Was ist eine Rezession? Wie Ökonomen Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs definieren
- Eine Rezession ist eine Periode des Rückgangs der allgemeinen Wirtschaftsaktivität, die typischerweise definiert wird, wenn eine Volkswirtschaft in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen einen Rückgang ihres Bruttoinlandsprodukts verzeichnet.
- Weitere Indikatoren für eine Rezession sind steigende Arbeitslosigkeit, sinkende Einzelhandelsumsätze, ein verlangsamtes Wachstum des verarbeitenden Gewerbes und ein Rückgang des realen persönlichen Einkommens.
- Auch wenn sie unangenehm und beunruhigend sind, ist es wichtig zu verstehen, dass Rezessionen ein natürliches Ereignis in der modernen Wirtschaft sind.
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In der Wirtschaft ist das Wort „Rezession“ ein Begriff, den niemand gerne hört.
Abgesehen von der unangenehmen Erfahrung einer drohenden Finanzkrise, wachsender Arbeitslosigkeit und großer fiskalischer Unsicherheit, was genau ist eine Rezession?
Was ist eine Rezession?
Eine Rezession ist ein signifikanter wirtschaftlicher Abschwung, der sich über die gesamte Wirtschaft ausbreitet und länger als ein paar Quartale andauert.
Genauer gesagt wird der Begriff üblicherweise als ein Zeitraum definiert, in dem das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen sinkt. Diese vorherrschende Denkweise wurde 1974 von dem Wirtschaftswissenschaftler Julius Shiskin popularisiert.
In Wahrheit gibt es jedoch eine Vielzahl von Indikatoren, die bestimmen, ob wir uns in einer Rezession befinden.
Vielleicht kann man besser verstehen, wie Experten Rezessionen definieren, wenn man es damit vergleicht, wie der Richter des Obersten Gerichtshofs, Potter Stewart, seine Meinung zur Obszönität beschrieben hat: Ökonomen wissen es, wenn sie es sehen.
Bei der Definition von Rezessionen bietet das National Bureau of Economic Research (NBER) – die private, gemeinnützige Forschungsgruppe, die für die Verfolgung des Beginns und des Endes von Rezessionen in den USA verantwortlich ist – eine breitere Palette von Wirtschaftsindikatoren an, zu denen Beschäftigungsquoten, Bruttoinlandseinkommen (GDI), Groß- und Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion gehören.
In einer Rezession kann man diese sich gegenseitig verstärkenden Effekte auf verschiedene Weise spüren: Die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung steigt, die Ausgabengewohnheiten ändern sich, die Umsätze gehen zurück, und die wirtschaftlichen Möglichkeiten schwinden.
In der Praxis sind Rezessionen also nicht nur durch einen Einbruch des realen BIP gekennzeichnet, sondern auch durch einen Rückgang des realen persönlichen Einkommens, einen Rückgang der Umsätze und der Produktion im verarbeitenden Gewerbe und einen Anstieg der Arbeitslosenquote.
Rezessionen und der Konjunkturzyklus
Um die makroökonomischen Variablen zu verstehen, die Rezessionen ausmachen, ist es laut Dr. Giacomo Santalego, Dozent für Wirtschaftswissenschaften an der Fordham University, wichtig, die Beziehung zwischen Rezessionen und dem Konjunkturzyklus zu kennen.
Ein Konjunkturzyklus verfolgt die Auf- und Abwärtsschwankungen der US-Wirtschaftstätigkeit um einen langfristigen Wachstumstrend. Da der Zyklus die weitreichenden Auf- und Abwärtsbewegungen von Wirtschaftsindikatoren nachzeichnet, steht er häufig im Mittelpunkt der Wirtschaftspolitik.
Rezessionen werden als normaler Teil des Konjunkturzyklus angesehen. Nach Angaben des NBER hat es in den Vereinigten Staaten seit 1857 33 Rezessionen gegeben.
Unter Konjunkturzyklen versteht man vier verschiedene Phasen:
- Expansion: Diese Phase stellt eine Periode des Wirtschaftswachstums dar. Sie ist häufig durch einen Anstieg der Beschäftigung und eine Zunahme der Verbraucherausgaben und der Nachfrage gekennzeichnet, was zu einem Anstieg der Produktion und der Kosten von Waren und Dienstleistungen führt.
- Höchststand: Der höchste Punkt eines Konjunkturzyklus, der anzeigt, wann eine Wirtschaft ihren Höhepunkt der Produktion erreicht hat. Dies wird gemeinhin als Wendepunkt in die Kontraktionsphase angesehen.
- Kontraktion: Eine Periode, die durch einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit gekennzeichnet ist, der häufig durch ein sinkendes BIP, einen Anstieg der Arbeitslosigkeit und andere damit verbundene Wirtschaftsindikatoren gekennzeichnet ist. Wenn das Wachstum schrumpft, tritt die Wirtschaft in eine Rezession ein.
- Tiefpunkt: Der tiefste Punkt eines Konjunkturzyklus, der den „Boden“ der wirtschaftlichen Aktivität markiert. Der Tiefpunkt ist ein Wendepunkt, auf den eine neue Welle der Expansion folgt.
Es ist wichtig zu wissen, dass Konjunkturzyklen nicht in vorhersehbaren Abständen auftreten. Stattdessen sind sie von unregelmäßiger Dauer, und ihre Schwere spiegelt sich in den wirtschaftlichen Variablen der jeweiligen Zeit wider.
Was verursacht eine Rezession?
Generell gesprochen können Expansion und Wachstum in einer Wirtschaft nicht ewig anhalten. Ein signifikanter Rückgang der Wirtschaftstätigkeit wird in der Regel durch eine komplexe, miteinander verknüpfte Kombination von Faktoren ausgelöst, darunter:
Wirtschaftsschocks. Ein unvorhersehbares Ereignis, das weitreichende wirtschaftliche Störungen verursacht, wie z. B. eine Naturkatastrophe oder ein Terroranschlag. Jüngstes Beispiel ist der jüngste Ausbruch von COVID-19.
Verlust des Verbrauchervertrauens. Wenn sich die Verbraucher Sorgen über den Zustand der Wirtschaft machen, schränken sie ihre Ausgaben ein und behalten so viel Geld, wie sie können. Da fast 70 % des BIP von den Verbraucherausgaben abhängen, kann sich die gesamte Wirtschaft drastisch verlangsamen.
Hohe Zinssätze. Hohe Zinssätze machen es für die Verbraucher teuer, Häuser, Autos und andere große Anschaffungen zu kaufen. Die Unternehmen reduzieren ihre Ausgaben und Wachstumspläne, weil die Finanzierungskosten zu hoch sind. Die Wirtschaft schrumpft.
Deflation. Deflation ist das Gegenteil von Inflation und bedeutet, dass die Preise für Produkte und Vermögenswerte aufgrund eines starken Nachfragerückgangs fallen. Wenn die Nachfrage sinkt, sinken auch die Preise, da die Verkäufer versuchen, Käufer anzuziehen. Die Menschen zögern Käufe hinaus, weil sie auf niedrigere Preise warten, was zu einer anhaltenden Abwärtsspirale oder zu einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit und einer höheren Arbeitslosigkeit führt…
Vermögensblasen. In einer Vermögensblase steigen die Preise von Dingen wie Technologieaktien in der Dot-Com-Ära oder Immobilien vor der Großen Rezession schnell an, weil die Käufer glauben, dass sie ständig steigen werden. Doch dann platzt die Blase, die Menschen verlieren, was sie auf dem Papier besaßen, und Angst macht sich breit. Infolgedessen schränken Menschen und Unternehmen ihre Ausgaben ein, was zu einer Rezession führt.
Wie lange dauern Rezessionen?
Da Rezessionen nicht vorhersehbar sind, ist es schwierig abzuschätzen, wie lange sie dauern.
„Irgendwann kehren die Märkte um“, sagt Santangelo. „Was ist der Grund für diesen wirtschaftlichen Umschwung? Dasselbe wie an der Spitze: Dinge, die nicht vorhersehbar sind.“
Das NBER folgt einem Verfahren zur Datierung des Konjunkturzyklus, das retrospektiv ist, d.h. es wartet auf ausreichende Daten, um zu verkünden, wann wir seine Phase des Zyklus erreichen. Was wir jedoch tun können, ist, Lehren aus vergangenen Rezessionen zu ziehen:
Die Große Rezession (Dezember 2007 – Juni 2009)
Die Große Rezession war seinerzeit der schlimmste und tiefste Wirtschaftsabschwung seit der Großen Depression. Sie war eine Folge von Immobilienblasen und komplexen Investitionen, den sogenannten Derivaten.
Auch wenn sie nur 18 Monate dauerte, hatte die Rezession tiefgreifende Auswirkungen auf das folgende Jahrzehnt, denn die Erholung – der Weg zurück von der Talsohle – kann Jahre dauern.
Während sich der Immobilienmarkt erholte, gibt es derzeit Millionen von Amerikanern, die noch immer nicht wiedererlangt haben, was sie verloren hatten, was zeigt, dass eine steigende Flut nur dann alle Boote hebt, wenn sie jeden von ihnen erreichen kann.
Dot-Com-Rezession (März 2001 – November 2001)
Die Dot-Com-Rezession war das Ergebnis einer Blase bei den Technologieaktien, als die kommerzielle Nutzung des Internets rasch zunahm. Außerdem löste das Jahr-2000-Problem – die Befürchtung, dass Computer und Software ausfallen würden, weil sie zweistellige Jahreszahlen verwendeten – massive Einmalkäufe aus.
Die Möglichkeit, etwas Technologie zu besitzen, lockte mehr Privatpersonen und Institutionen an und trieb die Aktienkurse in die Höhe. Aber wie jede Blase konnte auch diese nicht von Dauer sein, insbesondere nachdem der 11. September das Land erschüttert hatte.
Ein Grund für die kurze Dauer – acht Monate – waren die wirtschaftlichen Anreize durch die Steuersenkungen der Regierung von George W. Bush und die Zinssenkungen der Federal Reserve.
Golfkriegsrezession (Juli 1990 – März 1991)
Diese Rezession, die acht Monate dauerte, wurde durch mehrere Faktoren ausgelöst: eine Ölpreisspitze, die Verlagerung von Arbeitsplätzen und Produktion nach Mexiko und Kanada mit dem Beginn der NAFTA, zwei Jahre lang Zinserhöhungen der Fed und die Verlangsamung der Verteidigungsausgaben mit dem Ende des Kalten Krieges.
Das Ende des Golfkriegs trug zur Stabilisierung der Ölpreise bei, wodurch die Wirtschaft den Tiefpunkt erreichte. Aber die Erholung war hart, und die Arbeitslosigkeit stieg auf einen Höchststand von 7,8 % im Jahr 1992.
Das Fazit
Was macht also eine Rezession zu einer Rezession, abgesehen von dem subjektiven Gefühl eines „schlechten“ Wirtschaftszyklus, in dem sich alles verlangsamt, die Menschen ihren Wohlstand verlieren und die Arbeitslosigkeit steigt?
Die kurze Antwort: Es gibt viele Faktoren, die bei der Definition einer Rezession eine Rolle spielen. Aber wenn Sie verstehen, dass sie Teil der normalen Konjunktur sind, können Sie sich besser vorbereiten und die unweigerlich auf Sie zukommenden Abschwünge überstehen.
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