Return on Equity (ROE) and Income Statement Analysis

Return on Equity (ROE) and Income Statement Analysis

Jednym z najważniejszych wskaźników rentowności dla inwestorów jest zwrot z kapitału własnego firmy (ROE). Zwrot z kapitału własnego ujawnia, ile dochodu po opodatkowaniu firma zarobiła w porównaniu do całkowitej kwoty kapitału własnego akcjonariuszy znalezionych w bilansie. Innymi słowy, przekazuje procent dolarów inwestorów, które zostały przekształcone w dochód, dając poczucie, jak skutecznie firma obsługuje swoje pieniądze. Wszystkie inne są równe, firma z wyższym zwrotem z kapitału własnego jest bardziej prawdopodobne, aby być jeden, który może lepiej generować dochody z nowych dolarów inwestycyjnych.

Kluczem do znalezienia akcji, które są lukratywne inwestycje w długim okresie często obejmuje znalezienie spółek zdolnych do konsekwentnego generowania ponadprzeciętny zwrot z kapitału własnego przez wiele dziesięcioleci. Po znalezieniu spółki o takim wzorze, należy spróbować nabyć akcje tej spółki po rozsądnych cenach.

Kalkulacja zwrotu z kapitału własnego

Wzór na zwrot z kapitału własnego jest prosty i łatwy do zapamiętania.

Kapitał własny jest równy aktywom ogółem minus zobowiązania ogółem. Kapitał własny akcjonariuszy jest produktem rachunkowości, który reprezentuje aktywa tworzone przez zyski zatrzymane przedsiębiorstwa oraz kapitał wpłacony przez właścicieli.

Przykład zwrotu z kapitału własnego

Aby obliczyć zwrot z kapitału własnego, należy spojrzeć na rachunek zysków i strat oraz bilans, aby znaleźć liczby, które należy wprowadzić do równania podanego powyżej.

Załóżmy, że zyski spółki XYZ w ostatnim okresie wyniosły 21 906 000 USD, a średni kapitał własny akcjonariuszy w tym okresie wyniósł 209 154 000 USD.

Postępując zgodnie ze wzorem, zwrot z kapitału własnego uzyskany przez kierownictwo firmy XYZ wyniósł 10,47%. Jednak obliczenie stopy zwrotu z kapitału własnego pojedynczej spółki rzadko mówi wiele o wartości porównawczej akcji, ponieważ średnia stopa zwrotu z kapitału własnego ulega znacznym wahaniom w różnych branżach. Najlepiej jest dodać kontekst do stopy zwrotu z kapitału własnego spółki, obliczając stopę zwrotu z kapitału własnego konkurentów w danym sektorze.

Dla dużych spółek, indeks S&P 500 może być dobrym kijem pomiarowym do porównania, ponieważ indeks ten obejmuje wiele z największych spółek publicznych w USA i stanowi około 80% całkowitej dostępnej kapitalizacji rynkowej. W styczniu 2020 roku profesor NYU Aswath Damodaran obliczył średnią rentowność kapitału własnego dla kilkudziesięciu branż. Wzięte jako całość, jego dane określiły, że średnia rynkowa wynosi nieco więcej niż 13%.

Wariacje na temat kalkulacji ROE

Kalkulacja zwrotu z kapitału własnego może być tak szczegółowa i złożona, jak chcesz. Najczęściej obliczenia dotyczą ostatnich 12 miesięcy. Jednak niektórzy analitycy preferują alternatywne metody obliczania ROE firmy.

Kwartały annualizujące

Niektórzy analitycy faktycznie „annualizują” ostatni kwartał, biorąc bieżący dochód i mnożąc go przez cztery. Podejście to opiera się na teorii, że wynikowa liczba będzie równa rocznego dochodu firmy.

Jednakże, jeśli nie jesteś ostrożny co do rodzaju działalności jesteś annualizacji, może to prowadzić do rażąco niedokładnych wyników. Sklepy detaliczne, na przykład, zrobić około 20% ich sprzedaży między 1 listopada i 31 grudnia. Dla sklepów hobby, zabawki i gry, że liczba ta jest bliżej do 30%. W związku z tym, annualizacja sprzedaży w okresie świątecznym nie daje dokładnego wyobrażenia o rzeczywistej rocznej sprzedaży. Inwestorzy powinni uważać, aby nie annualizować zarobków w przypadku firm sezonowych.

Model DuPonta

Model DuPonta jest kolejnym dobrze znanym, dogłębnym sposobem obliczania zwrotu z kapitału własnego. Pomaga on inwestorom dowiedzieć się, jakie konkretne czynniki wpływają na zwrot z kapitału własnego danej firmy.

Marża zysku netto to ogólnie zysk netto podzielony przez sprzedaż.Obrót aktywów to przychody podzielone przez aktywa. Mnożnik kapitału własnego to aktywa podzielone przez kapitał własny akcjonariuszy.

.