Rodzaje obligacji: 7 Bond Types Explained
NEW YORK (TheStreet) –Any bond’s single most important characteristic is the entity that issued it, since as an investor you’re counting on that issuer to return your money.
Istnieje siedem głównych kategorii emitentów:
1.) obligacje skarbowe;
2.) inne obligacje rządu USA;
3.) obligacje korporacyjne klasy inwestycyjnej (wysokiej jakości);
4.) wysokodochodowe obligacje korporacyjne (niskiej jakości), znane również jako obligacje śmieciowe;
5.) obligacje zagraniczne;
6.) obligacje zabezpieczone hipoteką; oraz
7.)obligacje komunalne.
Które z nich chcesz? To zależy przede wszystkim od Twojego przedziału podatkowego. Jeśli Twój rachunek podatkowy jest wystarczająco duży, warto zdywersyfikować swój portfel akcji obligacjami komunalnymi, których rentowność jest najniższa, ale z bardzo dobrego powodu: Wypłaty odsetek są zwolnione z federalnych podatków dochodowych.
Jeśli munis nie są dla Ciebie, Twój wybór kategorii opodatkowanej zależy od Twojej tolerancji na ryzyko. Ogólnie rzecz biorąc, jeżeli chcesz posiadać tylko tyle papierów o stałym dochodzie, ile potrzebujesz do zdywersyfikowania portfela akcji, trzymaj się papierów skarbowych, rządowych lub korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym. Istnieją istotne różnice pomiędzy tymi trzema rodzajami, ale nie potrzebujesz więcej niż jednego, aby być zdywersyfikowanym, według Steve’a Lippera, starszego wiceprezesa
Lipper Analytical Services
Jeśli chodzi o inne rodzaje, nie możesz liczyć na to, że ochronią Cię one przed spadkami akcji. Przykład: W trzecim kwartale 1998 roku, gdy indeks
S&P 500
stracił 10,0%, średni długoterminowy fundusz skarbowy, średni fundusz rządu USA i średni fundusz korporacyjny inwestujący głównie w obligacje o wysokim ratingu, wszystkie zwróciły ponad 3,6%, według Lipper Analytical Services. Tymczasem, bardziej ryzykowne fundusze korporacyjne zwróciły mniej niż 2%, przeciętny fundusz high-yield stracił 7,2%, a przeciętny fundusz rynków wschodzących stracił 27,5%. Inne fundusze długu zagranicznego zachowały się lepiej, a różne klasy funduszy zabezpieczonych hipoteką nie wypadły źle; niemniej jednak, są to skomplikowane inwestycje, które nie powinny wypełniać części obligacji w alokacji aktywów.
Oto co musisz wiedzieć o każdej z siedmiu klas obligacji:
Obligacje skarbowe
Obligacje skarbowe są emitowane przez rząd federalny w celu finansowania jego deficytów budżetowych. Ponieważ są one wspierane przez niesamowitą władzę podatkową Wuja Sama, są one uważane za wolne od ryzyka kredytowego. Minusy: Ich rentowność zawsze będzie najniższa (z wyjątkiem nieopodatkowanych obligacji munis). Ale w okresach spowolnienia gospodarczego radzą sobie lepiej niż obligacje o wyższej rentowności, a odsetki są zwolnione ze stanowych podatków dochodowych.
Inne amerykańskie obligacje rządowe
Nazywane również obligacjami agencyjnymi, te obligacje są emitowane przez agencje federalne, głównie
Fannie Mae
(FNM)
(the
Federal National Mortgage Association
) i
Ginnie Mae
(the
Government National Mortgage Association
). Różnią się one od papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, emitowanych przez te same agencje oraz przez
Freddie Mac
(FRE)
(the
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). Rentowność obligacji agencyjnych jest wyższa niż rentowność obligacji skarbowych, ponieważ nie są one w pełni wiarygodnymi i wiarygodnymi zobowiązaniami rządu USA, ale ryzyko kredytowe jest uważane za minimalne. Odsetki od obligacji podlegają opodatkowaniu zarówno na poziomie federalnym, jak i stanowym, jednak.
Obligacje korporacyjne klasy inwestycyjnej
Obligacje korporacyjne klasy inwestycyjnej są emitowane przez firmy lub instytucje finansowe o stosunkowo silnych bilansach. Posiadają one ratingi co najmniej potrójnego B od
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Wciąż jednak ich rentowność jest wyższa niż obligacji skarbowych lub agencyjnych, choć podobnie jak większość obligacji agencyjnych podlegają one pełnemu opodatkowaniu. W okresach spowolnienia gospodarczego, obligacje te mają tendencję do osiągania gorszych wyników niż obligacje skarbowe i agencyjne.
Obligacje wysokodochodowe
Obligacje te są emitowane przez spółki lub instytucje finansowe o stosunkowo słabych bilansach. Posiadają one ratingi poniżej potrójnego B. Niewypłacalność jest wyraźną możliwością.
W rezultacie, ceny obligacji wysokodochodowych są ściślej związane z kondycją bilansów korporacyjnych. Śledzą one ceny akcji w większym stopniu niż ceny obligacji klasy inwestycyjnej. „High-yield nie zapewnia takich samych korzyści alokacji aktywów, jakie można uzyskać mieszając obligacje wysokiej klasy i akcje”, zauważa
Charles Schwab
Główny Dyrektor Inwestycyjny Steve Ward.
Obligacje zagraniczne
Te papiery wartościowe to coś zupełnie innego. Niektóre z nich są denominowane w dolarach, ale przeciętny fundusz obligacji zagranicznych posiada około jednej trzeciej swoich aktywów w długu denominowanym w walutach obcych, zgodnie z danymi Lipper.
W przypadku obligacji denominowanych w walucie obcej, emitent obiecuje dokonać stałych płatności odsetkowych — i zwrócić kapitał — w innej walucie. Wielkość tych płatności po ich przeliczeniu na dolary zależy od kursów wymiany.
Jeśli dolar umacnia się w stosunku do walut obcych, zagraniczne płatności odsetkowe są przeliczane na coraz mniejsze kwoty w dolarach (jeśli dolar się osłabia, dzieje się odwrotnie). Kursy walutowe, bardziej niż stopy procentowe, mogą decydować o wynikach funduszu obligacji zagranicznych.
Obligacje zabezpieczone hipoteką
Obligacje zabezpieczone hipoteką, których wartość nominalna wynosi 25 000 USD w porównaniu do 1 000 USD lub 5 000 USD w przypadku innych rodzajów obligacji, wiążą się z „ryzykiem przedpłaty”. Ponieważ ich wartość spada, gdy wzrasta stopa przedpłat kredytów hipotecznych, nie korzystają one z malejących stóp procentowych, jak większość innych obligacji.
Obligacje komunalne
Obligacje komunalne – często nazywane „munis” – są emitowane przez amerykańskie stany i samorządy lokalne lub ich agencje, i występują zarówno w odmianach inwestycyjnych, jak i wysokodochodowych. Odsetki są wolne od podatku, ale to nie znaczy, że każdy może z nich skorzystać.
Dochodowość podatkowa jest wyższa niż dochodowość obligacji komunalnych, aby zrekompensować inwestorom podatki, więc w zależności od Twojego przedziału, nadal możesz wyjść na plus z obligacjami podlegającymi opodatkowaniu.
Więcej o inwestowaniu w obligacje
Podstawy obligacji
|
Formuły obligacji komunalnych