Crisi di credito
Che cos’è una crisi di credito?
Una crisi del credito è un crollo di un sistema finanziario causato da un’improvvisa e grave interruzione del normale processo di movimento di denaro che è alla base di qualsiasi economia. Una carenza di liquidità disponibile per i prestiti da parte delle banche è solo uno di una serie di eventi a cascata che si verificano in una crisi del credito.
Punti chiave
- Una crisi del credito è causata da un evento scatenante come un inaspettato e diffuso default sui prestiti bancari.
- Il credit crunch diventa una crisi del credito quando i prestiti alle imprese e ai consumatori si prosciugano, con effetti a cascata in tutta l’economia.
- In tempi moderni, il termine è esemplificato dalla crisi del credito del 2007-2008 che ha portato alla Grande Recessione.
La crisi del credito del 2007-2008 è l’unico esempio grave di un tale evento che si è verificato nella memoria della maggior parte degli americani.
Capire una crisi del credito
Una crisi del credito ha un evento scatenante. Si consideri il potenziale impatto di una grave siccità: gli agricoltori perdono i loro raccolti. Senza il reddito dalla vendita dei raccolti, non possono ripagare i loro prestiti bancari. Senza i pagamenti dei prestiti, la banca è a corto di contanti e deve ridurre drasticamente la concessione di nuovi prestiti. La banca ha ancora bisogno del flusso di cassa per le sue operazioni ordinarie, quindi aumenta i prestiti sul mercato dei prestiti a breve termine. Ma la banca stessa è ora diventata un rischio di credito e gli altri prestatori la tagliano fuori.
Man mano che la crisi si aggrava, comincia a interrompere il flusso di prestiti a breve termine che fa funzionare gran parte della comunità imprenditoriale. Le imprese dipendono da questo processo per continuare ad operare come al solito. Quando il flusso si prosciuga, può avere effetti disastrosi sul sistema finanziario nel suo complesso.
Nello scenario peggiore, i clienti vengono a conoscenza del problema e c’è una corsa alla banca finché non c’è più denaro da ritirare. In uno scenario leggermente più positivo, la banca inciampa ma i suoi standard per l’approvazione dei prestiti sono diventati così restrittivi che l’intera economia, almeno in questa regione colpita dalla siccità, ne soffre.
Lo scenario troppo grande per fallire
Il moderno sistema bancario ha delle protezioni che rendono più difficile che questo scenario si verifichi, incluso il requisito per le banche di mantenere sostanziali riserve di liquidità. Inoltre, il sistema bancario si è consolidato in poche gigantesche istituzioni globali, rendendo improbabile che una siccità regionale possa innescare una crisi a livello di sistema.
Ma queste grandi istituzioni hanno i loro rischi. È qui che il governo interviene e salva le istituzioni che sono “troppo grandi per fallire”, per usare un termine coniato durante la crisi del credito del 2007-2008.
La crisi finanziaria dei nostri tempi è stata la crisi del credito del 2007-2008, che ha seguito il crollo del mercato dei mutui subprime.
Esempio: La crisi del credito del 2007-2008
La crisi del credito del 2007-2008 è stata un crollo per i libri di storia. L’evento scatenante fu una bolla nazionale nel mercato immobiliare. I prezzi delle case erano aumentati rapidamente per anni. Gli speculatori si sono lanciati nell’acquisto e nella vendita delle case. Gli affittuari erano ansiosi di comprare prima di essere messi fuori prezzo. Alcuni credevano che i prezzi non avrebbero mai smesso di salire.
Poi, nel 2006, i prezzi hanno raggiunto il loro picco e hanno iniziato a scendere.
Ben prima di allora, i broker di mutui e i prestatori avevano allentato i loro standard per approfittare del boom. Hanno offerto mutui subprime, e gli acquirenti di case hanno preso in prestito ben oltre i loro mezzi. I tassi “teaser” praticamente garantivano che sarebbero stati inadempienti in un anno o due.
Questo non era un comportamento autodistruttivo da parte dei prestatori. Non hanno tenuto quei prestiti subprime, ma li hanno venduti per essere riconfezionati come titoli garantiti da ipoteca (MBS) e obbligazioni di debito collateralizzate (CDO) che sono stati scambiati sui mercati da investitori e istituzioni.
Quando la bolla è scoppiata, gli ultimi acquirenti erano bloccati.
Questi ultimi acquirenti erano tra le maggiori istituzioni finanziarie del paese. Mentre le perdite salivano, gli investitori cominciarono a preoccuparsi che quelle aziende avessero minimizzato la portata delle loro perdite. I prezzi delle azioni delle imprese stesse cominciarono a scendere. L’interprestito tra le imprese si fermò.
La stretta creditizia si combinò con il crollo dei mutui per creare una crisi che congelò il sistema finanziario quando il suo bisogno di capitale liquido era al massimo. La situazione è stata peggiorata da un fattore puramente umano: La paura si trasformò in panico. I titoli più rischiosi subirono grandi perdite, anche se non avevano nulla a che fare con il mercato dei mutui.
La situazione era così terribile che la Federal Reserve fu costretta a pompare miliardi nel sistema per salvarlo – e anche allora, finimmo comunque nella Grande Recessione.