Soorten obligaties: 7 soorten obligaties toegelicht
NEW YORK (TheStreet) – Het belangrijkste kenmerk van obligaties is de entiteit die ze heeft uitgegeven, want als belegger reken je erop dat die emittent je geld teruggeeft.
Er zijn zeven hoofdcategorieën emittenten:
1.) Schatkistcertificaten;
2.) andere Amerikaanse staatsobligaties;
3.) investeringswaardige bedrijfsobligaties (hoge kwaliteit);
4.) high-yield bedrijfsobligaties (lage kwaliteit), ook bekend als junk bonds;
5.) buitenlandse obligaties;
6.) door hypotheken gedekte obligaties; en
7.)gemeentelijke obligaties.
Welke wilt u? Dat hangt in de eerste plaats af van uw belastingschijf. Als uw belastingaanslag hoog genoeg is, loont het de moeite om uw aandelenportefeuille te diversifiëren met gemeentelijke obligaties, die de laagste rendementen opleveren, maar om een heel goede reden: De rentebetalingen zijn vrijgesteld van federale inkomstenbelastingen.
Als muni’s niets voor u zijn, hangt uw keuze voor een belastbare categorie af van uw risicotolerantie. Als u slechts zoveel vastrentende waarden wilt aanhouden als u nodig hebt om uw aandelenportefeuille te diversifiëren, houd het dan bij Treasuries, overheden of investment-grade corporates. Er zijn belangrijke verschillen tussen de drie, maar u hebt er niet meer dan één nodig om gediversifieerd te zijn, volgens Steve Lipper, senior vice-president van
Lipper Analytical Services
Wat de andere soorten betreft, u kunt er niet op rekenen dat ze u beschermen tegen neerwaartse trends in aandelen. Een voorbeeld: in het derde kwartaal van 1998, toen de
S&P 500
10,0% verloor, leverden het gemiddelde langetermijnfonds voor schatkistpapier, het gemiddelde Amerikaanse staatsfonds en het gemiddelde bedrijfsfonds dat voornamelijk in hoogwaardige obligaties belegt, alle meer dan 3,6% in, volgens Lipper Analytical Services. Risicovollere bedrijfsfondsen keerden minder dan 2% terug, het gemiddelde high-yield fonds verloor 7,2% en het gemiddelde fonds voor opkomende markten verloor 27,5%. Andere buitenlandse schuldfondsen hielden beter stand, en de verschillende klassen van door hypotheek gedekte fondsen deden het niet slecht; toch zijn dit ingewikkelde beleggingen die niet bedoeld zijn om het obligatiegedeelte van uw assetallocatie te vullen.
Hier is wat u moet weten over elk van de zeven klassen van obligaties:
Treasury-obligaties
Treasuries worden uitgegeven door de federale overheid om haar begrotingstekorten te financieren. Omdat ze worden gedekt door Uncle Sam’s ontzagwekkende belastingautoriteit, worden ze beschouwd als kredietrisicovrij. De keerzijde: Hun rendementen zullen altijd het laagst zijn (behalve voor belastingvrije muni’s). Maar in tijden van economische neergang presteren ze beter dan obligaties met een hoger rendement, en de rente is vrijgesteld van staatsinkomstenbelasting.
Andere Amerikaanse staatsobligaties
Ook wel agency bonds genoemd, worden deze obligaties uitgegeven door federale agentschappen, voornamelijk
Fannie Mae
(FNM)
(de
Federal National Mortgage Association
) en
Ginnie Mae
(de
Government National Mortgage Association
). Ze verschillen van de door hypotheken gedekte waardepapieren die zijn uitgegeven door diezelfde agentschappen, en door
Freddie Mac
(FRE)
(de
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). De rendementen van Agency’s zijn hoger dan die van Treasury’s omdat het geen volledige kredietverplichtingen van de Amerikaanse overheid zijn, maar het kredietrisico wordt als minimaal beschouwd. De rente op de obligaties is echter zowel op federaal niveau als op het niveau van de staat belastbaar.
Investment-grade bedrijfsobligaties
Investment-grade corporates worden uitgegeven door bedrijven of financieringsvehikels met relatief sterke balansen. Ze hebben ratings van ten minste triple-B van
Standard & Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Toch zijn hun rendementen hoger dan die van schatkist- of staatsobligaties, hoewel ze, net als de meeste staatsobligaties, volledig belastbaar zijn. In tijden van economische neergang hebben deze obligaties de neiging om minder goed te presteren dan Treasuries en agentschappen.
High-yield obligaties
Deze obligaties zijn uitgegeven door bedrijven of financieringsvehikels met relatief zwakke balansen. Ze hebben ratings lager dan triple-B. Wanbetaling is een duidelijke mogelijkheid.
Dientengevolge zijn de prijzen van high-yield obligaties nauwer verbonden met de gezondheid van de bedrijfsbalansen. Ze volgen de aandelenkoersen beter dan de koersen van investment-grade obligaties. “High-yield biedt niet dezelfde asset-allocatievoordelen die je krijgt door hoogwaardige obligaties en aandelen te mengen,” merkt
Charles Schwab
Chief Investment Officer Steve Ward op.
Buitenlandse obligaties
Deze effecten zijn iets heel anders. Sommige luiden in dollars, maar het gemiddelde buitenlandse obligatiefonds heeft ongeveer een derde van zijn activa in buitenlandse valuta’s luidende schuld, volgens Lipper.
Bij obligaties in vreemde valuta belooft de emittent vaste rentebetalingen te doen – en de hoofdsom terug te betalen – in een andere valuta. De omvang van die betalingen bij omzetting in dollars is afhankelijk van de wisselkoersen.
Als de dollar sterker wordt ten opzichte van buitenlandse valuta’s, worden buitenlandse rentebetalingen omgezet in steeds kleinere dollarbedragen (als de dollar zwakker wordt, geldt het omgekeerde). Wisselkoersen, meer dan rentevoeten, kunnen bepalen hoe een buitenlands obligatiefonds presteert.
Obligaties met hypotheek
Obligaties met hypotheek, die een nominale waarde hebben van $25.000 vergeleken met $1.000 of $5.000 voor andere soorten obligaties, brengen een “risico van vervroegde aflossing” met zich mee. Omdat hun waarde daalt wanneer het percentage vervroegde aflossingen van hypotheken stijgt, profiteren ze niet van dalende rentetarieven zoals de meeste andere obligaties doen.
Gemeentelijke obligaties
Gemeentelijke obligaties – vaak “muni’s” genoemd – worden uitgegeven door Amerikaanse staten en lokale overheden of hun agentschappen, en ze zijn er zowel in de investment-grade als in de high-yield variant. De rente is belastingvrij, maar dat betekent niet dat iedereen ervan kan profiteren.
Belastbare rendementen zijn hoger dan muni-rendementen om beleggers te compenseren voor de belastingen, dus afhankelijk van uw schijf, kunt u nog steeds in het voordeel zijn met belastbare obligaties.
Meer over obligatiebeleggen
Bondbeginselen
|
Gemeentelijke obligatieformules