Hvad er forholdet mellem inflation og renter?
Inflation og renter er ofte forbundet og omtales ofte i makroøkonomi. Inflation henviser til den hastighed, hvormed priserne på varer og tjenesteydelser stiger. I USA er rentesatsen (som er det beløb, som en långiver opkræver af en låntager) baseret på Federal Funds Rate, der fastsættes af Federal Reserve. Federal Reserve System er centralbanken i USA; den omtales nogle gange blot som Fed.
Fed forsøger at påvirke inflationsraten ved at fastsætte og justere målet for Federal Funds Rate. Dette værktøj gør det muligt for Fed at udvide eller indskrænke pengemængden efter behov, hvilket har indflydelse på målbeskæftigelsen, stabile priser og stabil økonomisk vækst.
Nøglepunkter
- Der er en generel tendens til, at rentesatser og inflationsraten har en omvendt sammenhæng.
- I USA er Federal Reserve ansvarlig for gennemførelsen af landets pengepolitik, herunder fastsættelsen af Federal Funds Rate, som har indflydelse på de renter, som bankerne opkræver af låntagere.
- I almindelighed gælder det, at når renten er lav, vokser økonomien, og inflationen stiger.
- Omvendt gælder det, at når renten er høj, aftager økonomien, og inflationen falder.
Omvendt sammenhæng mellem renten og inflationen
I et system med fractional reserve banking er der en tendens til, at renten og inflationen er omvendt korreleret. Dette forhold udgør et af de centrale principper i den moderne pengepolitik: Centralbankerne manipulerer de kortfristede renter for at påvirke inflationen i økonomien.
Det nedenstående diagram viser den omvendte korrelation mellem renter og inflation. I diagrammet henviser CPI til forbrugerprisindekset, en måling, der følger ændringer i priserne. Ændringer i CPI bruges til at identificere perioder med inflation og deflation.
Generelt gælder det, at når renten falder, er flere mennesker i stand til at låne flere penge. Resultatet er, at forbrugerne har flere penge at bruge. Det får økonomien til at vokse, og inflationen til at stige.
Det modsatte gør sig gældende for stigende renter. Når renten stiger, har forbrugerne en tendens til at spare op, fordi afkastet af opsparing er højere. Da der bruges mindre disponibel indkomst, bliver økonomien langsommere, og inflationen falder.
For bedre at forstå, hvordan forholdet mellem inflation og renter fungerer, er det vigtigt at forstå banksystemet, kvantitetsteorien om penge og den rolle, som renterne spiller.
Den delikate dans mellem inflation og BNP
Fractional Reserve Banking
Der findes i øjeblikket et fraktionelt reservebanksystem. Som en stærkt forenklet demonstration af, hvordan pengemængden vokser, antages det, at når nogen indbetaler 100 dollars i banken, bevarer de et krav på disse 100 dollars. Banken kan imidlertid låne disse dollars ud på baggrund af den reserveprocent, som centralbanken har fastsat. Hvis reserveprocenten er på 10 %, kan banken låne de øvrige 90 % (som i dette tilfælde er 90 dollars) ud. En brøkdel på 10 % af pengene forbliver i bankens bokse.
Så længe det efterfølgende lån på 90 dollar er udestående, er der to fordringer på i alt 190 dollar i økonomien. Med andre ord er udbuddet af penge steget fra $100 til $190.
Mængdeteori om penge
I økonomien siger kvantitetsteorien om penge, at udbuddet af og efterspørgslen efter penge bestemmer inflationsraten. Hvis pengemængden vokser, er der en tendens til, at priserne stiger. Det skyldes, at hver enkelt valutaenhed bliver mindre værd.
Hyperinflation er et økonomisk begreb, der bruges til at beskrive ekstrem inflation. I et miljø, hvor der er hyperinflation, er prisstigningerne hurtige og ukontrollerede. Mens centralbankerne generelt sigter mod en årlig inflationsrate på omkring 2 % til 3 % (dette anses for at være en acceptabel sats for en sund økonomi), går hyperinflation et godt stykke over dette niveau. Lande, der oplever hyperinflation, har nogle gange en inflationsrate på 50 % eller mere om måneden.
Rentesatser, opsparing, lån og inflation
Rentesatsen bestemmer prisen for at holde eller låne penge. Bankerne betaler en rentesats på opsparing for at tiltrække indskydere. Bankerne modtager også en rente for penge, der udlånes fra deres indskud.
Når renten er lav, er der en tendens til, at privatpersoner og virksomheder efterspørger flere lån. Hvert banklån øger pengemængden i et system med brøkreservebanker. I henhold til kvantitetsteorien om penge øger en voksende pengemængde inflationen. Lave renter har således en tendens til at resultere i mere inflation. Høje renter har tendens til at sænke inflationen.
Selv om dette er en meget forenklet udgave af forholdet, fremhæver det, hvorfor renter og inflation har tendens til at være omvendt korreleret.
The Federal Open Market Committee
The Federal Open Market Committee (FOMC) mødes otte gange om året for at gennemgå de økonomiske og finansielle forhold og træffe beslutning om pengepolitikken. Pengepolitik henviser til de foranstaltninger, der træffes, og som påvirker tilgængeligheden og omkostningerne ved penge og kredit. På disse møder fastsættes de kortfristede rentemål.
Med udgangspunkt i økonomiske indikatorer som forbrugerprisindekset (CPI) og producentprisindekset (PPI) fastsætter Fed rentemål, der har til formål at holde økonomien i balance. Ved at flytte rentemålene op eller ned forsøger Fed at opnå beskæftigelsesmål, stabile priser og stabil økonomisk vækst. Fed vil hæve renten for at reducere inflationen og sænke renten for at stimulere den økonomiske vækst.
Investorer og handlende holder nøje øje med FOMC’s renteafgørelser. Efter hvert af de otte FOMC-møder gives der en meddelelse om Feds beslutning om at hæve, sænke eller fastholde styringsrenterne. Visse markeder kan bevæge sig forud for de forventede renteændringer og som reaktion på de faktiske bekendtgørelser. F.eks. stiger den amerikanske dollar typisk som reaktion på en rentestigning, mens obligationsmarkedet falder som reaktion på renteforhøjelser.