Arten von Anleihen: 7 Anleihearten erklärt
NEW YORK (TheStreet) –Das wichtigste Merkmal jeder Anleihe ist das Unternehmen, das sie ausgegeben hat, denn als Anleger verlassen Sie sich darauf, dass dieser Emittent Ihnen Ihr Geld zurückgibt.
Es gibt sieben Hauptkategorien von Emittenten:
1.) Staatsanleihen;
2.) andere US-Staatsanleihen;
3.) Investment-Grade-Unternehmensanleihen (hohe Qualität);
4.) hochverzinsliche Unternehmensanleihen (niedrige Qualität), auch bekannt als Junk Bonds;
5.) ausländische Anleihen;
6.) hypothekarisch gesicherte Anleihen; und
7.)kommunale Anleihen.
Welche wollen Sie? Das hängt in erster Linie von Ihrer Steuerklasse ab. Wenn Ihre Steuerrechnung hoch genug ist, lohnt es sich, Ihr Aktienportfolio mit kommunalen Anleihen zu diversifizieren, deren Renditen am niedrigsten sind, aber aus einem sehr guten Grund: Die Zinszahlungen sind von der Bundeseinkommenssteuer befreit.
Wenn Kommunalanleihen nichts für Sie sind, hängt die Wahl einer steuerpflichtigen Kategorie von Ihrer Risikotoleranz ab. Wenn Sie nur so viele festverzinsliche Wertpapiere halten möchten, wie Sie zur Diversifizierung Ihres Aktienportfolios benötigen, sollten Sie sich an Staatsanleihen, Staatsanleihen oder Investment-Grade-Unternehmensanleihen halten. Es gibt wichtige Unterschiede zwischen den drei Arten, aber Sie brauchen nicht mehr als eine, um diversifiziert zu sein, so Steve Lipper, Senior Vice President von
Lipper Analytical Services
Was die anderen Arten betrifft, so können Sie sich nicht darauf verlassen, dass sie Sie vor Abschwüngen bei Aktien schützen. Ein Beispiel: Im dritten Quartal 1998, als der
S&P 500
10,0 % verlor, erzielten der durchschnittliche langfristige Staatsfonds, der durchschnittliche US-Regierungsfonds und der durchschnittliche Unternehmensfonds, der hauptsächlich in erstklassige Anleihen investiert, laut Lipper Analytical Services alle eine Rendite von über 3,6 %. Risikoreichere Unternehmensfonds erzielten dagegen weniger als 2 %, der durchschnittliche Hochzinsfonds verlor 7,2 % und der durchschnittliche Schwellenländerfonds 27,5 %. Andere ausländische Schuldverschreibungsfonds hielten sich besser, und die verschiedenen Klassen von hypothekarisch gesicherten Fonds schnitten nicht schlecht ab; dennoch handelt es sich um komplizierte Anlagen, die nicht dazu gedacht sind, den Anleiheanteil Ihrer Vermögensallokation zu füllen.
Hier ist, was Sie über jede der sieben Anleiheklassen wissen müssen:
Treasury Bonds
Treasuries werden von der Bundesregierung zur Finanzierung ihrer Haushaltsdefizite ausgegeben. Da sie durch die gewaltige Steuerkraft von Uncle Sam gedeckt sind, gelten sie als kreditrisikofrei. Der Nachteil: Ihre Renditen werden immer am niedrigsten sein (außer bei steuerfreien Munis). Aber in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs schneiden sie besser ab als höher verzinsliche Anleihen, und die Zinsen sind von der staatlichen Einkommensteuer befreit.
Andere U.S. Staatsanleihen
Auch Agency Bonds genannt, werden diese Anleihen von Bundesbehörden ausgegeben, hauptsächlich
Fannie Mae
(FNM)
(die
Federal National Mortgage Association
) und
Ginnie Mae
(die
Government National Mortgage Association
). Sie unterscheiden sich von den hypothekarisch gesicherten Wertpapieren, die von denselben Agenturen und von
Freddie Mac
(FRE)
(die
Federal Home Loan Mortgage Corp.
) ausgegeben werden. Die Renditen von Agency-Anleihen sind höher als die Renditen von Staatsanleihen, da es sich nicht um vollwertige Schuldverschreibungen der US-Regierung handelt, aber das Kreditrisiko wird als minimal angesehen. Die Zinsen auf diese Anleihen sind jedoch sowohl auf Bundes- als auch auf Staatsebene steuerpflichtig.
Investment-Grade-Unternehmensanleihen
Investment-Grade-Unternehmensanleihen werden von Unternehmen oder Finanzierungsgesellschaften mit relativ soliden Bilanzen ausgegeben. Sie haben ein Rating von mindestens Triple-B von
Standard &Poor’s
,
Moody’s Investors Service
. Dennoch sind ihre Renditen höher als die von Staatsanleihen oder Agency-Anleihen, obwohl sie wie die meisten Agency-Anleihen voll steuerpflichtig sind. In konjunkturellen Abschwüngen neigen diese Anleihen dazu, schlechter abzuschneiden als Schatzanleihen und Agency-Anleihen.
Hochzinsanleihen
Diese Anleihen werden von Unternehmen oder Finanzierungsgesellschaften mit relativ schwachen Bilanzen ausgegeben. Sie haben ein Rating unter Triple-B. Ein Ausfall ist durchaus möglich.
Deshalb sind die Kurse hochverzinslicher Anleihen enger an die Gesundheit der Unternehmensbilanzen gebunden. Sie folgen den Aktienkursen stärker als die Kurse von Investment-Grade-Anleihen. „Hochverzinsliche Anleihen bieten nicht die gleichen Vorteile bei der Vermögensallokation, die man durch die Mischung von hochverzinslichen Anleihen und Aktien erhält“, bemerkt
Charles Schwab
Chief Investment Officer Steve Ward.
Auslandsanleihen
Diese Wertpapiere sind etwas ganz anderes. Einige lauten auf Dollar, aber der durchschnittliche ausländische Rentenfonds hat laut Lipper etwa ein Drittel seines Vermögens in auf Fremdwährung lautenden Schuldtiteln.
Bei auf Fremdwährungen lautenden Anleihen verspricht der Emittent, feste Zinszahlungen – und die Rückzahlung des Kapitals – in einer anderen Währung zu leisten. Die Höhe dieser Zahlungen, wenn sie in Dollar umgerechnet werden, hängt von den Wechselkursen ab.
Wenn der Dollar gegenüber ausländischen Währungen stärker wird, werden die ausländischen Zinszahlungen in immer kleinere Dollarbeträge umgerechnet (wenn der Dollar schwächer wird, ist das Gegenteil der Fall). Die Wechselkurse können mehr als die Zinssätze bestimmen, wie sich ein ausländischer Rentenfonds entwickelt.
Hypothekarisch gesicherte Anleihen
Hypothekarisch gesicherte Anleihen, die einen Nennwert von 25.000 $ im Vergleich zu 1.000 $ oder 5.000 $ bei anderen Arten von Anleihen haben, bergen ein „Vorauszahlungsrisiko“. Da ihr Wert sinkt, wenn die Rate der vorzeitigen Hypothekenrückzahlungen steigt, profitieren sie nicht wie die meisten anderen Anleihen von sinkenden Zinssätzen.
Kommunalanleihen
Kommunalanleihen – oft „munis“ genannt – werden von US-Bundesstaaten und Kommunalverwaltungen oder deren Behörden ausgegeben und es gibt sie sowohl als Investment-Grade- als auch als High-Yield-Anleihen. Die Zinsen sind steuerfrei, aber das bedeutet nicht, dass jeder von ihnen profitieren kann.
Die steuerpflichtigen Renditen sind höher als die von Kommunalanleihen, um die Anleger für die Steuern zu entschädigen. Je nach Einkommensgruppe können Sie also mit steuerpflichtigen Anleihen immer noch einen Vorteil haben.
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