Bilanci Pro-Forma
Cosa sono i Bilanci Pro-Forma?
I bilanci Pro-Forma si riferiscono al resoconto dei bilanci attuali o previsionali della società sulla base di alcuni presupposti ed eventi ipotetici che possono essere accaduti o che probabilmente accadranno in futuro. La direzione dell’azienda può includere o escludere voci che ritengono possano non misurare accuratamente le sue stime.
Tipi di bilanci proforma
#1 – Proiezioni
Full-year pro forma proietta i bilanci e i potenziali guadagni dell’azienda basati sui risultati dell’anno in corso e pochi presupposti. Queste dichiarazioni sono poi presentate al management dell’azienda e agli investitori e creditori.
Come analista finanziario, ci si aspetta che tu crei queste proiezioni di bilancio pro forma delle aziende. Per esempio
#2 – Finanziamento
La proiezione proforma della performance dell’azienda può essere usata per mostrare ai potenziali investitori nel caso in cui l’azienda stia cercando nuovi fondi. L’azienda può preparare o meno diversi tipi di bilancio proforma in base alle esigenze di finanziamento e al tipo di investitori e canali di finanziamento utilizzati.
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#3 – Analisi M&A
L’azienda può creare dichiarazioni proforma considerando un’acquisizione/fusione di un altro business/azienda. L’azienda creerà dei bilanci per gli ultimi 2-3 anni, considerando l’acquisizione e guardando il suo impatto. Questo approccio è utile per stimare l’impatto di un’acquisizione sulle finanze dell’azienda.
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La Società può fare ipotesi come i costi netti di acquisizione del business, gli effetti positivi delle sinergie e dei guadagni di proprietà intellettuale, e stimare l’impatto totale sul bilancio. Questo metodo può anche essere usato per un periodo di tempo più breve, come un anno, dando dettagli sulla performance dell’azienda nel caso in cui l’acquisizione sia fatta.
Tali analisi e dichiarazioni pro forma aiutano gli investitori e gli azionisti dell’azienda a capire meglio la strategia di gestione nella gestione del business.
#4 – Analisi del rischio
Le dichiarazioni pro forma possono essere usate nell’analisi del rischio. Queste dichiarazioni eseguono l’analisi sulle finanze dell’azienda considerando il caso migliore e lo scenario peggiore in modo che i manager finanziari abbiano una prospettiva migliore su come le varie decisioni possono avere un impatto sulla salute finanziaria dell’azienda.
Pro Forma vs. GAAP Financial Statement?
Se una società avesse un costo una tantum, potrebbe non riportare tale costo sul bilancio pro forma considerando che è un costo una tantum e, se incluso, non mostra la performance operativa della società. Tuttavia, secondo i GAAP, dovrà riportare il costo una tantum e quindi avere un impatto negativo sul reddito netto dell’azienda.
Il bilancio proforma può essere un buon indicatore per l’azienda per mostrare agli investitori le prospettive di guadagno tipiche, ma la rimozione del costo una tantum fa apparire l’azienda redditizia quando forse sta perdendo denaro.
Un esempio di dichiarazione delle operazioni proforma è mostrato qui sotto:
fonte: Amazon SEC Filings
Issues with using Pro Forma Financial Statements
Molte aziende tendono a manipolare questi bilanci includendo o escludendo varie voci. Diamo un’occhiata ad alcuni esempi:
- Le aziende generalmente non includono deprezzamento, ammortamento, costi di ristrutturazione o costi di fusione, costi una tantum, stock option dei dipendenti e pagamenti di azioni, ecc. la società ritiene che il deprezzamento e l’ammortamento non siano spese effettive in quanto non vi è alcun flusso di cassa in uscita per queste voci. Tuttavia, sotto i bilanci GAAP, l’ammortamento e la svalutazione sono considerati come spese perché c’è una perdita nel valore dei beni.
- Le spese una tantum sono anche escluse dal proforma perché non sono una parte regolare delle operazioni e quindi sono irrilevanti per la performance della Società. Tuttavia, tale spesa è inclusa nel GAAP, poiché la Società ha speso l’importo e ha diminuito il suo profitto netto.
- Alcune Società escludono le loro rimanenze invendute dal bilancio proforma. Questo sembra controintuitivo: perché un’azienda dovrebbe farlo? Avere troppo inventario invenduto sul bilancio mostra una cattiva gestione dell’azienda. O l’azienda non è in grado di mantenere la domanda-offerta o non è in grado di vendere il suo inventario tra i consumatori.
Conclusione
I bilanci pro forma sono molto informativi per gli investitori in quanto mostrano le varie ipotesi e proiezioni per i bilanci dell’azienda. Tuttavia, tali dichiarazioni potrebbero variare sostanzialmente dagli eventi reali e potrebbero essere imprecise. Anche se, l’utilizzo di queste ipotesi non è fraudolento in alcun modo, in quanto i guadagni pro forma non sono regolamentati. Gli investitori dovrebbero stare attenti mentre usano le dichiarazioni proforma e dovrebbero fare affidamento sulle cifre GAAP e sui rendiconti finanziari per analizzare le prestazioni della società. Gli analisti e gli investitori dovrebbero scavare a fondo e cercare di trovare le ragioni della varianza tra le dichiarazioni finanziarie pro forma e GAAP.
Articoli consigliati
Questa è stata una guida su cosa sono le dichiarazioni finanziarie pro forma. Qui discutiamo i 4 tipi principali con esempi pratici e anche questioni cruciali con l’uso di tali dichiarazioni. Puoi imparare di più sui bilanci dai seguenti articoli –
- Pro Forma Income Statement
- Pro Forma Cash Flow Statement
- Amalgamation vs Merger
- What is Financial Modeling?