Perché Dave Ramsey sbaglia sui fondi comuni

Perché Dave Ramsey sbaglia sui fondi comuni

I consigli di Dave Ramsey sui fondi comuni sono fondamentalmente corretti e persino saggi, ma alcuni dei suoi punti chiave, specialmente sull’asset allocation e la diversificazione, sono terribilmente sbagliati.

Se state risparmiando denaro, cercando di uscire dal debito, o investendo in fondi comuni, o semplicemente vi piace ascoltare la radio, Dave Ramsey non ha bisogno di presentazioni. Sono stato uno dei primi ascoltatori del suo programma radiofonico sulla finanza personale (risalente alla metà degli anni ’90), e possiedo la prima stampa del suo ormai famoso libro “Financial Peace”, che rimane tuttora sul mio scaffale. In effetti, Dave ha il merito di avermi aiutato a capire e ad apprezzare la finanza personale, che alla fine ha portato alla mia carriera di consulente d’investimento. Ora sono un Certified Financial Planner, e possiedo una società di consulenza agli investimenti registrata a pagamento.

Questo rispetto generale di Dave Ramsey, combinato con un ampio background di servizi finanziari e l’esperienza dei fondi comuni di investimento, mi rende qualificato per fornire alcune informazioni sul meglio e il peggio dei consigli di investimento di Dave (anche se lui non li chiama tecnicamente “consigli”).

Cosa Dave Ramsey fa bene

Ramsey, il guru dei consigli di investimento e della pianificazione finanziaria, dà ai suoi ascoltatori del programma radio e ai lettori del libro consigli di pianificazione finanziaria saggi in molti modi, ma dà alcuni cattivi consigli sui fondi comuni. Il miglior valore di Dave per il suo pubblico è che il suo messaggio è semplice, facile da capire e spesso divertente. Si concentra anche sulla psicologia del denaro; Dave sa che il peggior nemico di un investitore è spesso se stesso.

Nella mia esperienza, so che se gli obiettivi non sono raggiungibili e facili da capire, le persone falliscono presto o non fanno nemmeno un tentativo per raggiungere un obiettivo. Questo è vero per gli obiettivi finanziari, le diete, i programmi di esercizio, e quasi tutto ciò che richiede motivazione, tempo e pazienza.

L’ignoranza e l’incapacità di agire sono spesso comportamenti più pericolosi nella finanza personale che applicare filosofie di investimento non proprio ideali. Pertanto, la semplice consegna di Dave e i suoi “piccoli passi” verso la libertà finanziaria sono efficaci nel puntare le persone nella giusta direzione generale, in contrasto con la maggior parte della complessità e del rumore in altre parti dell’universo dei servizi finanziari.

Tuttavia, per quanto riguarda i fondi comuni di investimento in particolare, la filosofia di investimento di Dave Ramsey confina con il pericoloso. Gli investitori in fondi comuni possono ottenere alcuni buoni consigli dal suo talk show radiofonico, ma sono saggi a capire la differenza tra intrattenimento e pratiche di investimento sane.

La filosofia di investimento di Dave Ramsey

Per essere completamente onesti, cominciamo con la filosofia di investimento di Dave, in particolare per quanto riguarda i fondi comuni, presa direttamente dal suo sito web:

Dave raccomanda i fondi comuni per i vostri risparmi di pensione sponsorizzati dal datore di lavoro e i vostri IRA. Dividi i tuoi investimenti equamente tra ognuno di questi quattro tipi di fondi:

• Crescita
• Crescita & Reddito
• Crescita aggressiva
• Internazionale

La povera asset allocation di Dave Ramsey: Dove sono le obbligazioni?

Uno degli aspetti fondamentali dell’asset allocation è avere più di un tipo di asset. Il mix di quattro fondi di Dave Ramsey include solo un tipo di attività; ci sono solo fondi azionari, nessun fondo obbligazionario o contanti (mercato monetario o valore stabile). Un portafoglio composto al 100% da azioni è semplicemente inappropriato per la stragrande maggioranza del pubblico di Dave, e secondo l’opinione della vostra umile guida ai fondi comuni, un’asset allocation del 100% di fondi azionari è sbagliata per la maggior parte degli esseri umani sul pianeta.

Dave Ramsey’s 4-Fund Mix: La sovrapposizione riduce la diversificazione

Nella sua strategia di investimento in fondi comuni, Dave Ramsey suggerisce agli investitori di tenere quattro fondi comuni nel loro 401(k) o IRA: un fondo di crescita, un fondo di crescita e reddito, un fondo di crescita aggressivo e un fondo internazionale.

Questo mix di quattro fondi ha un grande potenziale di sovrapposizione, che si verifica quando un investitore possiede due o più fondi comuni che detengono titoli simili. Seguendo l’esempio di Dave, immaginiamo che un investitore inesperto guardi un piano 401(k) che offre fondi comuni Vanguard.

Una scelta di investimento comune è il Vanguard S&P 500 Index Fund (VFINX). L’investitore iniziale non saprebbe se questo fondo è “crescita” o “crescita e reddito” o nessuno dei due. Inoltre, cosa succederebbe se un’altra scelta nel piano fosse Vanguard Growth & Income (VQNPX)? L’investitore saprebbe se c’è una sovrapposizione? Ecco come gli investitori possono scoprirlo, anche se Dave potrebbe non dirglielo. Loro – o voi – possono andare su Morningstar.com e cercare VQNPX. Una volta sulla pagina principale di quel fondo, cercate un link a “Ratings and Risk” e cliccateci sopra. Quando sei su quella pagina, scorri verso il basso e vedrai qualcosa chiamato R-squared e che è 99. Questo significa che VQNPX ha una correlazione del 99% con il fondo indice S&P 500; sono praticamente identici.

Per peggiorare le cose, un investitore può comprensibilmente pensare che qualsiasi fondo azionario internazionale non investirà in azioni trovate nel loro fondo di crescita nazionale o crescita e reddito. Tuttavia, se il fondo è classificato come “world stock”, può investire una percentuale in azioni statunitensi. Questo crea più sovrapposizione, cioè meno diversificazione.

In sintesi, il mix di quattro fondi di Dave potrebbe potenzialmente avere la stessa diversificazione di uno o due soli fondi azionari. Se e quando i prezzi delle azioni americane scendono, il valore del conto di un investitore potrebbe scendere molto di più che se avesse un mix diversificato di fondi azionari e obbligazionari. Questo tipo di perdita di valore del conto frustra gli investitori e li fa smettere di investire del tutto.

Dove sono i fondi No-Load nei consigli di Dave Ramsey?

Nella sua filosofia di investimento, Dave dice di usare azioni di classe A (fondi caricati), il che significa che l’investitore paga commissioni ad un broker o consulente di investimento (in un IRA o conto di intermediazione). Perché Dave non dovrebbe raccomandare fondi no-load? La mia prima ipotesi è che Dave dice ai suoi ascoltatori di usare un “Endorsed Local Provider (ELP)”. Questo è un broker o consulente che Dave raccomanda, anche se sospetto che questi ELPs pubblicizzino anche lo show di Dave. Mi chiedo perché non dovrebbe aiutare il suo pubblico a investire da solo o suggerire l’uso di un consulente “fee-only” che può raccomandare fondi no-load – un consulente che viene pagato solo per i consigli imparziali che dà e non per i prodotti che vende?

La definizione di Dave Ramsey della tolleranza al rischio è sbagliata

Dave dice che gli investitori potrebbero aver bisogno di regolare la parte aggressiva del portafoglio se la loro tolleranza al rischio è bassa, il che significa che hai un tempo più breve per mantenere i tuoi soldi investiti. No, la quantità di tempo è l’orizzonte temporale dell’investitore, che si misura da oggi fino alla fine dell’obiettivo di investimento o di risparmio, che non ha nulla a che fare con la tolleranza al rischio. La vera definizione di tolleranza al rischio si riferisce alla quantità di rischio di mercato, specialmente la volatilità (alti e bassi), che un investitore può tollerare. Un ottantenne può avere una tolleranza al rischio alta e un ventenne può avere una tolleranza al rischio bassa. La quantità di rischio che un investitore può tollerare riguarda completamente le emozioni o i sentimenti, non una quantità di tempo.

Quello che Dave Ramsey probabilmente intende quando dice “tolleranza al rischio” è quello che io chiamo “capacità di rischio”, che è la quantità di rischio che qualcuno può “permettersi” di prendere. Per esempio, anche se ti consideri un investitore aggressivo (alta tolleranza al rischio), potrebbe non essere saggio avere il 100% dei tuoi risparmi in azioni solo un anno prima di andare in pensione. Allo stesso modo, se avete 40 anni fino alla pensione (orizzonte temporale lungo, alta capacità di rischio) ma avete una bassa tolleranza al rischio, non sarete serviti bene mettendo tutti i vostri soldi 401(k) in un fondo a valore stabile.

Nella prima parte di questo articolo ho dato alcuni indizi su come correggere alcuni dei cattivi consigli di Dave Ramsey sui fondi comuni. In questa seconda parte della nostra caratteristica, copriamo tutte le migliori idee che Dave condivide con il suo pubblico, insieme ad alcune che potrebbe fare un lavoro migliore di comunicazione.

Una lista delle migliori basi per investire con i fondi comuni

• Impara come costruire un portafoglio: Tutto, dall’asset allocation alla tolleranza al rischio alla strategia di portafoglio, è qui. Se ti piacciono tutte queste informazioni in un unico posto, dai un’occhiata a questo articolo. Tuttavia, se hai bisogno solo di alcuni pezzi, i seguenti link lo suddividono ulteriormente.
• Usa un design di portafoglio core-satellite: Questa struttura di portafoglio di fondi comuni è proprio come sembra. Si seleziona un fondo “core” e si costruisce intorno ad esso con fondi “satellite”. Per esempio, un buon nucleo è un fondo indice S&P 500, con un’allocazione di circa il 40%, e altre categorie diverse, come azioni estere, azioni a piccola capitalizzazione e fondi obbligazionari, a circa il 10-20% ciascuno.
• Assicurati di usare diverse categorie di fondi: Questo è alla base della debolezza del portafoglio di Dave Ramsey. Le quattro categorie di fondi di Dave sono tutte simili nella loro composizione, il che crea una bomba a orologeria di scarsa diversificazione chiamata sovrapposizione. Per esempio, tre dei quattro gruppi che Dave raccomanda (crescita, crescita e reddito e crescita aggressiva) potrebbero essere tutti fondi azionari nazionali a grande capitalizzazione. Questo settore del mercato è stato uno dei peggiori durante il mercato orso dal 2007 al 2009. Un portafoglio diversificato avrebbe evitato questo problema.
• Conoscere la definizione di tolleranza al rischio: Come ho detto a pagina uno di questo articolo, Dave si sbaglia completamente sul significato di bassa tolleranza al rischio. Il tempo non ha nulla a che fare con la tolleranza. Il tempo si misura in mesi o anni, e la tolleranza è un atteggiamento, un sentimento o un’emozione sugli alti e bassi del saldo del tuo conto. Inoltre, la tolleranza al rischio è normalmente misurata da questionari che possono arrivare a risultati imprecisi. Per esempio, alcune domande chiedono come ti sentiresti se perdessi il 20% del valore del tuo conto nel corso di pochi mesi o di un anno. Cosa faresti? Vendere ora, aspettare e decidere più tardi, o non fare nulla? Questo è come chiedere: “Cosa faresti se il tuo migliore amico avesse un incidente d’auto: Dare di matto, rimanere calmo e aiutarla, o chiamare il 911?”. Non c’è un vero modo di saperlo, a meno che tu non ti sia trovato di recente nella stessa situazione.
• Decidi un’asset allocation appropriata: Una volta determinato il vostro livello di tolleranza al rischio, potete determinare la vostra asset allocation, che è il mix di attività di investimento – azioni, obbligazioni e contanti – che costituisce il vostro portafoglio. L’asset allocation appropriata riflette il tuo livello di tolleranza al rischio, che può essere descritto come aggressivo (alta tolleranza al rischio), moderato (media tolleranza al rischio), o conservativo (bassa tolleranza al rischio).
• Impara come scegliere i migliori fondi per te: Dave Ramsey aiuta i principianti come minimo incoraggiandoli ad investire in fondi comuni di investimento, ma dà pochi dettagli su come scegliere i fondi migliori. Tutto ciò di cui hai veramente bisogno è un buon sito di ricerca di fondi comuni, e ricordati di cercare bassi rapporti di spesa così come una buona storia di performance a lungo termine (almeno cinque anni). Inoltre, assicurati di usare fondi no-load, piuttosto che i fondi di classe A (caricati) che Dave suggerisce sul suo sito web.

Semplici esempi di costruzione del miglior portafoglio di fondi comuni per te

È sempre utile fare un’altra revisione e qualche altro compito. Se volete una bella scorciatoia (perché so che una guida semplice è il modo in cui la maggior parte delle persone preferisce imparare), ecco alcuni portafogli di esempio:

• Portafoglio aggressivo (ad alto rischio): Questo è per gli investitori che hanno un orizzonte temporale di 10 o più anni e possono resistere durante i periodi di estrema volatilità del mercato.
• Portafoglio moderato (rischio medio): Questo è per gli investitori che hanno un orizzonte temporale di cinque o più anni e possono tollerare solo oscillazioni medie nel valore del conto.
• Portafoglio conservativo (a basso rischio): Questo è per gli investitori che hanno orizzonti temporali di tre o più anni e hanno una bassa tolleranza per le fluttuazioni del valore del conto.

Da qualche parte sul web, potete controllare questo articolo sul blog Bad Money Advice, Ten Things Dave Ramsey Got Wrong. Raccomando anche di leggere la sezione dei commenti del post del blog per altre opinioni dei lettori.

Disclaimer: Le informazioni su questo sito sono fornite solo a scopo di discussione e non devono essere interpretate come consigli di investimento. In nessun caso queste informazioni rappresentano una raccomandazione ad acquistare o vendere titoli.