Por que Dave Ramsey está errado sobre fundos mútuos
O conselho de Dave Ramsey sobre fundos mútuos é fundamentalmente correto e até mesmo sábio, mas alguns de seus pontos-chave, especialmente sobre alocação e diversificação de ativos, ele se engana terrivelmente.
Se você tem economizado dinheiro, tentando sair de dívidas, ou investindo em fundos mútuos, ou você apenas gosta de ouvir rádio, Dave Ramsey não precisa de apresentações. Eu fui um dos primeiros ouvintes do seu programa de rádio financeiro pessoal (que data de meados dos anos 90), e sou dono da primeira impressão do seu agora famoso livro “Financial Peace”, que permanece na minha prateleira até aos dias de hoje. Na verdade, Dave merece crédito por me ajudar a entender e aproveitar as finanças pessoais, o que acabou levando à minha carreira como consultor de investimentos. Sou agora um Planificador Financeiro Certificado e possuo uma empresa de Consultoria de Investimento Registada apenas com honorários.
Este respeito geral de Dave Ramsey, combinado com a vasta experiência em serviços financeiros e fundos mútuos, faz com que eu seja qualificado para fornecer alguma visão sobre o melhor e o pior dos conselhos de investimento de Dave (embora ele tecnicamente não o chame de “conselho”).
O que Dave Ramsey acerta
Ramsey, o guru dos conselhos de investimento e planejamento financeiro, dá aos seus ouvintes de programas de rádio e leitores de livros conselhos de planejamento financeiro de muitas maneiras, mas ele dá alguns conselhos ruins sobre fundos mútuos. O melhor valor de Dave para o seu público é que a sua mensagem é simples, fácil de entender e, muitas vezes, divertida. Ele também se concentra na psicologia do dinheiro; Dave sabe que o pior inimigo de um investidor é frequentemente ele mesmo.
Na minha experiência, eu sei que se as metas não são alcançáveis e fáceis de entender, as pessoas falham cedo ou não fazem nem mesmo uma tentativa de alcançar uma meta. Isto é verdade com metas financeiras, dietas, programas de exercícios e quase tudo que requer motivação, tempo e paciência.
Ignorância e o fracasso em agir são muitas vezes comportamentos mais perigosos nas finanças pessoais do que a aplicação de filosofias de investimento menos ideais. Portanto, o simples parto de Dave e seus “passos de bebê” para a liberdade financeira são eficazes em apontar as pessoas na direção geral correta, ao contrário de grande parte da complexidade e do barulho em outras partes do universo dos serviços financeiros.
No entanto, no que diz respeito especificamente aos fundos mútuos, as filosofias de investimento de Dave Ramsey fazem fronteira com o perigoso. Investidores de fundos mútuos podem obter algumas boas dicas do seu talk radio show, mas eles são sábios para entender a diferença entre entretenimento e práticas de investimento sólidas.
A Filosofia de Investimento de Dave Ramsey
Para ser completamente justo, vamos começar com a Filosofia de Investimento de Dave, especificamente em relação aos fundos mútuos, tirada diretamente do seu website:
Dave recomenda fundos mútuos para as poupanças de aposentadoria patrocinadas pelo seu empregador e seus IRAs. Divida seus investimentos igualmente entre cada um desses quatro tipos de fundos:
- Crescimento
- Crescimento &Rendimento
- Crescimento Agressivo
- Internacional
Alocação de Ativos Pobres de Dave Ramsey: Onde Estão as Obrigações?
Um dos aspectos mais fundamentais da alocação de ativos é ter mais de um tipo de ativo. O mix de quatro fundos de Dave Ramsey inclui apenas um tipo de ativo; há apenas fundos de ações, nenhum fundo de obrigações ou dinheiro (mercado monetário ou valor estável). Uma carteira composta por 100% de ações é simplesmente inadequada para a grande maioria do público de Dave, e na opinião de seu humilde guia de fundos mútuos, uma alocação de ativos de 100% de fundos de ações é errada para a maioria dos seres humanos no planeta.
O 4-Fund Mix de Dave Ramsey: Overlap Reduz a Diversificação
Na sua estratégia de investimento em fundos mútuos, Dave Ramsey sugere aos investidores que detenham quatro fundos mútuos no seu 401(k) ou IRA: um fundo de crescimento, um fundo de crescimento e renda, um fundo de crescimento agressivo e um fundo internacional.
Este mix de quatro fundos tem um grande potencial de sobreposição, que ocorre quando um investidor possui dois ou mais fundos mútuos que detêm títulos semelhantes. Seguindo o exemplo de Dave, imagine um investidor inexperiente olhando para um plano 401(k) que oferece fundos mútuos Vanguard.
Uma escolha de investimento comum é o Vanguard S&P 500 Index Fund (VFINX). O investidor inicial não saberia se este fundo era de “crescimento” ou “crescimento e rendimento” ou nenhum dos dois. Além disso, e se outra escolha no plano fosse o Vanguard Growth & Income (VQNPX)? O investidor saberia se houvesse uma sobreposição? Aqui está como os investidores podem descobrir, embora Dave possa não lhes dizer isso. Eles – ou você – podem ir ao Morningstar.com e procurar pelo VQNPX. Uma vez na página principal desse fundo, procure um link para “Ratings and Risk” e clique nele. Quando estiver nessa página, desça e verá algo chamado R-squared e que é 99. Isto significa que o VQNPX tem uma correlação de 99% com o fundo de índice S&P 500; eles são praticamente idênticos.
Piorando as coisas, um investidor pode, compreensivelmente, pensar que qualquer fundo de ações internacional não investirá em ações encontradas em seu crescimento doméstico ou fundo de crescimento e renda. No entanto, se o fundo for classificado como “ação mundial”, ele pode investir uma porcentagem em ações dos EUA. Isto cria mais sobreposição – isto é, menos diversificação.
Em resumo, a mistura de quatro fundos de Dave poderia potencialmente ter a mesma diversificação que apenas um ou dois fundos de acções. Se e quando os preços das ações dos EUA caírem, o valor da conta de um investidor pode cair muito mais do que se ela tivesse uma mistura diversificada de fundos de ações e fundos de títulos. Este tipo de perda de valor da conta frustra os investidores e os faz parar de investir por completo.
Where Are the No-Load Funds in Dave Ramsey’s Advice?
Na sua filosofia de investimento, Dave diz para usar ações de Classe A (fundos carregados), o que significa que o investidor paga comissões a um corretor ou consultor de investimento (em uma conta IRA ou corretora). Por que Dave não recomendaria fundos não carregados? Meu primeiro palpite é que Dave diz aos seus ouvintes para usar um “Provedor Local Endossado (ELP)”. Este é um corretor ou conselheiro que Dave recomenda, embora eu suspeite que estes ELPs também anunciam no programa do Dave. Eu me pergunto por que ele não ajudaria seu público a investir por si mesmo ou sugeriria o uso de um conselheiro “apenas com taxa” que pode recomendar fundos sem carga – um conselheiro que só é pago pelo conselho imparcial que eles dão e não pelos produtos que eles vendem?
A Definição de Tolerância de Risco de Dave Ramsey é Errada
Dave diz que os investidores podem precisar ajustar a parte agressiva da carteira se sua tolerância ao risco for baixa, o que significa que você tem um tempo mais curto para manter seu dinheiro investido. Não, a quantidade de tempo é o horizonte temporal do investidor, que é medido desde hoje até o final do objetivo de investimento ou meta de poupança, o que não tem nada a ver com tolerância ao risco. A verdadeira definição de tolerância ao risco refere-se à quantidade de risco de mercado, especialmente a volatilidade (altos e baixos), que um investidor pode tolerar. Um investidor de 80 anos pode ter uma tolerância de alto risco e um investidor de 20 anos pode ter uma tolerância de baixo risco. A quantidade de risco que um investidor pode tolerar é completamente sobre emoções ou sentimentos, não uma quantidade de tempo.
O que Dave Ramsey provavelmente significa quando ele diz “tolerância ao risco” é o que eu chamo de “capacidade de risco”, que é a quantidade de risco que alguém pode “dar-se ao luxo” de assumir. Por exemplo, mesmo que você se considere um investidor agressivo (tolerância ao risco), pode não ser prudente ter 100% das suas poupanças de reforma em acções apenas um ano antes de planear a sua reforma. Da mesma forma, se você tem 40 anos até a aposentadoria (longo horizonte de tempo, capacidade de alto risco), mas você tem tolerância de baixo risco, você não será bem servido colocando todo o seu dinheiro 401(k) em um fundo de valor estável.
Eu dei algumas pistas na primeira parte deste artigo sobre como corrigir alguns dos maus conselhos de Dave Ramsey sobre fundos mútuos. Nesta segunda parte de nosso artigo, nós cobrimos todas as melhores idéias de Dave com seu público, juntamente com algumas que ele poderia fazer um melhor trabalho de comunicação.
Uma Lista dos Melhores Fundamentos para Investir com Fundos Mútuos
- Aprenda como construir uma carteira: Tudo, desde a alocação de activos até à tolerância ao risco e estratégia de carteira, está aqui. Se você gosta de todas essas informações em um só lugar, confira este artigo. No entanto, se você precisar apenas de algumas peças, os links a seguir decompõem-na ainda mais.
- Usar um design de portfólio de satélites: Esta estrutura de carteira de fundos mútuos é exatamente como soa. Você seleciona um fundo “core” e constrói em torno dele com fundos “satélite”. Por exemplo, um bom núcleo é um fundo de índice S&P 500, com cerca de 40% de alocação, e outras categorias diversas, tais como ações estrangeiras, ações de pequenas capitalizações e fundos de obrigações, com cerca de 10-20% cada.
- Certifique-se de usar diversas categorias de fundos: Isto está na raiz da fraqueza da carteira do Dave Ramsey. As quatro categorias de fundos de Dave são todas semelhantes em sua maquiagem, o que cria uma bomba relógio de má diversificação chamada sobreposição. Por exemplo, três dos quatro grupos que Dave recomenda (crescimento, crescimento e renda, e crescimento agressivo) poderiam ser todos fundos de ações domésticos de grande capitalização. Esta área do mercado foi uma das piores durante o mercado de ursos de 2007 a 2009. Uma carteira diversificada teria evitado este problema.
- Conhecer a definição de tolerância ao risco: Como eu disse na primeira página deste artigo, Dave está completamente errado sobre o significado de baixa tolerância ao risco. O tempo não tem nada a ver com tolerância. O tempo é medido em meses ou anos, e tolerância é uma atitude, sentimento ou emoção sobre os altos e baixos do saldo da sua conta. Além disso, a tolerância ao risco é normalmente avaliada através de questionários que podem chegar a resultados imprecisos. Por exemplo, algumas das perguntas perguntam como você pode se sentir se perder 20% do valor da sua conta no decorrer de alguns meses ou um ano. O que você faria: Vender agora, esperar e decidir mais tarde, ou não fazer nada? Isto é como perguntar: “O que você faria se seu melhor amigo estivesse em um acidente de carro: passavas-te, ficavas calmo e ajudavas-a, ou ligavas para o 112?” Não há uma maneira real de saber a menos que você tenha estado recentemente na mesma situação.
- Decida uma alocação apropriada de ativos: Uma vez determinado seu nível de tolerância ao risco, você pode determinar sua alocação de ativos, que é a mistura de ativos de investimento – ações, obrigações e dinheiro – que constitui sua carteira. A alocação apropriada do ativo refletiria o nível de tolerância ao risco, que pode ser descrito como agressivo (alta tolerância ao risco), moderado (média tolerância ao risco) ou conservador (baixa tolerância ao risco).
- Aprenda como escolher os melhores fundos para si mesmo: Dave Ramsey ajuda os iniciantes no mínimo encorajando-os a investir em fundos mútuos, mas ele dá muito pouco detalhe sobre como escolher os melhores fundos. Tudo o que você realmente precisa é de um bom site de pesquisa de fundos mútuos, e lembre-se de procurar rácios de despesas baixos, bem como um bom histórico de desempenho a longo prazo (pelo menos cinco anos). Além disso, não se esqueça de usar fundos sem carga, em vez dos fundos de classe A (carregados) que Dave sugere em seu site.
Exemplos simples de construção da melhor carteira de fundos mútuos para você
Ele sempre ajuda a fazer outra revisão e mais alguns trabalhos de casa. Se você quer um bom atalho (porque eu sei que um guia simples é como a maioria das pessoas prefere aprender), aqui estão alguns exemplos de portfólios:
- Portfólio agressivo (alto risco): Isto é para investidores que têm horizontes temporais de 10 ou mais anos e podem se manter durante períodos de extrema volatilidade no mercado.
- Portfólio moderado (risco médio): É para investidores que têm horizontes temporais de cinco ou mais anos e só podem tolerar oscilações médias no valor da conta.
- Carteira Conservadora (baixo risco): Isto é para investidores que têm horizontes temporais de três ou mais anos e têm baixa tolerância a flutuações no valor da conta.
Elsewhere on the web, you can check out this article on the blog Bad Money Advice, Ten Things Dave Ramsey Got Wrong. Eu também recomendo a leitura da seção de comentários do post do blog para mais opiniões dos leitores.
Disclaimer: As informações neste site são fornecidas apenas para fins de discussão e não devem ser mal interpretadas como conselhos de investimento. Sob nenhuma circunstância esta informação representa uma recomendação para comprar ou vender títulos.