Tipos de Obrigações: 7 Tipos de Obrigações Explicados
NEW YORK (TheStreet) –A única característica mais importante de uma obrigação é a entidade que a emitiu, uma vez que, como investidor, está a contar com esse emitente para devolver o seu dinheiro.
Existem sete categorias principais de emissor:
1). Obrigações do Tesouro;
2.) outras obrigações do governo americano;
3.) obrigações corporativas de grau de investimento (alta qualidade);
4.) títulos corporativos de alto rendimento (baixa qualidade), também conhecidos como junk bonds;
5.) títulos estrangeiros;
6.) títulos hipotecários; e
7.)títulos municipais.
Quem você quer? Isso depende antes de tudo do seu escalão de imposto. Se a sua factura fiscal for suficientemente grande, valerá a pena diversificar a sua carteira de acções com obrigações municipais, cujos rendimentos são mais baixos, mas por uma razão muito boa: Os pagamentos de juros estão isentos de impostos federais.
Se os munis não são para si, a sua escolha de uma categoria tributável depende da sua tolerância ao risco. Em termos gerais, se você quiser manter apenas a renda fixa que você precisa para diversificar sua carteira de ações, fique com Tesouros, governos ou empresas de grau de investimento. Existem diferenças importantes entre os três, mas você não precisa mais de um para ser diversificado, de acordo com Steve Lipper, vice-presidente sênior de
Lipper Analytical Services
Como para os outros tipos, você não pode contar com eles para protegê-lo contra a queda das ações. Caso em questão: No terceiro trimestre de 1998, quando o fundo
S&P 500
perdeu 10,0%, o fundo médio do Tesouro a longo prazo, o fundo médio do governo dos EUA e o fundo médio corporativo que investe principalmente em títulos de alta qualidade retornaram mais de 3,6%, de acordo com a Lipper Analytical Services. Entretanto, os fundos corporativos de maior risco retornaram menos de 2%, o fundo médio de alto rendimento perdeu 7,2% e o fundo médio de mercado emergente perdeu 27,5%. Outros fundos de dívida estrangeiros resistiram melhor, e as várias classes de fundos garantidos por hipotecas não se saíram mal; ainda assim, estes são investimentos complicados que não se destinam a preencher a porção de obrigações da sua alocação de activos.
Aqui está o que você precisa saber sobre cada uma das sete classes de títulos:
Títulos de tesouraria
Os títulos de tesouraria são emitidos pelo governo federal para financiar os seus défices orçamentais. Por serem apoiados pela fantástica autoridade tributária do Tio Sam, eles são considerados livres de risco de crédito. O lado negativo: Os seus rendimentos vão ser sempre os mais baixos (excepto para os munis livres de impostos). Mas em períodos de crise econômica eles têm melhor desempenho do que títulos de maior rendimento, e os juros são isentos de impostos de renda estaduais.
Outros E.U.A. títulos do governo
Tão chamados de títulos de agência, estes títulos são emitidos por agências federais, principalmente
Fannie Mae
(FNM)
(a
Associação Nacional de Hipoteca Federal
) e
Ginnie Mae
(a
Associação Nacional de Hipoteca Governamental
). Eles são diferentes dos títulos garantidos por hipoteca emitidos por essas mesmas agências, e por
Freddie Mac
(FRE)
(o
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). Os rendimentos das agências são superiores aos rendimentos do Tesouro porque não são obrigações de crédito do governo dos Estados Unidos, mas o risco de crédito é considerado mínimo. No entanto, os juros sobre os títulos são tributáveis tanto a nível federal como estadual.
Títulos corporativos com grau de investimento
Os títulos corporativos com grau de investimento são emitidos por empresas ou veículos de financiamento com balanços relativamente fortes. Elas possuem ratings de pelo menos triplo B de
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Still, seus rendimentos são mais altos que os títulos do Tesouro ou de agências, embora, como a maioria das agências, eles sejam totalmente tributáveis. Em períodos de crise económica, estes títulos tendem a ter um desempenho inferior ao dos Treasuries e agências.
Bancos de alto rendimento
Estes títulos são emitidos por empresas ou veículos de financiamento com balanços relativamente fracos. Têm uma classificação abaixo do triplo B. A inadimplência é uma possibilidade distinta.
Como resultado, os preços das obrigações de alto rendimento estão mais intimamente ligados à saúde dos balanços das empresas. Eles acompanham os preços das ações mais de perto do que os preços das obrigações de grau de investimento. “O alto rendimento não oferece os mesmos benefícios de alocação de ativos que você obtém misturando títulos e ações de alto grau”, observa
Charles Schwab
Chefe de Investimentos Steve Ward.
Bancos estrangeiros
Estes títulos são algo completamente diferente”. Alguns são denominados em dólares, mas o fundo médio de obrigações estrangeiras tem cerca de um terço dos seus activos em dívida denominada em moeda estrangeira, de acordo com Lipper.
Com títulos denominados em moeda estrangeira, o emissor promete fazer pagamentos de juros fixos — e devolver o principal — em outra moeda. O tamanho desses pagamentos quando são convertidos em dólares depende das taxas de câmbio.
Se o dólar se fortalecer contra moedas estrangeiras, os pagamentos de juros estrangeiros são convertidos em montantes cada vez menores em dólares (se o dólar se enfraquecer, o oposto se aplica). As taxas de câmbio, mais do que as taxas de juros, podem determinar o desempenho de um fundo de obrigações estrangeiro.
Obrigações com cupom cambial
Obrigações com cupom cambial, que têm um valor nominal de $25.000 em comparação com $1.000 ou $5.000 para outros tipos de obrigações, envolvem “risco de pré-pagamento”. Como seu valor cai quando a taxa de pré-pagamento de hipotecas sobe, eles não se beneficiam da queda das taxas de juros como a maioria dos outros títulos.
Títulos municipais
Títulos municipais — muitas vezes chamados de “munis” são emitidos pelos estados americanos e governos locais ou suas agências, e vêm tanto nas variedades de grau de investimento quanto nas de alto rendimento. Os juros são isentos de impostos, mas isso não significa que todos possam se beneficiar deles.
Os rendimentos tributáveis são mais elevados do que os rendimentos muni para compensar os investidores pelos impostos, portanto, dependendo do seu escalão, você ainda pode sair na frente com obrigações tributáveis.
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