Tipi di obbligazioni: 7 tipi di obbligazioni spiegate
NEW YORK (TheStreet) –La caratteristica più importante di ogni obbligazione è l’entità che l’ha emessa, dato che come investitore contate su quell’emittente per restituire i vostri soldi.
Ci sono sette categorie principali di emittenti:
1.) Obbligazioni del Tesoro;
2.) altre obbligazioni governative degli Stati Uniti;
3.) obbligazioni societarie investment-grade (alta qualità);
4.) obbligazioni societarie ad alto rendimento (bassa qualità).4.) obbligazioni societarie ad alto rendimento (bassa qualità), conosciute anche come obbligazioni spazzatura;
5.) obbligazioni straniere;
6.) obbligazioni garantite da ipoteca; e
7.) obbligazioni municipali.
Quale volete? Questo dipende prima di tutto dalla tua fascia d’imposta. Se il tuo conto fiscale è abbastanza grande, varrà la pena diversificare il tuo portafoglio azionario con le obbligazioni municipali, i cui rendimenti sono più bassi, ma per un’ottima ragione: I pagamenti degli interessi sono esenti dalle imposte federali sul reddito.
Se le obbligazioni municipali non fanno per te, la tua scelta di una categoria imponibile dipende dalla tua tolleranza al rischio. In linea di massima, se volete detenere solo il reddito fisso necessario per diversificare il vostro portafoglio azionario, scegliete i Treasuries, i governi o le società di grado d’investimento. Ci sono importanti differenze tra i tre, ma non avete bisogno di più di uno per essere diversificati, secondo Steve Lipper, vice presidente senior di
Lipper Analytical Services
Per quanto riguarda gli altri tipi, non potete contare su di loro per proteggervi dai cali delle azioni. Un esempio: nel terzo trimestre del 1998, quando il
S&P 500
ha perso il 10,0%, il fondo medio del Tesoro a lungo termine, il fondo governativo medio degli Stati Uniti e il fondo aziendale medio che investe principalmente in obbligazioni di alta qualità hanno tutti reso più del 3,6%, secondo Lipper Analytical Services. Nel frattempo, i fondi aziendali più rischiosi hanno reso meno del 2%, il fondo medio ad alto rendimento ha perso il 7,2% e il fondo medio dei mercati emergenti ha perso il 27,5%. Altri fondi di debito estero hanno retto meglio, e le varie classi di fondi garantiti da ipoteca non sono andate male; tuttavia, questi sono investimenti complicati che non sono destinati a riempire la parte obbligazionaria della vostra asset allocation.
Ecco cosa bisogna sapere su ciascuna delle sette classi di obbligazioni:
Obbligazioni del Tesoro
Le obbligazioni del Tesoro sono emesse dal governo federale per finanziare i suoi deficit di bilancio. Poiché sono sostenuti dall’impressionante autorità fiscale dello Zio Sam, sono considerati senza rischio di credito. Il rovescio della medaglia: I loro rendimenti saranno sempre più bassi (eccetto per i titoli di stato esentasse). Ma nei periodi di recessione economica si comportano meglio delle obbligazioni a più alto rendimento, e l’interesse è esente dalle tasse sul reddito dello stato.
Altri titoli di stato obbligazioni governative
Chiamate anche obbligazioni di agenzia, queste obbligazioni sono emesse da agenzie federali, principalmente
Fannie Mae
(FNM)
(la
Federal National Mortgage Association
) e
Ginnie Mae
(la
Government National Mortgage Association
). Sono diversi dai titoli garantiti da ipoteca emessi da quelle stesse agenzie, e da
Freddie Mac
(FRE)
(la
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). I rendimenti dell’agenzia sono più alti dei rendimenti del Tesoro perché non sono obbligazioni a pieno titolo del governo degli Stati Uniti, ma il rischio di credito è considerato minimo. L’interesse sulle obbligazioni è comunque tassabile sia a livello federale che statale.
Obbligazioni societarie di grado di investimento
Le società di grado di investimento sono emesse da società o veicoli di finanziamento con bilanci relativamente forti. Hanno un rating di almeno tripla B da
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Ancora, i loro rendimenti sono più alti delle obbligazioni del Tesoro o delle agenzie, anche se come la maggior parte delle agenzie sono completamente imponibili. Nei periodi di crisi economica, queste obbligazioni tendono a sottoperformare i Treasuries e le agenzie.
Obbligazioni ad alto rendimento
Queste obbligazioni sono emesse da società o veicoli di finanziamento con bilanci relativamente deboli. Hanno un rating inferiore alla tripla B. Il default è una chiara possibilità.
Come risultato, i prezzi delle obbligazioni ad alto rendimento sono più strettamente legati alla salute dei bilanci aziendali. Seguono i prezzi delle azioni più da vicino dei prezzi delle obbligazioni investment-grade. “L’alto rendimento non fornisce gli stessi benefici di asset-allocation che si ottengono mescolando obbligazioni di alto grado e azioni”, osserva
Charles Schwab
Chief Investment Officer Steve Ward.
Obbligazioni estere
Questi titoli sono tutta un’altra cosa. Alcuni sono denominati in dollari, ma il fondo obbligazionario estero medio ha circa un terzo delle sue attività in debito denominato in valuta estera, secondo Lipper.
Con le obbligazioni denominate in valuta estera, l’emittente promette di effettuare pagamenti di interessi fissi – e di restituire il capitale – in un’altra valuta. La dimensione di questi pagamenti quando sono convertiti in dollari dipende dai tassi di cambio.
Se il dollaro si rafforza rispetto alle valute estere, i pagamenti di interessi esteri si convertono in importi in dollari sempre più piccoli (se il dollaro si indebolisce, è vero il contrario). I tassi di cambio, più che i tassi di interesse, possono determinare il rendimento di un fondo obbligazionario estero.
Obbligazioni garantite da ipoteca
Le obbligazioni garantite da ipoteca, che hanno un valore nominale di 25.000 dollari rispetto a 1.000 o 5.000 dollari per altri tipi di obbligazioni, comportano un “rischio di pagamento anticipato”. Poiché il loro valore scende quando il tasso dei pagamenti anticipati dei mutui aumenta, non beneficiano del calo dei tassi d’interesse come la maggior parte delle altre obbligazioni.
Obbligazioni municipali
Le obbligazioni municipali, spesso chiamate “munis”, sono emesse dagli stati americani e dai governi locali o dalle loro agenzie, e sono disponibili sia nella varietà investment-grade che in quella ad alto rendimento. L’interesse è esente da tasse, ma questo non significa che tutti possano beneficiarne.
I rendimenti imponibili sono più alti dei rendimenti muni per compensare gli investitori per le tasse, quindi a seconda della tua fascia, potresti comunque trarre vantaggio dalle obbligazioni imponibili.
Più informazioni sull’investimento in obbligazioni
Bond Basics
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Formule delle obbligazioni municipali