Rendement op eigen vermogen (ROE) en analyse van de resultatenrekening
Eén van de belangrijkste maatstaven voor de rentabiliteit van investeerders is het rendement op eigen vermogen (ROE) van een bedrijf. Rendement op eigen vermogen laat zien hoeveel inkomen na belastingen een bedrijf heeft verdiend in vergelijking met het totale bedrag aan eigen vermogen dat op de balans staat. Met andere woorden, het geeft het percentage aan van de dollars van investeerders die zijn omgezet in inkomsten, wat een indruk geeft van hoe efficiënt het bedrijf met hun geld omgaat. Als al het andere gelijk is, is een bedrijf met een hoger rendement op eigen vermogen waarschijnlijker een bedrijf dat beter inkomsten kan genereren met nieuwe investeringsdollars.
De sleutel tot het vinden van aandelen die lucratieve investeringen op de lange termijn zijn, bestaat vaak uit het vinden van bedrijven die in staat zijn om consequent een bovenmatig rendement op eigen vermogen te genereren gedurende vele tientallen jaren. Zodra u een bedrijf hebt gevonden met dit patroon, dan moet u proberen om aandelen in dat bedrijf te verwerven tegen redelijke prijzen.
Rendement op eigen vermogen berekening
De formule voor rendement op eigen vermogen is eenvoudig en gemakkelijk te onthouden.
ROE Formule
Rendement op Eigen Vermogen = Netto Inkomen ÷ Gemiddeld Gewoon Eigen Vermogen voor de Periode
Het Eigen Vermogen is gelijk aan de totale activa minus de totale passiva. Het eigen vermogen is een boekhoudkundig product dat het vermogen vertegenwoordigt dat wordt gevormd door de ingehouden winst van het bedrijf en het gestorte kapitaal van de eigenaars.
Voorbeeld van rendement op eigen vermogen
Om het rendement op eigen vermogen te berekenen, moet u naar de winst-en-verliesrekening en de balans kijken om de getallen te vinden die u in de bovenstaande vergelijking moet stoppen.
Laten we zeggen dat de winst voor bedrijf XYZ in de laatste periode $ 21.906.000 was, en het gemiddelde eigen vermogen voor de periode $ 209.154.000 was.
ROE Voorbeeld
Rendement op Eigen Vermogen = Netto Inkomen ÷ Gemiddeld Gewoon Eigen Vermogen voor de Periode
ROE = $21.906.000 ÷ $209.154.000
ROE = 0.1047, of 10,47%
Door de formule te volgen, was het rendement dat het management van XYZ verdiende op het eigen vermogen 10,47%. Het berekenen van het rendement op het eigen vermogen van een enkel bedrijf vertelt u echter zelden veel over de vergelijkende waarde van het aandeel, aangezien het gemiddelde ROE aanzienlijk fluctueert tussen industrieën. Het is het beste om context toe te voegen aan het ROE van een bedrijf door het ROE van concurrenten in de sector te berekenen.
Voor grote bedrijven kan de S&P 500 index een goede maatstaf voor vergelijking zijn, aangezien die index veel van de grootste openbare bedrijven in de V.S. bevat en goed is voor ruwweg 80% van de totale beschikbare marktkapitalisatie. In januari 2020 berekende NYU professor Aswath Damodaran het gemiddelde rendement op eigen vermogen voor tientallen industrieën. Over het geheel genomen, bepaalden zijn gegevens dat het marktgemiddelde iets meer dan 13% is.
Variaties op de ROE-berekening
De berekening van het rendement op eigen vermogen kan zo gedetailleerd en complex zijn als u wenst. Meestal wordt bij de berekening uitgegaan van de meest recente 12 maanden. Sommige analisten geven echter de voorkeur aan andere methoden om de ROE van een bedrijf te berekenen.
Kwartalen op jaarbasis
Sommige analisten zullen het recente kwartaal feitelijk “annualiseren” door het huidige inkomen te nemen en dit met vier te vermenigvuldigen. Deze benadering is gebaseerd op de theorie dat het resulterende cijfer gelijk zal zijn aan het jaarinkomen van het bedrijf.
Als je echter niet voorzichtig bent met het type bedrijf dat je annualiseert, kan dit leiden tot zeer onnauwkeurige resultaten. Detailhandels bijvoorbeeld maken ruwweg 20% van hun omzet tussen 1 november en 31 december. Voor hobby-, speelgoed-, en spelletjeswinkels ligt dat cijfer dichter bij 30%. Daarom geeft het op jaarbasis berekenen van de omzet tijdens het drukke vakantieseizoen geen accuraat beeld van hun werkelijke jaaromzet. Beleggers moeten voorzichtig zijn met het annualiseren van de winst voor seizoensgebonden bedrijven.
Het DuPont-model
Het DuPont-model is een andere bekende, diepgaande manier om rendement op eigen vermogen te berekenen. Het helpt beleggers erachter te komen welke specifieke factoren een rol spelen bij het rendement op het eigen vermogen van een bedrijf.
DuPont Model ROE Formule
Rendement op het eigen vermogen = Nettowinstmarge x Omzet van activa x Vermogensmultiplicator
De nettowinstmarge is over het algemeen de netto-inkomsten gedeeld door de omzet.De omzet uit activa is de omzet gedeeld door de activa. De vermogensmultiplicator is de activa gedeeld door het eigen vermogen.