Een gids voor de voorgestelde DOL Fiduciary Rule

Een gids voor de voorgestelde DOL Fiduciary Rule

Pensioenspaarders en deelnemers aan 401(k)-plannen kunnen binnenkort te maken krijgen met een nieuw beleid van het Department of Labor (DOL), dat hen ofwel meer beleggingsopties biedt, ofwel alleen maar onnodige kosten, afhankelijk van iemands perspectief. In december 2020 gaf de DOL zijn definitieve regel uit met betrekking tot een vrijstelling van de Employee Retirement Income Security Act (ERISA) die financiële vertrouwenspersonen zou laten betalen voor advies over rollovers door derden, zolang ze handelen in het beste belang van spaarders. Maar voordat het van kracht wordt, zal de zogenaamde “fiduciaire verboden transactievrijstelling” waarschijnlijk worden aangescherpt door de aankomende regering-Biden. Hier is een overzicht van de ontwikkeling, samen met mogelijke voor- en nadelen van de nieuw vrijgegeven vrijstelling.

Historische achtergrond

Makelaarskantoren en financiële adviseurs moesten zich vanaf juni 2020 houden aan de consumentvriendelijke verordening van de Securities and Exchange Commission (SEC), de Best Interest-regel (RBI). Dat vereist dat makelaarskantoren en financiële adviseurs potentiële belangenconflicten bekendmaken wanneer ze consumenten financieel advies geven. In wezen heeft de RBI de lat hoger gelegd dan de bestaande “geschiktheids”-norm. Die norm hield in dat beleggingen of producten die makelaars hun klanten aanraadden, in het algemeen “geschikt” moesten zijn in plaats van in het beste belang van de klant. Met andere woorden, een aanbevolen belegging hoefde niet de beste of meest kosteneffectieve keuze te zijn. Nu moeten makelaars-handelaars zich inzetten voor de belangen van hun cliënten. Het is hen verboden om hun financiële belangen boven de belangen van een klant te stellen bij het doen van aanbevelingen.

De onlangs vrijgegeven “fiduciaire verboden transactievrijstelling” van de DOL is erop gericht om de regelgeving over advies over beleggingspensioenrekeningen en rollover-aanbevelingen in overeenstemming te brengen met de SEC’s Regulation Best Interest.

De vrijstelling

De voorgestelde vrijstelling voor verboden transacties waarbij fiduciaires voor beleggingsadvies zijn betrokken, zou fiduciaires in staat stellen betaald te krijgen voor advies, iets dat anders volgens ERISA als een belangenconflict zou worden beschouwd, omdat fiduciaires per definitie verplicht zijn om de beste belangen van hun klanten na te streven.

De vrijstelling zou afhankelijk zijn van de vraag of de financiële professional aan drie vereisten voldoet. Samen bekend als de onpartijdige gedragsnorm, zijn ze redelijke compensatie, geen wezenlijk misleidende verklaringen afleggen en voldoen aan een beste belangenstandaard.

Dat laatste item is belangrijk omdat het zijn van een fiduciair professionals verplicht om te handelen in het beste belang van hun klanten, en het sluit aan bij een bredere regelgeving voor beleggingsadvies die de Securities and Exchange Commission (SEC) in juni 2020 heeft uitgegeven. Handelen in het belang van een klant betekent dat wanneer een klant vergelijkbare effecten of activa overweegt, hoewel met verschillende vergoedingen voor de adviseur, de adviseur het belang van zijn klant boven zijn eigen belang moet stellen en dus ofwel de minder dure optie moet aanbevelen of in staat moet zijn om het aanbevelen van een duurdere optie te rechtvaardigen als zijnde in het belang van de klant.

Het advies dat in de nieuwe regel van de DOL wordt beoogd, omvat, maar is niet beperkt tot, advies over individuele pensioenrekening (IRA) rollovers. Compensatie voor dit soort advies zou 12b-1-vergoedingen, trailing commissies, verkoopbelastingen of inkomstendelende betalingen van beleggingsaanbieders of andere derden zoals beleggingsfondsen of verzekeringsmaatschappijen die annuïteiten verkopen kunnen omvatten.

De vijfdelige test

Ten tweede wil de DOL’s onlangs vrijgegeven vrijstelling een vijfdelige test herinvoeren om te bepalen wanneer iemand een fiduciair is. De vijf elementen van de test om een fiduciair te zijn houden in:

• Het verstrekken van beleggingsadvies met betrekking tot de waarde van effecten of andere activa of doet aanbevelingen zoals beleggen in andere effecten
• Het regelmatig verstrekken van advies aan een klant
• Het nastreven van een wederzijdse overeenkomst of afspraak met het plan
• Het beleggingsadvies dient als een primaire basis voor beleggingsbeslissingen met betrekking tot het plan
• Het advies is gebaseerd op de unieke behoeften van het plan of de IRA.

Een financiële instelling of beleggingsprofessional die aan deze vijfdelige test voldoet, en een vergoeding of andere compensatie ontvangt, direct of indirect, is een fiduciair beleggingsadvies onder ERISA.

Derde kenmerk van het voorstel

Ten slotte verduidelijkt het voorstel de voorwaarden waaronder professioneel advies om pensioenspaargeld over te rollen van een op een dienstverband gebaseerd plan zoals een 401(k) naar een IRA de fiduciaire status zou triggeren.

Het voorstel van de DOL, dat naar eigen zeggen bedoeld is om het beleggingsadvies voor werknemers en gepensioneerden te verbeteren, zou van toepassing zijn op geregistreerde beleggingsadviseurs, makelaars-handelaars, banken, verzekeringsmaatschappijen en hun werknemers, agenten en vertegenwoordigers.

Mogelijke voors en tegens

Voorstanders van het voorstel zeggen dat het zou:

• Makelaars een breder scala aan producten laten aanbieden dan ze momenteel mogen
• De nieuwe norm toepassen op een breed spectrum van financiële professionals (RIA, broker-dealer, verzekeraars, banken)
• De DOL-regelgeving op één lijn brengen met de SEC’s Regulation Best Interest

Critici zeggen dat het voorstel zou:

• Laat beleggingsfondsen, bijvoorbeeld, adviseurs compenseren voor positieve aanbevelingen op basis van de SEC’s Verordening Best Interest, een duidelijk geval van “tegenstrijdige compensatie”
• Financiële adviseurs in staat stellen te ontkomen aan de classificatie als fiduciair volgens de vernieuwde vijfdelige test door eenvoudigweg te zeggen dat hun rollover-advies niet “doorlopend” was, maar eerder een eenmalige aangelegenheid
• Financiële adviseurs in staat stellen te ontkomen aan de classificatie als fiduciair volgens de vernieuwde vijfdelige testoff affaire
• Laten onduidelijk hoe de nieuw aangenomen verordening van de SEC over het beste belang zal worden geïnterpreteerd of toegepast door de DOL

Hoe een financiële fiduciair te vinden

Er zijn verschillende bronnen beschikbaar die u kunnen helpen te weten of een adviseur een fiduciair is. De National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA) heeft een online zoekhulpmiddel waarmee u eenvoudig gecertificeerde financiële planners in uw omgeving kunt vinden. Elke adviseur in dat systeem werkt op een fee-only basis en belooft te handelen als een fiduciair.

Garrett Planning Network is een andere plannerorganisatie van fiduciaire financiële planners die een uurtarief in rekening brengen. Bovendien heeft de Certified Financial Planners Board een zoekfunctie voor adviseurs. U kunt het gebruiken om een bepaalde planner op te zoeken en hun ervaring en geschiedenis te zien.

Zodra u potentiële adviseurs hebt geïdentificeerd, zijn hier de soorten vragen die u aan adviseurs moet stellen om ervoor te zorgen dat ze aan uw behoeften voldoen en minimale belangenconflicten hebben:

• Hoe verdient u geld?
• Welke certificeringen en licenties hebt u?
• Welke diensten biedt u aan? Wie is uw typische klant?
• Hoe vaak communiceert u meestal met klanten?
• Kunt u een schriftelijke garantie geven van uw fiduciaire plicht?

U moet ook een kopie aanvragen van het formulier ADV en formulier CRS van een financieel adviseur, dat is papierwerk dat de SEC van adviesbureaus eist om in te dienen. Dit geeft informatie over het bedrijf van een adviseur, de salarisstructuur, educatieve achtergrond, potentiële belangenconflicten en tuchtrechtelijke geschiedenis. Deze informatie is ook online beschikbaar via de Investment Advisor Public Disclosure tool van de SEC. U moet ook om een prestatierecord en een lijst met klantreferenties vragen om contact mee op te nemen.

The Bottom Line

De DOL zou zijn regel naar het Federal Register sturen voor het einde van 2020. Aangezien de vrijstelling pas 60 dagen na indiening bij het Federal Register van kracht wordt, zal de regering-Biden de DOL-vrijstelling naar verwachting herzien om deze consumentvriendelijker te maken.

Hoe het ook zij, pensioenspaarders moeten heel goed weten of de adviseurs waar ze naartoe gaan voor rollover-advies echt hun beste belang nastreven en niet een verkooppraatje vermommen als financieel advies alleen maar om de vergoedingen die ze innen te verhogen. Fiduciaires moeten altijd in het belang van hun klanten handelen – en als ze dat niet doen, hebt u juridische opties om na te streven.

Tips voor het vinden van een financieel adviseur

• Overweeg om met een financieel adviseur te praten over de vraag of hij of zij een fiduciair is of niet. Het vinden van een financieel fiduciair hoeft niet moeilijk te zijn. SmartAsset’s gratis tool matcht u met financiële adviseurs in uw omgeving in slechts vijf minuten. Als u klaar bent om gematcht te worden met lokale adviseurs. Als u er klaar voor bent, begin dan nu.
• Bespreek met ten minste drie kandidaten voordat u er een kiest. Op die manier hebt u genoeg informatie over vergoedingen, diensten en beleggingsstrategieën om met vertrouwen te kiezen.