Co to jest recesja? Jak ekonomiści definiują okresy spowolnienia gospodarczego

Co to jest recesja? Jak ekonomiści definiują okresy spowolnienia gospodarczego

Johannes Eisele/AFP via Getty Images

• Recesja to okres spadku ogólnej aktywności gospodarczej, zwykle definiowany, gdy gospodarka doświadcza spadku produktu krajowego brutto przez dwa kolejne kwartały.
• Inne wskaźniki recesji obejmują rosnące bezrobocie, spadek sprzedaży detalicznej, spowolniony wzrost produkcji i spadek realnych dochodów osobistych.
• Choć nieprzyjemne i niepokojące, ważne jest, aby zrozumieć, że recesje są naturalnym zjawiskiem we współczesnej gospodarce.
• Odwiedź stronę główną Business Insider po więcej historii.

W ekonomii słowo „recesja” jest terminem, którego nikt nigdy nie lubi słyszeć.

Ale poza przyprawiającym o ból brzucha doświadczeniem zbliżającego się kryzysu finansowego, rosnącego bezrobocia i wielkiej niepewności fiskalnej, czym dokładnie jest recesja?

Co to jest recesja?

Recesja to znaczące pogorszenie koniunktury gospodarczej w całej gospodarce, które trwa dłużej niż kilka kwartałów.

Bardziej szczegółowo, termin ten jest zwykle definiowany jako okres, w którym produkt krajowy brutto (PKB) spada przez dwa kolejne kwartały. Ta dominująca linia myślenia została spopularyzowana przez ekonomistę Juliusa Shiskina w 1974 roku.

Ale prawda jest taka, że istnieje wiele wskaźników, które określają, czy jesteśmy w recesji.

Może lepszym sposobem na zrozumienie, jak eksperci definiują recesje, jest porównanie jej do tego, jak sędzia Sądu Najwyższego Potter Stewart niesławnie opisał swoją opinię na temat obsceniczności: Ekonomiści wiedzą, kiedy to widzą.

Przy definiowaniu recesji, National Bureau of Economic Research (NBER) – prywatna, niedochodowa grupa badawcza, która jest odpowiedzialna za śledzenie dat rozpoczęcia i zakończenia recesji w USA – oferuje szerszy zestaw wskaźników ekonomicznych, które obejmują stopy zatrudnienia, dochód krajowy brutto (GDI), sprzedaż hurtowo-detaliczną i produkcję przemysłową.

W recesji, można odczuć te efekty potęgowania na kilka różnych sposobów: roszczenia bezrobotnych idą w górę, nawyki wydatków zmieniają się, sprzedaż spowalnia, a możliwości gospodarcze kurczą się.

W praktyce więc, recesje są oznaczone nie tylko przez załamanie realnego PKB, ale także spadek realnych dochodów osobistych, spadek sprzedaży i produkcji przemysłowej oraz wzrost stopy bezrobocia.

Recesje a cykl koniunkturalny

Aby zrozumieć zmienne makroekonomiczne, które składają się na recesje, dr Giacomo Santalego, starszy wykładowca ekonomii na Uniwersytecie Fordham, twierdzi, że ważne jest uznanie związku między recesjami a cyklem koniunkturalnym.

Cykl koniunkturalny śledzi wahania w górę i w dół aktywności gospodarczej Stanów Zjednoczonych wokół długoterminowego trendu wzrostu. Ponieważ cykl śledzi szeroki zakres wzrostowych i spadkowych współzależności wskaźników ekonomicznych, często jest punktem centralnym polityki gospodarczej.

W rzeczywistości recesje są uważane za normalną część cyklu koniunkturalnego. Według NBER, od 1857 r. w Stanach Zjednoczonych miały miejsce 33 recesje.

Yuqing Liu/Business Insider

Cykle koniunkturalne są rozumiane jako posiadające cztery wyraźne fazy:

• Ekspansja: Faza ta reprezentuje okres wzrostu gospodarczego. Często charakteryzuje się wzrostem zatrudnienia oraz wzrostem wydatków konsumpcyjnych i popytu, co prowadzi do wzrostu produkcji i kosztów dóbr i usług.
• Szczyt: Najwyższy punkt cyklu koniunkturalnego, który oznacza, że gospodarka osiągnęła swój szczyt wydajności. Jest to powszechnie postrzegane jako punkt zwrotny do fazy kurczenia się.
• Kurczenie się: Okres, który charakteryzuje się spadkiem aktywności gospodarczej, często identyfikowanym przez spadek PKB, wzrost bezrobocia i inne powiązane wskaźniki ekonomiczne. Gdy wzrost gospodarczy spada, gospodarka wchodzi w recesję.
• Koryto: Najniższy punkt cyklu koniunkturalnego, który wyznacza „dno” aktywności gospodarczej. Koryto jest punktem zwrotnym, po którym następuje nowa fala ekspansji.

Ważne jest, aby zauważyć, że cykle koniunkturalne nie występują w przewidywalnych odstępach czasu. Zamiast tego, mają nieregularną długość, a ich nasilenie jest odzwierciedlone przez zmienne ekonomiczne w danym czasie.

Co powoduje recesję?

Ogólnie rzecz biorąc, ekspansja i wzrost w gospodarce nie mogą trwać wiecznie. Znaczący spadek aktywności gospodarczej jest zwykle wywołany przez złożoną, wzajemnie powiązaną kombinację czynników, w tym:

Wstrząsy gospodarcze. Nieprzewidywalne wydarzenie, które powoduje rozległe zakłócenia gospodarcze, takie jak klęska żywiołowa lub atak terrorystyczny. Najnowszym przykładem jest niedawna epidemia COVID-19.

Utrata zaufania konsumentów. Kiedy konsumenci martwią się o stan gospodarki, spowalniają swoje wydatki i zatrzymują tyle pieniędzy, ile mogą. Ponieważ blisko 70% PKB zależy od wydatków konsumenckich, cała gospodarka może drastycznie zwolnić.

Wysokie stopy procentowe. Wysokie stopy procentowe sprawiają, że kosztowne dla konsumentów jest kupowanie domów, samochodów i innych dużych zakupów. Firmy ograniczają swoje wydatki i plany wzrostu, ponieważ koszt finansowania jest zbyt wysoki. Gospodarka się kurczy.

Deflacja. Deflacja, będąca przeciwieństwem inflacji, oznacza spadek cen produktów i aktywów z powodu dużego spadku popytu. Gdy spada popyt, spadają również ceny, ponieważ sprzedawcy starają się przyciągnąć kupujących. Ludzie odkładają zakupy, czekając na niższe ceny, co powoduje ciągłą spiralę spadkową lub spowolnienie działalności gospodarczej i większe bezrobocie….

Bańki aktywów. W bańce aktywów, ceny rzeczy, takich jak akcje technologiczne w epoce dot-com lub nieruchomości przed Wielką Recesją szybko rosną, ponieważ kupujący wierzą, że będą one stale rosnąć. Ale potem bańka pęka, ludzie tracą to, co mieli na papierze i pojawia się strach. W rezultacie ludzie i firmy wycofują się z wydatków, ustępując miejsca recesji.

Jak długo trwają recesje?

Dzięki nieprzewidywalnej naturze recesji, trudno jest ocenić, jak długo trwają.

„W pewnym momencie rynki się odwracają” – mówi Santangelo. „Co powoduje ten zwrot gospodarczy? To samo na górze: Rzeczy, które nie są przewidywalne”.

NBER stosuje procedurę datowania cyklu koniunkturalnego, która jest retrospektywna, co oznacza, że czeka na wystarczającą ilość danych, aby ogłosić, kiedy osiągniemy jego fazę cyklu. To, co możemy jednak zrobić, to przyjrzeć się wnioskom z poprzednich recesji:

Wielka Recesja (grudzień 2007 – czerwiec 2009)

W tym czasie Wielka Recesja była najgorszym i najgłębszym spowolnieniem gospodarczym od czasów Wielkiego Kryzysu. Był to wynik baniek na rynku nieruchomości i złożonych inwestycji zwanych instrumentami pochodnymi.

Mimo że trwała zaledwie 18 miesięcy, recesja miała głęboki wpływ na kolejne dziesięciolecie, ponieważ odbudowa – droga powrotna z dna – może trwać latami.

Podczas gdy rynek mieszkaniowy odzyskał swoją pozycję, obecnie miliony Amerykanów wciąż nie odzyskały tego, co straciły, co pokazuje, że wznoszący się przypływ podnosi wszystkie łodzie tylko wtedy, gdy może dotrzeć do każdej z nich.

Recesja dot-com (marzec 2001 – listopad 2001)

Recesja dot-com była wynikiem bańki w akcjach technologicznych, ponieważ komercyjne wykorzystanie Internetu szybko się rozszerzyło. Dodatkowo, problem Y2K – strach, że komputery i oprogramowanie zepsują się, ponieważ używały dwucyfrowych liczb do oznaczania lat – spowodował ogromne ilości jednorazowych zakupów.

Możliwość posiadania trochę technologii przyciągnęła więcej osób i instytucji, podnosząc ceny akcji. Ale, jak każda bańka, nie mogła trwać, zwłaszcza po tym, jak 9/11 wstrząsnął krajem.

Jednym z powodów, dla których trwała krótko – osiem miesięcy – były bodźce ekonomiczne, wynikające z cięć podatkowych administracji George’a W. Busha i obniżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

Recesja związana z wojną w Zatoce Perskiej (lipiec 1990 – marzec 1991)

Ta recesja, która trwała osiem miesięcy, została wywołana przez wiele czynników: skok cen ropy naftowej, przeniesienie miejsc pracy i produkcji do Meksyku i Kanady wraz z rozpoczęciem NAFTA, dwa lata podwyżek stóp procentowych Fed oraz spowolnienie wydatków na obronę wraz z końcem zimnej wojny.

Koniec wojny w Zatoce Perskiej pomógł ustabilizować ceny ropy naftowej, co pozwoliło gospodarce odbić się od dna. Ożywienie było jednak trudne, a bezrobocie wzrosło do 7,8% w 1992 roku.

Podsumowanie

Co więc sprawia, że recesja jest recesją, poza subiektywnym odczuciem „złego” cyklu gospodarczego, w którym wszystko zwalnia, ludzie tracą majątek, a bezrobocie rośnie?

Krótka odpowiedź: Istnieje wiele czynników, które wchodzą w definiowanie recesji. Ale zrozumienie, że są one częścią normalnych wahań i przepływów gospodarki może przejść długą drogę, pomagając Ci przygotować się i przetrwać spowolnienia nieuchronnie zbliżające się do Twojej drogi.

Powiązane relacje w Inwestowanie:

• USA GDP plunged by a record 33% annual rate in the 2nd quarter as coronavirus lockdowns rage

• 10 big money managerów podzieliło się z nami swoimi ulubionymi ukrytymi klejnotami na rynku, oraz transakcjami kontrariańskimi, które realizują wśród pandemii

• 5 wykresów pokazuje, jak kryzys związany z koronawirusem przyćmił Wielką Recesję w ciągu zaledwie 2 miesięcy

.