Tipuri de obligațiuni: 7 tipuri de obligațiuni explicate
NEW YORK (TheStreet) –Cea mai importantă caracteristică a oricărei obligațiuni este entitatea care a emis-o, deoarece, în calitate de investitor, vă bazați pe acel emitent pentru a vă returna banii.
Există șapte categorii principale de emitenți:
1.) obligațiuni de trezorerie;
2.) alte obligațiuni guvernamentale americane;
3.) obligațiuni corporative cu grad de investiție (de înaltă calitate);
4.) obligațiuni corporative cu randament ridicat (calitate scăzută), cunoscute și sub denumirea de obligațiuni de tip junk;
5.) obligațiuni străine;
6.) obligațiuni garantate cu ipoteci; și
7.)obligațiuni municipale.
Ce doriți? Depinde în primul rând de categoria dumneavoastră de impozitare. Dacă factura dvs. fiscală este suficient de mare, va merita să vă diversificați portofoliul de acțiuni cu obligațiuni municipale, ale căror randamente sunt cele mai mici, dar dintr-un motiv foarte bun: Plățile dobânzilor sunt scutite de impozitul federal pe venit.
Dacă obligațiunile munis nu sunt pentru dumneavoastră, alegerea unei categorii impozabile depinde de toleranța dumneavoastră la risc. În linii mari, dacă doriți să dețineți doar atât de mult venit fix cât aveți nevoie pentru a vă diversifica portofoliul de acțiuni, rămâneți la trezorerii, guverne sau corporații cu grad de investiție. Există diferențe importante între cele trei, dar nu aveți nevoie de mai mult de unul pentru a fi diversificat, potrivit lui Steve Lipper, vicepreședinte senior al
Lipper Analytical Services
În ceea ce privește celelalte tipuri, nu vă puteți baza pe ele pentru a vă proteja împotriva scăderilor acțiunilor. Exemplu: În al treilea trimestru al anului 1998, când
S&P 500
a pierdut 10,0%, fondul mediu de trezorerie pe termen lung, fondul mediu guvernamental american și fondul mediu corporatist care investește în principal în obligațiuni de înaltă calitate au avut toate un randament de peste 3,6%, potrivit Lipper Analytical Services. Între timp, fondurile corporative mai riscante au avut un randament mai mic de 2%, fondul mediu cu randament ridicat a pierdut 7,2%, iar fondul mediu al piețelor emergente a pierdut 27,5%. Alte fonduri de datorii străine au rezistat mai bine, iar diferitele clase de fonduri garantate cu ipoteci nu s-au descurcat rău; totuși, acestea sunt investiții complicate care nu sunt menite să umple partea de obligațiuni din alocarea dumneavoastră de active.
Iată ce trebuie să știți despre fiecare dintre cele șapte clase de obligațiuni:
Obligațiuni de trezorerie
Obligațiunile de trezorerie sunt emise de guvernul federal pentru a-și finanța deficitele bugetare. Deoarece sunt susținute de impresionanta autoritate fiscală a Unchiului Sam, ele sunt considerate fără risc de credit. Partea negativă: Randamentele lor vor fi întotdeauna cele mai scăzute (cu excepția titlurilor munis fără taxe). Dar, în perioadele de recesiune economică, acestea se comportă mai bine decât obligațiunile cu randament mai mare, iar dobânda este scutită de impozitul pe venitul statului.
Alte obligațiuni americane. obligațiuni guvernamentale
Denumite și obligațiuni ale agențiilor, aceste obligațiuni sunt emise de agențiile federale, în principal
Fannie Mae
(FNM)
(the
Federal National Mortgage Association
) și
Ginnie Mae
(the
Government National Mortgage Association
). Ele sunt diferite de titlurile garantate cu ipoteci emise de aceleași agenții și de
Freddie Mac
(FRE)
(the
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). Randamentele agențiilor sunt mai mari decât cele ale Trezoreriei, deoarece acestea nu sunt obligații de încredere și de credit depline ale guvernului SUA, dar riscul de credit este considerat minim. Cu toate acestea, dobânda la aceste obligațiuni este impozabilă atât la nivel federal, cât și la nivel de stat.
Obligațiuni corporative cu grad de investiție
Obligațiunile corporative cu grad de investiție sunt emise de companii sau vehicule de finanțare cu bilanțuri relativ solide. Ele au ratinguri de cel puțin triplu-B de la
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Cu toate acestea, randamentele lor sunt mai mari decât cele ale obligațiunilor de trezorerie sau ale agențiilor, deși, la fel ca majoritatea agențiilor, ele sunt complet impozabile. În perioadele de recesiune economică, aceste obligațiuni au tendința de a înregistra performanțe mai mici decât cele ale Trezoreriei și agențiilor.
Obligațiuni cu randament ridicat
Aceste obligațiuni sunt emise de companii sau vehicule de finanțare cu bilanțuri relativ slabe. Ele au ratinguri sub triplu-B. Neîndeplinirea obligațiilor de plată este o posibilitate clară.
Ca urmare, prețurile obligațiunilor cu randament ridicat sunt mai strâns legate de sănătatea bilanțurilor corporative. Ele urmăresc prețurile acțiunilor mai îndeaproape decât prețurile obligațiunilor cu grad de investiție. „Obligațiunile cu randament ridicat nu oferă aceleași beneficii de alocare a activelor pe care le obțineți prin amestecul de obligațiuni de înaltă calitate și acțiuni”, observă
Charles Schwab
directorul de investiții Steve Ward.
Obligațiunile străine
Aceste titluri sunt cu totul altceva. Unele sunt denominate în dolari, dar fondul mediu de obligațiuni străine are aproximativ o treime din activele sale în datorii denominate în valută, potrivit Lipper.
Cu obligațiunile denominate în valută străină, emitentul promite să facă plăți fixe ale dobânzii – și să returneze principalul – într-o altă monedă. Mărimea acestor plăți atunci când sunt convertite în dolari depinde de ratele de schimb.
Dacă dolarul se întărește în raport cu monedele străine, plățile dobânzilor străine se convertesc în sume tot mai mici în dolari (dacă dolarul slăbește, este valabil contrariul). Ratele de schimb, mai mult decât ratele dobânzilor, pot determina modul în care se comportă un fond de obligațiuni străine.
Obligațiuni garantate cu ipotecă
Obligațiunile garantate cu ipotecă, care au o valoare nominală de 25.000 de dolari, comparativ cu 1.000 sau 5.000 de dolari pentru alte tipuri de obligațiuni, implică „riscul de plată anticipată”. Deoarece valoarea lor scade atunci când rata plăților anticipate ale creditelor ipotecare crește, ele nu beneficiază de scăderea ratelor dobânzilor, așa cum fac majoritatea celorlalte obligațiuni.
Obligațiuni municipale
Obligațiunile municipale – adesea numite „munis” – sunt emise de statele americane și de guvernele locale sau de agențiile acestora și există atât în varianta cu grad de investiție, cât și în cea cu randament ridicat. Dobânda este neimpozabilă, dar asta nu înseamnă că toată lumea poate beneficia de ele.
Câștigurile impozabile sunt mai mari decât cele ale obligațiunilor municipale pentru a compensa investitorii pentru impozite, așa că, în funcție de tranșa dumneavoastră, s-ar putea să ieșiți în avantaj cu obligațiunile impozabile.
Mai multe despre investițiile în obligațiuni
Bazele obligațiunilor
|
Formule pentru obligațiuni municipale