Wat is een recessie? Hoe economen perioden van economische neergang definiëren
- Een recessie is een periode van afname van de algemene economische activiteit, meestal gedefinieerd wanneer een economie gedurende twee opeenvolgende kwartalen een daling van het bruto binnenlands product ervaart.
- Andere recessie-indicatoren zijn stijgende werkloosheid, dalende detailhandelsverkopen, vertraagde groei van de verwerkende industrie en een daling van het reële persoonlijke inkomen.
- Hoewel onaangenaam en alarmerend, is het belangrijk om te begrijpen dat recessies een natuurlijk verschijnsel zijn in de moderne economie.
- Bezoek de homepage van Business Insider voor meer verhalen.
In de economie is het woord “recessie” een term die niemand ooit graag hoort.
Maar afgezien van de maagpijnlijke ervaring van een dreigende financiële crisis, groeiende werkloosheid en grote fiscale onzekerheid, wat is precies een recessie?
Wat is een recessie?
Een recessie is een significante economische neergang verspreid over de economie die langer duurt dan een paar kwartalen.
Meer specifiek wordt de term meestal gedefinieerd als een periode waarin het bruto binnenlands product (bbp) gedurende twee opeenvolgende kwartalen daalt. Deze heersende gedachtegang werd gepopulariseerd door econoom Julius Shiskin in 1974.
Maar de waarheid is dat er een veelheid aan indicatoren is die bepalen of we ons in een recessie bevinden.
Misschien is een betere manier om te begrijpen hoe deskundigen recessies definiëren, te vergelijken met hoe Potter Stewart, de beruchte rechter van het Hooggerechtshof, zijn mening over obsceniteit beschreef: Economen weten het wanneer ze het zien.
Bij het definiëren van recessies biedt het National Bureau of Economic Research (NBER) – de particuliere onderzoeksgroep zonder winstoogmerk die verantwoordelijk is voor het bijhouden van de begin- en einddata van Amerikaanse recessies – een bredere reeks economische indicatoren die werkgelegenheidscijfers, bruto binnenlands inkomen (GDI), groothandels-detailhandelsverkopen en industriële productie omvatten.
In een recessie kunt u deze samengestelde effecten op verschillende manieren voelen: de werkloosheidsclaims stijgen, het bestedingspatroon verandert, de verkoop vertraagt en de economische kansen nemen af.
In de praktijk worden recessies dus niet alleen gekenmerkt door een daling van het reële bbp, maar ook door een daling van het reële persoonlijke inkomen, een daling van de verkoop en productie in de verwerkende industrie, en een stijging van de werkloosheidscijfers.
Recessies en de conjunctuurcyclus
Om de macro-economische variabelen te begrijpen die recessies vormen, zegt Giacomo Santalego, PhD, een universitair hoofddocent economie aan Fordham University, dat het belangrijk is om de relatie tussen recessies en de conjunctuurcyclus te erkennen.
Een conjunctuurcyclus volgt de op- en neergaande schommelingen in de economische activiteit in de VS rond een groeitrend op lange termijn. Omdat de cyclus de brede opwaartse en neerwaartse comovatie van economische indicatoren traceert, is zij vaak een aandachtspunt voor het economisch beleid.
In feite worden recessies beschouwd als een normaal onderdeel van de conjunctuurcyclus. Volgens de NBER zijn er in de Verenigde Staten sinds 1857 33 recessies geweest.
Business cycles worden opgevat als bestaande uit vier verschillende fasen:
- Uitbreiding: Deze fase vertegenwoordigt een periode van economische groei. Zij wordt vaak gekenmerkt door een toename van de werkgelegenheid en een toename van de consumentenbestedingen en de vraag, hetgeen leidt tot een stijging van de produktie en de kosten van goederen en diensten.
- Piek: Het hoogste punt van een conjunctuurcyclus dat aangeeft wanneer een economie haar toppunt van productie heeft bereikt. Dit wordt gewoonlijk gezien als het omslagpunt naar de krimpfase.
- Krimp: Een periode die wordt gekenmerkt door een afname van de economische activiteit, vaak geïdentificeerd door een dalend BBP, stijging van de werkloosheid en andere gerelateerde economische indicatoren. Als de groei afneemt, komt de economie in een recessie.
- Trog: Het laagste punt van een conjunctuurcyclus dat de “bodem” van de economische activiteit markeert. Het dieptepunt is een keerpunt en wordt gevolgd door een nieuwe golf van expansie.
Het is belangrijk op te merken dat conjunctuurcycli zich niet met voorspelbare tussenpozen voordoen. In plaats daarvan zijn ze onregelmatig in lengte, en hun ernst wordt weerspiegeld door de economische variabelen van het moment.
Wat veroorzaakt een recessie?
Over het algemeen kunnen expansie en groei in een economie niet eeuwig duren. Een aanzienlijke daling van de economische activiteit wordt gewoonlijk veroorzaakt door een complexe, onderling samenhangende combinatie van factoren, waaronder:
Economische schokken. Een onvoorspelbare gebeurtenis die een wijdverspreide economische ontwrichting veroorzaakt, zoals een natuurramp of een terroristische aanslag. Het meest recente voorbeeld is de recente uitbraak van COVID-19.
Verlies van consumentenvertrouwen. Wanneer consumenten zich zorgen maken over de toestand van de economie, vertragen zij hun bestedingen en houden zij zoveel mogelijk geld achter. Omdat bijna 70% van het BBP afhangt van de consumentenbestedingen, kan de hele economie drastisch vertragen.
Hoge rentetarieven. Hoge rentetarieven maken het voor consumenten duur om huizen, auto’s en andere grote aankopen te doen. Bedrijven verminderen hun uitgaven en groeiplannen omdat de financieringskosten te hoog zijn. De economie krimpt.
Deflatie. Het tegenovergestelde van inflatie, deflatie betekent dat de prijzen van producten en activa dalen als gevolg van een grote daling van de vraag. Als de vraag daalt, dalen ook de prijzen omdat verkopers kopers proberen aan te trekken. De mensen stellen hun aankopen uit in afwachting van lagere prijzen, waardoor een neerwaartse spiraal ontstaat of de economische activiteit vertraagt en de werkloosheid toeneemt.
Activa zeepbellen. In een activabubbel stijgen de prijzen van zaken als tech-aandelen in het dot-com tijdperk of onroerend goed voor de Grote Recessie snel omdat kopers geloven dat ze eeuwig zullen stijgen. Maar dan barst de zeepbel, mensen verliezen wat ze op papier hadden en de angst slaat toe. Het gevolg is dat mensen en bedrijven hun uitgaven terugschroeven, wat tot een recessie leidt.
Hoe lang duren recessies?
Door het onvoorspelbare karakter van recessies is het moeilijk in te schatten hoe lang ze duren.
“Op een gegeven moment keren de markten om,” zegt Santangelo. “Wat veroorzaakt die economische ommekeer? Hetzelfde aan de top: Dingen die niet voorspelbaar zijn.”
De NBER volgt een dateringsprocedure voor de conjunctuurcyclus die retrospectief is, wat betekent dat het wacht op voldoende gegevens om te verkondigen wanneer we zijn fase van de cyclus bereiken. Wat we wel kunnen doen, is kijken naar de lessen van recessies in het verleden:
De Grote Recessie (december 2007 – juni 2009)
Op dat moment was de Grote Recessie de ergste en diepste economische neergang sinds de Grote Depressie. Ze was het gevolg van zeepbellen in onroerend goed en complexe beleggingen, derivaten genaamd.
Ondanks het feit dat het slechts 18 maanden duurde, had de recessie een diepgaande invloed op het volgende decennium, omdat herstel – de weg terug vanaf de bodem – jaren kan duren.
Terwijl de huizenmarkt zich herstelde, zijn er momenteel miljoenen Amerikanen die nog steeds niet hebben teruggewonnen wat ze hadden verloren, waaruit blijkt dat een opkomend tij alle boten alleen optilt als het elk van hen kan bereiken.
Dot-Com Recessie (maart 2001 – november 2001)
De dot-com recessie was het gevolg van een zeepbel in technologieaandelen toen het commerciële gebruik van het internet snel toenam. Bovendien veroorzaakte het Y2K-probleem – de angst dat computers en software kapot zouden gaan omdat ze tweecijferige getallen gebruikten om jaren aan te duiden – enorme hoeveelheden eenmalige aankopen.
De kans om wat technologie te bezitten trok meer particulieren en instellingen aan, waardoor de aandelenprijzen stegen. Maar zoals elke zeepbel kon het niet blijven duren, vooral nadat 9/11 het land door elkaar schudde.
Eén reden waarom de duur kort was – acht maanden – was de economische stimulans van de belastingverlagingen van de regering George W. Bush en de renteverlagingen van de Federal Reserve.
Golfoorlogrecessie (juli 1990 – maart 1991)
Deze recessie, die acht maanden duurde, werd aangewakkerd door meerdere factoren: een olieprijspiek, de verplaatsing van banen en productie naar Mexico en Canada met het begin van de NAFTA, twee jaar Fed-renteverhogingen, en de vertraging van de defensie-uitgaven met het einde van de Koude Oorlog.
Het einde van de Golfoorlog hielp de olieprijzen te stabiliseren, waardoor de economie de bodem kon raken. Maar het herstel was moeilijk, met een werkloosheid die in 1992 een piek van 7,8% bereikte.
The bottom line
Dus wat maakt een recessie een recessie, anders dan een subjectief gevoel van een “slechte” economische cyclus met alles vertragend, mensen die rijkdom verliezen, en werkloosheid die stijgt?
Het korte antwoord: Er zijn veel factoren die een rol spelen bij het definiëren van een recessie. Maar begrijpen dat ze deel uitmaken van de normale eb en vloed van de economie kan een lange weg te gaan in het helpen van u voor te bereiden en te doorstaan de downturns onvermijdelijk op uw weg komen.
Gerelateerde berichtgeving in Beleggen:
-
Het BBP van de VS is in het 2e kwartaal met een recordpercentage van 33% op jaarbasis gekelderd terwijl de lockdowns van het coronavirus woeden
-
10 grote geldmanagers hebben hun favoriete verborgen juweeltjes in de markt met ons gedeeld, en de tegendraadse transacties die ze doen te midden van de pandemie
-
5 grafieken laten zien hoe de coronaviruscrisis de Grote Recessie in slechts 2 maanden heeft doen verbleken