Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și analiza contului de profit și pierdere

Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și analiza contului de profit și pierdere

Unul dintre cei mai importanți indicatori de profitabilitate pentru investitori este rentabilitatea capitalului propriu al unei companii (ROE). Rentabilitatea capitalului propriu relevă cât de mult venit după impozitare a obținut o companie în comparație cu valoarea totală a capitalului propriu al acționarilor care se regăsește în bilanț. Cu alte cuvinte, transmite procentul de dolari al investitorilor care au fost convertiți în venit, oferind o idee despre cât de eficient gestionează compania banii lor. Toate celelalte fiind egale, o afacere cu o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii este mai probabil să fie una care poate genera mai bine venituri cu noi dolari de investiții.

Cheia pentru a găsi acțiuni care sunt investiții profitabile pe termen lung implică adesea găsirea unor companii capabile să genereze în mod constant o rentabilitate supradimensionată a capitalurilor proprii timp de mai multe decenii. Odată ce ați găsit o companie cu acest model, atunci trebuie să încercați să achiziționați acțiuni ale acelei companii la prețuri rezonabile.

Calculul rentabilității capitalului propriu

Formula pentru rentabilitatea capitalului propriu este simplă și ușor de reținut.

Capitalul propriu al acționarilor este egal cu activele totale minus pasivele totale. Capitalul propriu al acționarilor este un produs al contabilității care reprezintă activele create de câștigurile nerepartizate ale afacerii și capitalul vărsat al proprietarilor.

Exemplu de rentabilitate a capitalului propriu

Pentru a calcula rentabilitatea capitalului propriu, trebuie să vă uitați la contul de profit și pierdere și la bilanț pentru a găsi cifrele pe care să le introduceți în ecuația furnizată mai sus.

Să spunem că veniturile companiei XYZ în ultima perioadă au fost de 21.906.000 de dolari, iar capitalurile proprii medii ale acționarilor pentru perioada respectivă au fost de 209.154.000 de dolari.

Potrivit formulei, rentabilitatea obținută de conducerea XYZ din capitalurile proprii ale acționarilor a fost de 10,47%. Cu toate acestea, calcularea rentabilității capitalului propriu al unei singure companii rareori vă spune multe despre valoarea comparativă a acțiunii, deoarece ROE-ul mediu fluctuează semnificativ între sectoare. Cel mai bine este să adăugați context la ROE-ul unei companii prin calcularea ROE-ului concurenților din sector.

Pentru companiile mari, indicele S&P 500 poate fi un bun instrument de măsură pentru comparație, deoarece acest indice include multe dintre cele mai mari companii publice din SUA și reprezintă aproximativ 80% din capitalizarea totală a pieței disponibile. În ianuarie 2020, profesorul Aswath Damodaran de la Universitatea din New York a calculat rentabilitatea medie a capitalului propriu pentru zeci de industrii. Luate în ansamblu, datele sale au determinat că media pieței este puțin mai mare de 13%.

Variații ale calculului ROE

Calculul rentabilității capitalului propriu poate fi atât de detaliat și de complex pe cât doriți. Cel mai adesea, calculul ține cont de cele mai recente 12 luni. Cu toate acestea, unii analiști preferă metode alternative de calculare a ROE-ului unei companii.

Anualizarea trimestrelor

Câțiva analiști vor „anualiza” de fapt trimestrul recent, luând venitul curent și înmulțindu-l cu patru. Această abordare se bazează pe teoria că cifra rezultată va fi egală cu venitul anual al afacerii.

Cu toate acestea, dacă nu sunteți atenți la tipul de afacere pe care o anualizați, acest lucru poate duce la rezultate extrem de inexacte. Magazinele de vânzare cu amănuntul, de exemplu, realizează aproximativ 20% din vânzările lor între 1 noiembrie și 31 decembrie. Pentru magazinele de hobby, jucării și jocuri, această cifră este mai aproape de 30%. Prin urmare, anualizarea vânzărilor în timpul sezonului aglomerat de sărbători nu vă va oferi o idee exactă a vânzărilor lor anuale reale. Investitorii ar trebui să fie atenți să nu anualizeze câștigurile pentru afacerile sezoniere.

Modelul DuPont

Modelul DuPont este o altă modalitate bine cunoscută și aprofundată de calculare a rentabilității capitalului propriu. Acesta îi ajută pe investitori să își dea seama ce factori specifici intră în calculul rentabilității capitalului propriu al unei companii.

Marja profitului net este, în general, venitul net împărțit la vânzări.Cifra de afaceri a activelor este cifra de afaceri împărțită la active. Multiplicatorul de capitaluri proprii este activele împărțite la capitalurile proprii ale acționarilor.

.