich bringen, das Interesse des Kunden vor sein eigenes stellen muss und daher entweder die kostengünstigere Option empfehlen oder in der Lage sein muss, die Empfehlung einer teureren Option als im besten Interesse des Kunden liegend zu begründen.
Die in der neuen Regelung des DOL vorgesehene Beratung umfasst unter anderem die Beratung über die Übertragung von individuellen Ruhestandskonten (IRA). Zu den Vergütungen für diese Art von Beratung könnten 12b-1-Gebühren, nachlaufende Provisionen, Verkaufsgebühren oder Umsatzbeteiligungen von Anlageanbietern oder anderen Dritten wie Investmentfonds oder Versicherungsgesellschaften, die Rentenversicherungen verkaufen, gehören.
Der fünfteilige Test
Zweitens zielt die neu veröffentlichte Ausnahmeregelung des DOL darauf ab, einen fünfteiligen Test zur Bestimmung, wann jemand ein Treuhänder ist, wieder einzuführen. Die fünf Elemente des Tests für einen Treuhänder umfassen:
- Anlageberatung in Bezug auf den Wert von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten oder Empfehlungen wie z. B. Investitionen in andere Wertpapiere
- Regelmäßige Beratung eines Kunden
- Verfolgung einer gegenseitigen Vereinbarung oder eines gegenseitigen Verständnisses mit dem Plan
- Die Anlageberatung dient als primäre Grundlage für Anlageentscheidungen in Bezug auf den Plan
- Die Beratung beruht auf den besonderen Bedürfnissen des Plans oder der IRA.
Ein Finanzinstitut oder ein Anlagespezialist, der diesen fünfteiligen Test erfüllt und eine Gebühr oder eine andere direkte oder indirekte Entschädigung erhält, ist ein Anlageberatungstreuhänder gemäß ERISA.
Dritter Aspekt des Vorschlags
Schließlich werden in dem Vorschlag die Bedingungen klargestellt, unter denen eine professionelle Beratung zur Übertragung von Altersvorsorgeguthaben von einem beschäftigungsbasierten Plan wie einem 401(k) auf eine IRA den Treuhänderstatus auslösen würde.
Der Vorschlag des DOL, der nach eigenen Angaben darauf abzielt, die Anlageberatung für Arbeitnehmer und Rentner zu verbessern, würde für registrierte Anlageberater, Broker-Dealer, Banken, Versicherungsgesellschaften und deren Mitarbeiter, Agenten und Vertreter gelten.
Mögliche Vor- und Nachteile
Befürworter des Vorschlags sagen, er würde:
- Maklern erlauben, eine breitere Palette von Produkten anzubieten, als sie derzeit dürfen
- den neuen Standard auf ein breites Spektrum von Finanzfachleuten (RIA, Broker-Dealer, Versicherer, Banken)
- die DOL-Vorschriften mit der SEC-Verordnung über das beste Interesse in Einklang bringen
Kritiker sagen, der Vorschlag würde:
- Gegenseitigkeitsfonds könnten beispielsweise Berater für positive Empfehlungen auf der Grundlage der SEC-Verordnung „Best Interest“ entschädigen, ein offensichtlicher Fall von „konfliktbehafteter Vergütung“
- Erlaubt es Finanzberatern, sich der Einstufung als Treuhänder gemäß dem wiederbelebten fünfteiligen Test zu entziehen, indem sie einfach behaupten, ihre Rollover-Beratung sei nicht „laufend“, sondern eine einmalige Angelegenheiteinmalige Angelegenheit
- Unklarheit darüber, wie die neu verabschiedete SEC-Verordnung über das beste Interesse vom DOL ausgelegt oder angewandt werden wird
Wie man einen Finanztreuhänder findet
Es gibt mehrere Ressourcen, die Ihnen helfen können, herauszufinden, ob ein Berater ein Treuhänder ist. Die National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA) verfügt über ein Online-Suchwerkzeug, mit dem Sie leicht zertifizierte Finanzplaner in Ihrer Nähe finden können. Jeder Berater in diesem System arbeitet auf reiner Honorarbasis und verspricht, treuhänderisch zu handeln.
Garrett Planning Network ist eine weitere Organisation von treuhänderischen Finanzplanern, die einen Stundensatz berechnen. Darüber hinaus verfügt das Certified Financial Planners Board über ein Tool zur Beratersuche. Damit können Sie nach einem bestimmten Planer suchen und seine Erfahrung und seinen Werdegang einsehen.
Wenn Sie einen potenziellen Berater gefunden haben, sollten Sie ihm die folgenden Fragen stellen, um sicherzustellen, dass er Ihren Bedürfnissen entspricht und nur minimale Interessenkonflikte hat:
- Wie verdienen Sie Ihr Geld?
- Welche Zertifizierungen und Lizenzen haben Sie?
- Welche Dienstleistungen bieten Sie an? Wer ist Ihr typischer Kunde?
- Wie oft kommunizieren Sie typischerweise mit Ihren Kunden?
- Können Sie eine schriftliche Garantie für Ihre Treuepflicht abgeben?
Sie sollten auch eine Kopie des Formulars ADV und des Formulars CRS eines Finanzberaters anfordern, d. h. der Unterlagen, die die SEC von Beratungsunternehmen verlangt. Darin finden Sie Informationen über die Geschäftstätigkeit eines Beraters, seine Gehaltsstruktur, seinen Bildungshintergrund, mögliche Interessenkonflikte und seine disziplinarische Vergangenheit. Diese Informationen sind auch online über das Investment Advisor Public Disclosure Tool der SEC verfügbar. Sie sollten auch einen Leistungsnachweis und eine Liste von Kundenreferenzen anfordern, die Sie kontaktieren können.
The Bottom Line
Das DOL sollte seine Regel vor Ende 2020 an das Federal Register senden. Da die Ausnahmeregelung erst 60 Tage nach der Übermittlung an das Federal Register in Kraft tritt, wird erwartet, dass die Biden-Administration die DOL-Ausnahmeregelung überarbeitet, um sie verbraucherfreundlicher zu gestalten.
Aber egal, was passiert, Ruhestands-Sparer sollten sich darüber im Klaren sein, ob die Berater, an die sie sich für eine Rollover-Beratung wenden, wirklich ihr bestes Interesse verfolgen und nicht ein Verkaufsgespräch als Finanzberatung tarnen, nur um ihre Gebühren zu erhöhen. Treuhänder müssen immer im besten Interesse ihrer Kunden handeln – und wenn sie das nicht tun, haben Sie die Möglichkeit, rechtliche Schritte einzuleiten.
Tipps für die Suche nach einem Finanzberater
- Denken Sie daran, mit einem Finanzberater darüber zu sprechen, ob er oder sie ein Treuhänder ist oder nicht. Einen Finanztreuhänder zu finden, muss nicht schwer sein. Das kostenlose Tool von SmartAsset bringt Sie in nur fünf Minuten mit Finanzberatern in Ihrer Nähe zusammen. Wenn Sie bereit sind, mit lokalen Beratern zusammengebracht zu werden. Wenn Sie bereit sind, fangen Sie jetzt an.
- Sprechen Sie mit mindestens drei Kandidaten, bevor Sie sich für einen entscheiden. Auf diese Weise erhalten Sie genügend Informationen über Gebühren, Dienstleistungen und Anlagestrategien, um sich sicher zu entscheiden.