Cos’è un Forex Spot Exchange Rate, davvero?
Non c’è un unico “Spot Rate”
C’è più di un tasso “spot” che un business o un trader FX può aver bisogno di conoscere. Per esempio, i trader FX guadagnano sullo spread tra il tasso al quale comprano e il tasso al quale vendono le valute: questi sono conosciuti come i tassi “bid” e “offer”, rispettivamente. Tuttavia, il “tasso di cambio” per una coppia di valute di solito si riferisce al tasso “mid”, che è il punto medio tra il denaro e l’offerta. Il tasso di cambio su una transazione FX a pronti sarà tipicamente più alto o più basso del tasso medio, a seconda che sia colpito al tasso di domanda o di offerta.
Mentre i grandi operatori del mercato interbancario FX hanno il potere di negoziare e influenzare i tassi di domanda e offerta del mercato attraverso l’attività di trading, gli operatori più piccoli sono più propensi a prendere i prezzi. Per esempio, le imprese e gli individui che ottengono FX attraverso un intermediario come una banca o un broker possono scoprire che il loro spread quotato tra i tassi di domanda e offerta è più ampio di quello del mercato. Tuttavia, le piattaforme FX possono aiutare le aziende a ottenere migliori tassi spot FX programmando le loro transazioni per approfittare delle differenze transitorie nei tassi di domanda e offerta tra diversi fornitori di servizi FX.
“Spot” non significa “immediatamente”
Il termine “spot” in relazione a una transazione FX significa “sul posto”. Colloquialmente, il termine significa dover arrivare subito a qualcosa. Ma nei mercati FX, “on the spot” significa “alla data di regolamento”. Questo significa che i trader non hanno bisogno di abbastanza valuta per regolare una transazione spot FX non appena questa viene conclusa. La data di “regolamento” o “valore” è la data in cui i fondi vengono fisicamente scambiati, e di solito avviene due giorni lavorativi dopo la data della transazione o “trade”. Convenzionalmente questo è espresso come T+2.
Alcune coppie di valute possono regolare prima. Per esempio, la data di liquidazione per USD-CAD (dollaro canadese) e USD-TRY (lira turca) è un giorno lavorativo dopo la data della transazione, o T+1. Lo yuan cinese e il rublo russo possono entrambi essere regolati alla data di negoziazione, o T+0 (anche se il regolamento T+1 è più usuale). I “giorni lavorativi” escludono i sabati, le domeniche e le feste legali in entrambe le valute della coppia scambiata. Così, durante il periodo natalizio e pasquale, alcuni scambi a pronti possono richiedere fino a sei giorni per essere regolati.1
La differenza tra i tassi di cambio a pronti e a termine del Forex
Siccome sia nei contratti a pronti che a termine il regolamento avviene qualche tempo dopo che la transazione è stata concordata, si potrebbe affermare che tutti i contratti FX sono effettivamente a termine. Tuttavia, ci sono differenze significative tra i contratti considerati “spot” e quelli che sono “forward”.
La data di liquidazione di un contratto forward è la sua data di scadenza o “maturity”. Se il contratto forward è consegnabile, le parti si scambiano fisicamente i fondi in quella data. Ma un contratto spot non ha una data di scadenza. Lo scambio “matura” quando viene concluso, e la successiva consegna dei fondi è semplicemente una questione di convenzione di mercato.
I due tipi di contratto hanno anche prezzi diversi. Su un contratto spot, il tasso di cambio è semplicemente il tasso di mercato alla data di scambio per quella coppia di valute. Al contrario, il tasso di cambio su un contratto a termine è tipicamente basato su una formula che tiene conto delle differenze di tasso di interesse. Il principio della “parità di interesse coperta” permette di calcolare il tasso di cambio a termine per una coppia di valute in funzione del tasso di cambio a pronti e dei tassi di interesse in entrambi i paesi. In parole povere, il tasso di cambio a termine è uguale al tasso di cambio a pronti moltiplicato per il quoziente di uno più il tasso di interesse nazionale su uno più il tasso di interesse estero, ovvero:
.