Înregistrează-te ca membru

Înregistrează-te ca membru

În mediul de tranzacționare al pieței bursiere, debutul unui titlu de valoare pe platforma publică trimite adesea fiorul unei capturi profitabile prin unii investitori. Iar această ofertă publică inițială (IPO) ar putea cu siguranță să dea roade pentru mulți investitori la capătul atracției sale de risc contra recompensă. Dar, la fel ca moliile atrase de o flacără, o nouă acțiune fierbinte are, de asemenea, potențialul de a-i arde pe cei care sar prea repede și investesc prea robust.

IPO definit mai departe

Pentru a defini mai departe un IPO, intră în joc și alți factori, cum ar fi mariajul dintre piața bursieră și IPO – și procesul care precipită acest lucru. Odată ce o companie ia decizia de a se lista la bursă, va trebui să ia niște măsuri clar definite pentru a se retrage din domeniul privat. Compania devine „emitentul” acțiunilor pe care le vinde, pe măsură ce începe să lucreze cu numeroase entități pentru a-și coordona oferta publică inițială. Pe măsură ce încearcă să strângă capital pentru a-și finanța operațiunile, un emitent se bucură, de obicei, și de alte beneficii de pe urma debutului său public.

Companii publice vs. companii private

În cea mai largă definiție, o companie este fie privată (deținută în mod privat), fie publică (tranzacționată public). Dacă o companie „devine publică”, aceasta înseamnă că trece de la proprietatea privată la proprietatea publică. Companiile private sunt, de obicei, mai mici, deși aceasta nu este o descriere generalizată.

Companii private

Nichipa restrânsă a investitorilor într-o companie privată include, în general, fondatorul (sau fondatorii) companiei, familiile, prietenii și alți investitori, cum ar fi investitorii îngeri (cunoscuți și sub numele de investitori privați sau investitori inițiali) și investitorii de capital de risc (investitori care furnizează capital pentru întreprinderile de tip start-up).

Când o companie privată devine publică, într-o mișcare care este deseori denumită „strategie de ieșire”, investitorii săi timpurii au de câștigat din riscul investițional pe care și l-au asumat în compania aflată la început de drum. Ca urmare, oferta publică inițială a companiei este, de obicei, compusă din acțiuni care au fost deținute inițial de acești investitori privați. Atâta timp cât este deținută în mod privat, o companie nu este obligată să își divulge informațiile financiare, dar acest avantaj al anonimatului dispare atunci când devine publică.

Companii cotate la bursă

În afara sferei limitate a investitorilor unei companii private, fondul de investitori al unei companii publice taie o fâșie mai largă. În general, companiile publice numără mii de acționari printre investitorii lor. Cerințele de responsabilitate sunt mult mai stricte la nivel public decât în sectorul privat. Companiile cotate la bursă din Statele Unite trebuie să respecte reguli stricte, care sunt impuse de Comisia americană pentru valori mobiliare și burse de valori (SEC), iar companiile publice trebuie să își supună registrele financiare unui control auditabil.

Avantajele unui IPO

Punerea pe bursă este doar o opțiune pentru o companie privată de a obține capital pentru finanțarea creșterii sale. O companie poate, de asemenea, să împrumute fonduri sau să găsească investitori suplimentari. Dar oferirea de acțiuni în cadrul IPO poate fi opțiunea sa de creștere cea mai rapidă, datorită potențialului de a strânge mai mulți bani într-un interval de timp mai scurt.

Alte avantaje ale IPO includ:

• Conștientizarea companiei/marcii. Atunci când o companie devine publică, expunerea crescută a acesteia poate promova, de asemenea, creșterea vânzărilor.
• Fuziuni și achiziții. O companie cotată la bursă are o pârghie mai bună pentru a achiziționa alte companii; pe de altă parte, este atractivă pentru alte companii care caută achiziții.
• Recrutarea angajaților. O societate cotată la bursă poate atrage angajați buni, inclusiv manageri și directori cu înaltă calificare, dacă acțiunile fac parte din pachetul de angajare și/sau de beneficii.

Dezavantajele unei IPO

O IPO poate fi o întreprindere costisitoare, nu doar în timpul fazei de demarare, ci și pe termen lung, din cauza costurilor continue și a investițiilor de timp asociate cu menținerea statutului public al companiei.

Alte dezavantaje ale IPO includ:

• Dezvăluirea completă. Datele financiare ale unei companii, inclusiv informațiile fiscale, nu mai sunt o chestiune privată.
• Pierderea autonomiei. Atunci când o companie devine publică, fostul său proprietar/echipă de conducere trebuie să renunțe la controlul asupra multor decizii de afaceri. Acționarii obțin drepturi de vot pentru a lua decizii prin intermediul unui consiliu de administrație.
• Avantaj concurențial. Anumite informații publice, pe care companiile sunt obligate să le depună, oferă concurenților o privire asupra situațiilor financiare și a metodelor de afaceri/operațiilor, ceea ce poate fi avantajos pentru concurență.

Pași pentru stabilirea unui IPO

Când o companie decide să intre în bursă, procesul implică mai mult decât „a se expune”. Cu excepția cazului în care compania are deja o echipă de conducere puternică, o organizație cu experiență în afaceri stabilește o echipă de profesioniști cu setul de competențe necesare pentru a ghida creșterea companiei înainte. Cu echipa sa în funcțiune, compania angajează apoi o bancă de investiții care să o ajute să îndeplinească cerințele reglementate ale SEC pentru vânzarea de valori mobiliare. Cu câteva excepții, banca coordonează un grup de subscriptori (în loc de un singur subscriitor) pentru a face să avanseze afacerea IPO.

Procesul de subscriere pentru IPO-uri

Majoritatea companiilor care lansează IPO-uri trebuie să folosească un „sindicat de subscriere” pentru a facilita tranziția lor de la statutul privat la cel public. Sindicatele de subscriere sunt alcătuite dintr-un grup de subscriptori care acționează ca intermediari între companie și investitorii acesteia. Asigurătorii cumpără acțiuni direct de la emitent, iar investitorii cumpără acțiuni de la grupul de asigurători.

Înainte de a începe chiar și tranzacționarea, asigurătorii colaborează cu societatea pentru a determina parametrii structurali ai ofertei de valori mobiliare. Fiecare subscriitor nu primește același număr de titluri de valoare pe care să le vândă, dar, prin colaborarea sa cu societatea, sindicatul de subscriere ia decizii cu privire la modul în care sunt alocate titlurile de valoare. Sindicatul stabilește ce procent din totalul ofertei va fi oferit persoanelor fizice și ce procent va fi oferit instituțiilor.

SEO și IPO Due Diligence

Acest proces inițial de subscriere produce acordul de subscriere. După ce toate părțile implicate finalizează termenii acordului de subscriere, SEC intră pe terenul de joc al IPO. Banca de investiții principală trebuie să întocmească o declarație de înregistrare, pe care o depune la SEC. Această declarație conține detalii despre IPO-ul companiei, inclusiv situațiile financiare, structura echipei de conducere și modul în care vor fi utilizați banii obținuți. Declarația de înregistrare include, de asemenea, simbolul ticker solicitat de companie, sub care se va tranzacționa atunci când va deveni publică.

În momentul în care SEC primește un acord de subscriere, compania care face IPO intră într-o „perioadă de reflecție”, în timpul căreia efectuează verificări pentru a asigura conformitatea cu IPO, precum și divulgarea completă a informațiilor necesare. Dacă totul este în regulă, SEC aprobă IPO și stabilește data efectivă la care compania poate oferi în mod legal acțiunile sale publicului.

Document de tip „Red Herring” al IPO

În timpul perioadei de reflecție a unei companii, în timp ce SEC efectuează verificările necesare, compania întocmește un prospect preliminar, care se numește documentul său „Red Herring”. Documentul „red herring” conține structura propusă pentru oferta publică inițială, înainte de aprobarea SEC, cu excepția prețului acțiunilor și a datei la care compania va ieși la bursă. Compania și asigurătorii săi folosesc acest document de tip „red herring” pentru a „promova” IPO-ul în rândul investitorilor potențiali.

Ce este un IPO „fierbinte”?

În funcție de cât de arzător o companie și asigurătorii săi curtează potențialii investitori cu documentul de tip „red herring”, un IPO poate fi considerat un titlu de valoare „fierbinte”. Adevărata popularitate a IPO-ului nu este determinată până când începe efectiv tranzacționarea, dar zumzetul din jurul unui anumit titlu de valoare poate face ca cererea acestuia să depășească oferta de acțiuni pe care o oferă. De obicei, asigurătorii oferă „oferte publice inițiale fierbinți” clienților lor selecționați din cauza cererii de pe piață pentru aceste titluri de valoare. Din acest motiv, investitorilor individuali le poate fi dificil să achiziționeze aceste IPO-uri.

După ce începe vârtejul de tranzacționare pentru un IPO, costul inițial al acțiunilor poate crește semnificativ în primele câteva zile – sau chiar ore – după ce o companie devine publică. La fel de rapid, prețul acțiunilor poate scădea după această perioadă de cumpărare.

Flipping-ul de acțiuni IPO

Flipping-ul de acțiuni IPO urmează vag modelul house-flipping: Cumpărați ieftin, vindeți scump. Un investitor poate achiziționa titluri IPO în timp ce sunt „fierbinți” și chiar de la poarta de start, iar apoi să vândă rapid (în câteva săptămâni sau chiar câteva zile) înainte ca vârful de preț să înceapă să scadă.

Totuși, țineți cont de faptul că SEC oferă o clauză de avertizare corectă cu privire la această practică. Dacă sunteți un IPO flipper, ați putea deveni rapid persona non grata. Firma dvs. de brokeraj ar putea să nu vă mai vândă niciun IPO sau să vă interzică să mai cumpărați un alt IPO pentru o perioadă îndelungată de timp – chiar dacă flipping-ul nu este o practică ilegală.

Aceleași reguli nu se aplică întotdeauna flipperilor instituționali de IPO. Fiți conștienți de acest dublu standard, deoarece ar putea avea un impact negativ asupra dumneavoastră. Verificați site-ul web al firmei dumneavoastră de brokeraj pentru a vedea care este poziția acesteia cu privire la IPO flipping.

Restricții privind achizițiile de IPO

O firmă de brokeraj are libertatea de a include (sau exclude) vânzările de IPO către investitorii săi individuali. Unele firme vă cer să fiți un trader activ cu ele sau un abonat al serviciilor lor premium pentru a vă califica. Alte firme vă pot cere să mențineți un sold minim de numerar în contul dvs. de tranzacționare. Și, uneori, nu este suficient să tranzacționați pur și simplu cu un anumit broker; este posibil să trebuiască să fiți un trader frecvent (uneori cu un cont de tranzacționare mare) pentru a vă califica pentru acțiunile IPO.

De obicei, o firmă dezvăluie toate restricțiile sale de cumpărare/comercializare a IPO pe site-ul său web, ceea ce poate merita să verificați dacă sunteți un potențial investitor IPO.

Acorduri de blocare a IPO

După câteva luni de creștere robustă, multe prețuri IPO se prăbușesc. Un motiv comun pentru această scădere a prețului este din cauza a ceva numit „lockup agreement”. Ca parte a contractului de subscriere al unei companii, angajații acesteia, subscriitorii și alți oficiali ai companiei pot fi obligați să semneze acordul de blocare, care, după semnare, devine un contract obligatoriu din punct de vedere juridic care interzice persoanelor din interiorul companiei să își vândă acțiunile pentru o anumită perioadă de timp.

SEC impune o perioadă minimă de 90 de zile, dar nu impune restricții asupra perioadei maxime, care este în mod obișnuit un interval de 180 de zile. Odată ce perioada de blocaj expiră, se produce adesea o scădere imediată a prețului acțiunilor din cauza unei avalanșe de persoane care încasează pentru a face profit din investiția lor.

Baza de date EDGAR a SEC

SEC oferă câteva instrumente de cercetare online pentru consumatorii care doresc să cerceteze datele financiare și detaliile de funcționare ale unei companii publice. Dacă vizitați SEC online la Investor.gov și introduceți „stocks” în caseta de căutare, veți putea citi multe despre aceste valori mobiliare. Printre subiectele pe care le veți găsi se numără diferite tipuri de acțiuni, o explicație a comisioanelor pentru acțiuni și riscurile și beneficiile investițiilor în acțiuni. Iar dacă introduceți „EDGAR” în căsuța de căutare, veți accesa baza de date în care se pot face căutări pentru instrumentul Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval (EDGAR) al SEC.

Utilizând EDGAR, veți putea cerceta informații despre IPO-ul unei companii, cum ar fi dacă societatea are sau nu un acord de blocare și, în caz afirmativ, termenii acordului, cum ar fi data de expirare. Căutați după numele companiei, numele fondului sau numele tickerului bursier, în plus față de alți parametri de căutare. Deși există și alte site-uri web unde puteți cerceta o societate sau vizualiza prospectul acesteia, SEC menționează că nu aprobă și nici nu confirmă acuratețea informațiilor sau a serviciilor incluse pe aceste site-uri.

.