Was ist die Beziehung zwischen Inflation und Zinssätzen?
Inflation und Zinssätze sind oft miteinander verbunden und werden in der Makroökonomie häufig erwähnt. Inflation bezieht sich auf die Rate, mit der die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen. In den USA basiert der Zinssatz (d. h. der Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer in Rechnung stellt) auf der Federal Funds Rate, die von der Federal Reserve festgelegt wird. Das Federal Reserve System ist die Zentralbank der USA; es wird manchmal einfach als Fed bezeichnet.
Die Fed versucht, die Inflationsrate zu beeinflussen, indem sie das Ziel für die Federal Funds Rate festlegt und anpasst. Mit diesem Instrument kann die Fed die Geldmenge je nach Bedarf ausweiten oder verringern, was sich auf die angestrebten Beschäftigungsquoten, stabile Preise und ein stabiles Wirtschaftswachstum auswirkt.
Key Takeaways
- Es besteht eine allgemeine Tendenz, dass die Zinssätze und die Inflationsrate eine umgekehrte Beziehung aufweisen.
- In den USA ist die Federal Reserve für die Umsetzung der Geldpolitik des Landes zuständig, einschließlich der Festlegung des Leitzinses, der die Zinssätze beeinflusst, die die Banken den Kreditnehmern berechnen.
- Im Allgemeinen wächst die Wirtschaft, wenn die Zinssätze niedrig sind, und die Inflation nimmt zu.
- Umgekehrt verlangsamt sich die Wirtschaft, wenn die Zinssätze hoch sind, und die Inflation nimmt ab.
Umgekehrte Korrelation zwischen Zinssätzen und Inflation
Unter einem System des fraktionierten Reserve-Bankwesens sind Zinssätze und Inflation tendenziell umgekehrt korreliert. Diese Beziehung ist einer der zentralen Grundsätze der heutigen Geldpolitik: Die Zentralbanken manipulieren die kurzfristigen Zinssätze, um die Inflationsrate in der Wirtschaft zu beeinflussen.
Das folgende Schaubild zeigt die inverse Korrelation zwischen Zinssätzen und Inflation. In der Grafik bezieht sich der VPI auf den Verbraucherpreisindex, eine Messung, die Preisveränderungen verfolgt. Änderungen des VPI werden verwendet, um Inflations- und Deflationsperioden zu erkennen.
Im Allgemeinen können sich mehr Menschen mehr Geld leihen, wenn die Zinssätze gesenkt werden. Das Ergebnis ist, dass die Verbraucher mehr Geld zum Ausgeben haben. Dies führt dazu, dass die Wirtschaft wächst und die Inflation steigt.
Das Gegenteil gilt für steigende Zinsen. Wenn die Zinssätze steigen, neigen die Verbraucher zum Sparen, weil die Renditen aus dem Sparen höher sind. Da weniger verfügbares Einkommen ausgegeben wird, verlangsamt sich die Wirtschaft und die Inflation geht zurück.
Um besser zu verstehen, wie die Beziehung zwischen Inflation und Zinssätzen funktioniert, ist es wichtig, das Bankensystem, die Quantitätstheorie des Geldes und die Rolle der Zinssätze zu verstehen.
Der zarte Tanz von Inflation und BIP
Bankwesen mit fraktionierten Reserven
Es gibt derzeit ein Bankensystem mit fraktionierten Reserven. Um das Wachstum der Geldmenge stark vereinfacht darzustellen, nehmen wir an, dass jemand, der 100 Dollar bei der Bank einzahlt, einen Anspruch auf diese 100 Dollar behält. Die Bank kann diese Dollar jedoch entsprechend dem von der Zentralbank festgelegten Mindestreservesatz ausleihen. Wenn der Mindestreservesatz 10 % beträgt, kann die Bank die anderen 90 % (in diesem Fall 90 $) ausleihen. Ein Anteil von 10 % des Geldes bleibt in den Tresoren der Bank.
Solange der anschließende 90-Dollar-Kredit aussteht, gibt es in der Wirtschaft zwei Forderungen von insgesamt 190 Dollar. Mit anderen Worten, das Geldangebot hat sich von 100 $ auf 190 $ erhöht.
Quantitätstheorie des Geldes
In den Wirtschaftswissenschaften besagt die Quantitätstheorie des Geldes, dass das Angebot und die Nachfrage nach Geld die Inflationsrate bestimmen. Wächst die Geldmenge, steigen die Preise tendenziell an. Das liegt daran, dass jede einzelne Währungseinheit weniger wert ist.
Hyperinflation ist ein wirtschaftlicher Begriff, der eine extreme Inflation beschreibt. In einem Umfeld, in dem eine Hyperinflation herrscht, steigen die Preise schnell und unkontrolliert. Während die Zentralbanken im Allgemeinen eine jährliche Inflationsrate von etwa 2 % bis 3 % anstreben (dies gilt als akzeptable Rate für eine gesunde Wirtschaft), geht die Hyperinflation weit darüber hinaus. Länder, die eine Hyperinflation erleben, haben manchmal eine Inflationsrate von 50 % oder mehr pro Monat.
Zinssätze, Ersparnisse, Kredite und Inflation
Der Zinssatz bestimmt den Preis für das Halten oder Leihen von Geld. Banken zahlen einen Zinssatz auf Ersparnisse, um Einleger anzuziehen. Die Banken erhalten auch einen Zinssatz für Geld, das von ihren Einlagen geliehen wird.
Wenn die Zinsen niedrig sind, neigen Privatpersonen und Unternehmen dazu, mehr Kredite zu verlangen. Jeder Bankkredit erhöht die Geldmenge in einem fraktionalen Reservesystem. Nach der Quantitätstheorie des Geldes erhöht eine wachsende Geldmenge die Inflation. Daher führen niedrige Zinssätze tendenziell zu mehr Inflation. Hohe Zinssätze führen tendenziell zu einer niedrigeren Inflation.
Dies ist zwar eine sehr vereinfachte Version der Beziehung, aber sie verdeutlicht, warum Zinssätze und Inflation tendenziell umgekehrt korreliert sind.
Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank
Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) trifft sich acht Mal im Jahr, um die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen zu überprüfen und über die Geldpolitik zu entscheiden. Die Geldpolitik bezieht sich auf die Maßnahmen, die die Verfügbarkeit und die Kosten von Geld und Krediten beeinflussen. Auf diesen Sitzungen werden kurzfristige Zinsziele festgelegt.
Anhand von Wirtschaftsindikatoren wie dem Verbraucherpreisindex (CPI) und den Erzeugerpreisindizes (PPI) legt die Fed Zinsziele fest, die die Wirtschaft im Gleichgewicht halten sollen. Indem sie die Zinsziele nach oben oder unten verschiebt, versucht die Fed, die angestrebten Beschäftigungsraten, stabile Preise und ein stabiles Wirtschaftswachstum zu erreichen. Die Fed erhöht die Zinssätze, um die Inflation zu verringern, und senkt sie, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
Investoren und Händler verfolgen die Zinsentscheidungen des FOMC aufmerksam. Nach jeder der acht FOMC-Sitzungen wird die Entscheidung der Fed, die Leitzinsen zu erhöhen, zu senken oder beizubehalten, bekannt gegeben. Bestimmte Märkte können sich bereits im Vorfeld der erwarteten Zinsänderungen und als Reaktion auf die tatsächlichen Ankündigungen bewegen. So steigt beispielsweise der US-Dollar in der Regel als Reaktion auf eine Zinserhöhung, während der Anleihemarkt als Reaktion auf Zinserhöhungen fällt.