Bond Yield to Worst Calculator (YTW)
På denne side er en beregner til beregning af obligationsudbytte til det værste. Afhængigt af en obligations karakteristika og dens aktuelle markedskurs beregner den afkastet til det værste – det værste afkast, du kan se mellem eventuelle indkaldelsesfunktioner eller løbetid (men se bemærkningen nedenfor).
Det værste afkast er det laveste af afkastet til løbetid eller afkastet til indkaldelse.
Vigtigt nok antager den, at alle betalinger sker til tiden, og at udstederen ikke misligholder sine forpligtelser.
Bond Yield to Worst Calculator
Yield to Worst Calculator Inputs
- Current Bond Trading Price ($) – Dagens handelskurs på obligationen.
- Bond Face Value/Par Value ($) – Obligationens pålydende værdi (“pariværdi”).
- År til forfald – Antallet af år, indtil obligationen forfalder.
- Årlig kuponrente (%) – Årlig procentdel, der betales på obligationens pålydende værdi.
- Kuponbetalingshyppighed – Hvor ofte obligationen foretager kuponbetalinger.
- Kan obligationen kræves tilbagekaldt? – “Er den pågældende obligation indløselig?”. I bund og grund, har obligationen en mulighed for forudbetaling eller førtidig indfrielse.
- (Hvis indløselig) Price to Call ($) – Generelt har indløselige obligationer en vis præmie, hvis de vælger at udnytte muligheden (mere end den nominelle værdi). Indtast den her, eller indtast obligationens pålydende værdi, hvis den ikke findes.
- (Hvis indkaldelse) År til indkaldelse – Hvor lang tid fra den aktuelle dato er den første mulighed for at indløse obligationen.
Bond YTW Calculator Outputs
- Yield to Worst (%) – Det laveste løbende afkast, du vil tjene mellem enten afkast til udløb eller afkast til indkaldelse.
- Værst kommer fra – Enten yield to maturity eller yield to call, afhængigt af hvilket der er et lavere afkast
Hvad er obligationsafkast til værst?
Bonds yield to worst er et hybridmål af yield to maturity eller yield to call. YTW er det laveste af afkastet til udløb eller afkastet til opsigelse, hvis man antager, at udstederen ikke misligholder sine forpligtelser.
For at beregne afkastet til det værste manuelt skal du beregne afkastet på begge måder, herunder afkastet til opsigelse, hvis man antager, at obligationen bliver opkaldt, når denne mulighed bliver tilgængelig. Du kan også gøre det lidt nemmere for dig selv og bruge vores beregnere:
- Yield to Maturity (YTM) Calculator
- Yield to Call (YTC) Calculator
Notér endnu en gang: Selv om der står “værste” i udtrykket, antager YTW, at alle betalinger sker planmæssigt, og at udstederen ikke misligholder sine forpligtelser. (En misligholdelse er – formodentlig – det faktiske værste tilfælde.)
Hvorfor bruge Yield to Worst?
Yield to Worst er en investorfokuseret måling: den svarer på, hvad der er det laveste afkast, du kan se på din obligationsinvestering. Det vil igen sige – under forudsætning af, at udstederen ikke misligholder sine forpligtelser.
Antaget at udstederen er fuldstændig rationel, og der ikke er andre formildende omstændigheder, kan du foretage nogle adfærdsmæssige antagelser baseret på afkastet.
En rationel udsteder vil enten kalde en obligation, hvis det giver økonomisk mening, eller på anden måde lade en obligation forfalde normalt. Denne model holder ikke nødvendigvis i den virkelige verden, men det er et rimeligt synspunkt, når du vurderer dine investeringsmuligheder.
Du bør altid beregne afkastet til det værste på alle obligationer, du overvejer at investere. Hvis din obligation ikke kan kræves indfriet (og udstederen ikke misligholder sine forpligtelser!), henter du afkastet til udløb for hele tidsrammen. Og hvis den kan kræves tilbagekaldt, skal du beregne udbyttet begge veje og antage, at du opfanger det laveste af de to udbytter.
Hvis du slår udbyttet til det værste, mens du rent faktisk investerer? Tillykke…
…men baser dine antagelser på det mere pessimistiske tal.
Finansielle grundprincipper og beregnere til værdiansættelse af obligationer
Brug Yield to Worst i stedet for enten Yield to Call eller Yield to Maturity – selv hvis det ikke spiller ud, er det bedst at antage det værste. Hvis du er overdrevent konservativ med din obligationsmodellering, betyder det, at du kun kan blive positivt overrasket.
Hold altid øje med den samlede risiko ved obligationen, men hold yield to worst i tankerne, når du investerer.
Hvis du er interesseret i emnet, giver Wikipedia også en ordentlig oversigt over værdiansættelse af obligationer.
Afkast til værste på en obligation
For andre beregnere i vores serie om finansielle grundprincipper kan du se:
- Regnemaskine til beregning af sammensatte renter
- Regnemaskine til beregning af obligationspriser
- Regnemaskine til beregning af sammensatte årlige vækstrater
- Regnemaskine til beregning af obligationsafkast til udløb
- Regnemaskine til beregning af nutidsværdi
- Regnemaskine til beregning af obligationsafkast til indfrielse