Yhdysvaltain kultakannan historia
Sitä lähtien, kun Yhdysvallat jätti kultakannan lopullisesti vuonna 1971, jotkut poliitikot ja sijoittajat ovat vaatineet sen palauttamista. Eräässä republikaanien presidentinvaalikeskustelussa lokakuussa Teksasin senaattori Ted Cruz tuli viimeisimpänä esiin mainitsemalla vakauden ja kukoistavan vaurauden, josta Yhdysvaltain talous nautti vuosina, jolloin dollari oli sidottu keltaiseen metalliin.
Aiemmissa Frankin puheissa olen korostanut joitakin vapaasti kelluvan fiat-valuutan seurauksia, joista yksi on valtion velkaantumisen huima kasvu.Kun raha on rajoitettua, kuten aidossa kultakantajärjestelmässä, myös hallituksen holtiton rahankäyttö on rajoitettua.
Näette, kuinka dramaattisesti kaikki velkaantuminen USA:ssa on, sekä julkiset että yksityiset velat alkoivat nousta räjähdysmäisesti talouskasvun ohi, kun kultakanta lopetettiin.
Mutta tavoitteeni tänään ei ole argumentoida kultakannan puolesta tai sitä vastaan. Järjestelmä toimi hyvin 1800-luvun jälkipuoliskolla, mutta taloudet ovat kasvaneet niin suuriksi, ettei niitä voida enää mitenkään ylläpitää näin rajallisella hyödykkeellä.
Jopa Yhdysvaltain keskuspankin entinen pääjohtaja Alan Greenspan, joka on johdonmukaisesti kannattanut ajatusta, että kulta on rahaa, on samaa mieltä, ja hän kertoi Gold Reportille vuonna 2013: ”
Sen sijaan haluan kertoa faktat Amerikan menneestä suhteesta kultaan valuuttana ja hälventää joitakin väärinkäsityksiä, joita ihmisillä saattaa olla.
1789
Yhdysvallat toimi ensimmäiset 40 vuotta olemassaolostaan kullan ja hopean bimetallijärjestelmässä – ainakin virallisesti. Käytännössä hopeakolikot ovat suosittua valuuttaa, ja kullalla tehdyt kotimaiset ostokset ovat harvinaisia.
1834
Kongressi säätää hopean ja kullan suhdetta 15-1:stä 16-1:een. Tämä tekee kullasta halvempaa suhteessa maailmanmarkkinahintasuhteeseen. Hopeaa aletaan viedä, ja vuoteen 1850 mennessä hopeakolikot lähes häviävät Yhdysvalloista. Keltaisesta metallista tulee pääasiallinen rahamuoto.
1862
Yhdysvallat luopuu kultakannasta hetkeksi sisällissodan aikana. Ensimmäistä kertaa se laskee liikkeeseen fiat-rahaa, jota ei voi vaihtaa hopeaksi, kullaksi tai muuksi metalliksi. Vuonna 1879 kongressi jäädyttää liikkeessä olevan paperirahan määrän 347 miljoonaan dollariin, jossa se pysyy noin vuosisadan ajan.
1879
Yhdysvallat ottaa vihdoin käyttöön ”klassisen” kultakannan, jonka kannattajat, kuten senaattori Cruz, haluavat elvyttää. Tällaisessa järjestelmässä keltaisen metallin standardimassa määrittelee valuuttayksikön arvon. Paperiraha ei siis ole kullasta erillinen tavara, ja se on täysin vaihdettavissa.
Tämä järjestelmä kestää ensimmäiseen maailmansotaan asti. Vaikka tämä ajanjakso ei olekaan vapaa taloudellisista kriiseistä, sitä pidetään silti yleisesti yhtenä Amerikan historian taloudellisesti vakaimmista ajanjaksoista.
Ei kuitenkaan liioitella tätä vakautta. Alla olevasta taulukosta käy ilmi, että vuosina 1879-1913, jolloin klassinen kultakanta on voimassa, Yhdysvalloissa on itse asiassa keskimääräinen deflaatioaste -0,02 prosenttia. Samaan aikaan kuluttajahintojen keskihajonta on vain 1,98. Inflaatio ei koskaan laske alle -4,74 prosentin tai nouse yli 4,53 prosentin. Sen sijaan muilla ajanjaksoilla kuluttajahintojen heilahtelut ovat valtavia.
1900
Huolissaan siitä, että Yhdysvallat saattaisi palata bimetallijärjestelmään, kongressi säätää kultakantalaki (Gold Standard Act), joka tekee kultadollarista virallisen rahayksikön. Greenbackit pysyvät laillisina maksuvälineinä, mutta ne voidaan ensimmäistä kertaa lunastaa kullalla.
1913
Vastauksena ajoittaisiin pankkipaniikkeihin, joissa kultavarannot vähenivät, perustetaan Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve (FED), joka toimii viimeisenä lainanantajana. Fedin tehtävänä ei ole ainoastaan kultakannan ylläpitäminen, vaan se alkaa myös laskea liikkeelle Federal Reserve -seteleitä, jotka ovat 40-prosenttisesti keltaisen metallin takaamia.
1933
Neljä vuotta vuoden 1929 Wall Streetin romahduksen jälkeen Fed poistaa Yhdysvallat kultakannasta laajentaakseen rahapolitiikkaa. Vaihdettavuus siis lopetetaan.
”Kultakolikoiden vapaa kierto on tarpeetonta”, presidentti Franklin Roosevelt sanoo kongressille ja vakuuttaa, että kullan siirto ”on välttämätöntä vain kansainvälisten kauppataseiden maksamiseksi.”
Roosevelt kansallistaa kullan antamalla toimeenpanokäskyn, jossa vaaditaan, että kaikki kultakolikot, kultaharkot ja -sertifikaatit on luovutettava Fedille 20,67 dollarin hinnalla unssilta. Kullan varastoinnista kolikoina tai kultaharkkoina rangaistaan enintään 10 000 dollarin sakolla ja/tai vankilatuomiolla. Tätä politiikkaa vahvistetaan vuoden 1934 Gold Reserve Act -laissa.
1944
Yhdysvaltojen ja 43 muun maan edustajat tapaavat Bretton Woodsissa, New Hampshiressä, normalisoidakseen kaupalliset ja taloudelliset suhteet. Sopimus on ikään kuin kultakanta, jossa jokaisella muulla valuutalla kuin Yhdysvaltain dollarilla on kiinteä pariteetti dollariin nähden, joka puolestaan on sidottu ja vaihdettavissa kultaan 35 dollarin hintaan unssilta. (Tämä ei kuitenkaan koske amerikkalaisia, jotka eivät edelleenkään voi pitää hallussaan kultaa.) Dollarista tulee maailman varantovaluutta.
1971
Presidentti Richard Nixon ”sulkee kultaikkunan” ilmoitettuaan, että Yhdysvallat ei enää vaihda dollareita kultaan. Tämän siirron on aluksi tarkoitus olla väliaikainen, mutta vuonna 1976 Yhdysvaltain rahajärjestelmästä tulee virallisesti puhtaasti fiat-rahaa. Kulta nousee vuosikymmenen aikana 2330 prosenttia, 35 dollarista unssilta 850 dollariin.
1974
Presidentti Gerald Ford sallii 31. joulukuuta yksityisen kullanomistuksen jälleen Yhdysvalloissa.