Um Guia para a Proposta de Regra Fiduciária DOL
Protectores de reforma e participantes em planos 401(k) podem em breve enfrentar uma nova política do Departamento do Trabalho (DOL), apresentando-lhes mais opções de investimento ou apenas custos desnecessários, dependendo da perspectiva de cada um. Em Dezembro de 2020, o DOL emitiu a sua regra final relativamente a uma isenção à Lei de Segurança dos Rendimentos de Reforma dos Empregados (ERISA), que permitiria que os fiduciários financeiros fossem pagos por aconselhamento sobre rollovers por terceiros, desde que agissem no melhor interesse dos aforradores. No entanto, antes de entrar em vigor, a chamada “isenção de transacções fiduciárias proibidas” é susceptível de ser endurecida pela nova administração Biden. Aqui está uma visão geral do desenvolvimento juntamente com possíveis prós e contras da isenção recém-lançada.
Cenário Histórico
A partir de junho de 2020, as corretoras e consultores financeiros tiveram que cumprir a regra de melhor interesse para o consumidor (RBI) da Securities and Exchange Commission (SEC). Isso exige que as corretoras e os assessores financeiros revelem potenciais conflitos de interesse quando prestam assessoria financeira aos consumidores. Essencialmente, o RBI elevou a fasquia sobre a norma de “adequação” existente. Essa norma significava que os investimentos ou produtos que os corretores recomendavam aos seus clientes tinham de ser geralmente “adequados” e não no melhor interesse do cliente. Em outras palavras, um investimento recomendado não tinha que ser a melhor ou mais econômica escolha. Agora, os corretores-operadores são obrigados a agir no melhor interesse dos seus clientes. Eles estão proibidos de colocar seus interesses financeiros à frente dos interesses de um cliente ao fazer recomendações.
A recém-lançada “isenção de transação fiduciária proibida” da DOL tem como objetivo conformar os regulamentos sobre aconselhamento a contas de aposentadoria de investimento e recomendações de rollover ao Regulamento de Melhor Interesse da SEC.
A isenção
A isenção proposta para transacções proibidas envolvendo consultoria de investimento fiduciários deixaria os fiduciários serem pagos por consultoria, algo que de outra forma seria considerado um conflito de interesses de acordo com a ERISA, porque por definição os fiduciários são obrigados a perseguir os melhores interesses dos seus clientes.
A isenção estaria condicionada ao profissional financeiro que cumprisse três requisitos. Conhecidos coletivamente como padrão de conduta imparcial, eles são uma remuneração razoável, não fazendo declarações materialmente enganosas e atendendo a um padrão de melhor interesse.
Este último item é importante porque ser fiduciário obriga os profissionais a agir no melhor interesse de seus clientes, e se alinha com uma regulamentação mais ampla de consultoria de investimento que a Securities and Exchange Commission (SEC) emitiu em junho de 2020. Agir no melhor interesse de um cliente significa que quando um cliente está a considerar títulos ou activos semelhantes, embora com honorários diferentes para o consultor, o consultor deve colocar o interesse do seu cliente à frente dos seus e assim recomendar a opção mais barata ou ser capaz de justificar a recomendação de uma opção mais cara como sendo do melhor interesse do cliente.
O conselho previsto na nova regra da DOL inclui, mas não se limita a, conselhos sobre as prorrogações de contas de reforma individuais (IRA). A compensação por este tipo de aconselhamento poderia incluir taxas de 12b-1, comissões de rastreio, cargas de vendas ou pagamentos de partilha de receitas de fornecedores de investimento ou outros terceiros como fundos mútuos ou companhias de seguros que vendem anuidades.
O teste de cinco partes
Segundamente, a nova isenção da DOL visa restabelecer um teste de cinco partes para determinar quando alguém é fiduciário. Os cinco elementos do teste para ser um envolvimento fiduciário:
- Prestando conselhos de investimento relativos ao valor dos títulos ou outros activos ou fazendo recomendações como investir em outros títulos
- Prestando conselhos regularmente a um cliente
- Purando um acordo ou entendimento mútuo com o plano
- Os conselhos de investimento servem como uma base primária para decisões de investimento relativas ao plano
- Os conselhos são baseados nas necessidades únicas do plano ou IRA.
Uma instituição financeira ou profissional de investimento que cumpre este teste de cinco partes, e recebe uma taxa ou outra compensação, directa ou indirecta, é uma consultoria de investimento fiduciária sob ERISA.
Terceira característica da proposta
Finalmente, a proposta clarifica as condições em que a consultoria profissional para rolar a poupança-reforma de um plano baseado no emprego como um 401(k) para um IRA desencadearia o estatuto fiduciário.
A proposta do DOL, que diz que visa melhorar o aconselhamento de investimento para trabalhadores e aposentados, se aplicaria a consultores de investimento registrados, corretores, bancos, companhias de seguros e seus empregados, agentes e representantes.
Prós e contras possíveis
Advocados da proposta dizem que o faria:
- Deixe os corretores oferecerem uma gama mais ampla de produtos do que podem oferecer actualmente
- Aplique o novo padrão a um amplo espectro de profissionais financeiros (RIA, corretores, seguradoras, bancos)
- Bring DOL regulamentos em alinhamento com o SEC’s Regulation Best Interest
Críticos dizem que a proposta iria:
- Deixe os fundos mútuos, por exemplo, compensar os assessores por recomendações afirmativas baseadas no Regulamento da SEC Best Interest, um caso óbvio de “compensação conflituosa”
- Permitir que os consultores financeiros se esquivem a ser categorizados como fiduciários de acordo com o reavivado teste de cinco partes, dizendo simplesmente que o seu conselho de rollover não era “contínuo”, mas sim umoff affair
- Deixar claro como o Regulamento da SEC recentemente adoptado Best Interest será interpretado ou aplicado pelo DOL
Como Encontrar um Fiduciário Financeiro
Existem vários recursos disponíveis que podem ajudá-lo a saber se um conselheiro é um fiduciário. A Associação Nacional de Assessores Financeiros Pessoais (NAPFA) tem uma ferramenta de pesquisa online que facilita a procura de planeadores financeiros certificados na sua área. Todo assessor nesse sistema opera com base em honorários e promete atuar como fiduciário.
Garrett Planning Network é outra organização planejadora de planejadores financeiros fiduciários que cobram uma taxa horária. Além disso, o Certified Financial Planners Board tem uma ferramenta de busca de assessores. Você pode usá-la para procurar um planejador em particular e ver sua experiência e história.
Após identificar potenciais assessores, aqui estão os tipos de perguntas que você deve fazer aos assessores para garantir que eles se adaptem às suas necessidades e tenham o mínimo de conflitos de interesse:
- Como você ganha dinheiro?
- Que certificações e licenças você possui?
- Que serviços você oferece? Quem é o seu cliente típico?
- Quantas vezes você normalmente se comunica com clientes?
- Pode fornecer uma garantia por escrito do seu dever fiduciário?
Você também deve solicitar uma cópia do Formulário ADV e do Formulário CRS de um consultor financeiro, que é papelada que a SEC exige que as firmas de consultoria apresentem. Isto fornecerá informações sobre o negócio de um assessor, estrutura de pagamento, histórico educacional, potenciais conflitos de interesse e histórico disciplinar. Essa informação também está disponível online através da ferramenta de Divulgação Pública do Consultor de Investimentos da SEC. Você também deve solicitar um registro de desempenho e uma lista de referências de clientes para contatar.
The Bottom Line
A DOL deveria enviar sua regra para o Registro Federal antes do final de 2020. Como a isenção só entrará em vigor 60 dias após o envio ao Registro Federal, a administração Biden deve rever a isenção do DOL para torná-la mais amigável ao consumidor.
No entanto, não importa o que aconteça, os economizadores de aposentadoria devem ser muito claros sobre se os conselheiros a quem recorrem para obter conselhos sobre a rolagem estão genuinamente buscando seus melhores interesses, e não disfarçando um argumento de venda como conselho financeiro apenas para aumentar as taxas que cobram. Os fiduciários devem sempre agir no melhor interesse dos seus clientes – e se não o fizerem, você tem opções legais a seguir.
Dicas para encontrar um consultor financeiro
- Considerando falar com um consultor financeiro sobre se ele ou ela é fiduciário ou não. Encontrar um fiduciário financeiro não tem que ser difícil. A ferramenta gratuita do SmartAsset combina você com assessores financeiros em sua área em apenas cinco minutos. Se você estiver pronto para ser combinado com assessores locais. Se estiver pronto, comece agora.
- Fale com pelo menos três candidatos antes de se estabelecer em um. Dessa forma, você terá contexto suficiente sobre taxas, serviços e estratégias de investimento para escolher com confiança.