Crisis crediticia
¿Qué es una crisis crediticia?
Una crisis crediticia es un colapso de un sistema financiero causado por una interrupción repentina y grave del proceso normal de movimiento de efectivo que sustenta cualquier economía. La escasez de efectivo disponible para los préstamos bancarios es sólo uno de los sucesos en cascada que se producen en una crisis crediticia.
Claves para entender
- Una crisis crediticia está causada por un acontecimiento desencadenante, como un impago inesperado y generalizado de los préstamos bancarios.
- La restricción del crédito se convierte en una crisis crediticia cuando se agotan los préstamos a las empresas y los consumidores, con efectos en cascada en toda la economía.
- En los tiempos modernos, el término se ejemplifica con la crisis crediticia de 2007-2008 que condujo a la Gran Recesión.
La crisis crediticia de 2007-2008 es el único ejemplo grave de un evento de este tipo que ha ocurrido dentro de la memoria de la mayoría de los estadounidenses.
Entendiendo una crisis crediticia
Una crisis crediticia tiene un evento desencadenante. Considere el impacto potencial de una sequía severa: los agricultores pierden sus cosechas. Sin los ingresos de las ventas de las cosechas, no pueden pagar sus préstamos bancarios. Sin los pagos de los préstamos, el banco carece de efectivo y tiene que reducir drásticamente la concesión de nuevos préstamos. El banco sigue necesitando liquidez para sus operaciones ordinarias, por lo que aumenta los préstamos en el mercado de préstamos a corto plazo. Pero el propio banco se ha convertido en un riesgo crediticio y otros prestamistas le cierran el grifo.
A medida que la crisis se agrava, comienza a interrumpir el flujo de préstamos a corto plazo que mantiene en funcionamiento a gran parte de la comunidad empresarial. Las empresas dependen de este proceso para seguir funcionando con normalidad. Cuando el flujo se seca, puede tener efectos desastrosos en el sistema financiero en su conjunto.
En el peor de los casos, los clientes se enteran del problema y se produce una corrida en el banco hasta que no queda efectivo para retirar. En un escenario un poco más positivo, el banco sale adelante a trompicones, pero sus normas para la aprobación de préstamos se han vuelto tan restrictivas que toda la economía, al menos en esta región azotada por la sequía, se ve afectada.
El escenario demasiado grande para fracasar
El sistema bancario moderno cuenta con salvaguardias que hacen más difícil que se produzca este escenario, incluido el requisito de que los bancos mantengan importantes reservas de efectivo. Además, el sistema bancario se ha consolidado en unas pocas instituciones globales gigantes, lo que hace poco probable que una sequía regional pueda desencadenar una crisis en todo el sistema.
Pero esas grandes instituciones tienen sus propios riesgos. Aquí es donde el gobierno interviene y rescata a las instituciones que son «demasiado grandes para quebrar», por utilizar un término acuñado durante la crisis crediticia de 2007-2008.
La crisis financiera de nuestro tiempo fue la crisis crediticia de 2007-2008, que siguió al colapso del mercado de hipotecas de alto riesgo.
Ejemplo: La crisis crediticia de 2007-2008
La crisis crediticia de 2007-2008 fue un colapso para los libros de historia. El acontecimiento desencadenante fue una burbuja nacional en el mercado de la vivienda. Los precios de las viviendas habían aumentado rápidamente durante años. Los especuladores se lanzaron a comprar y voltear casas. Los inquilinos estaban ansiosos por comprar antes de que se les escapara el precio. Algunos creían que los precios nunca dejarían de subir.
Entonces, en 2006, los precios alcanzaron su punto álgido y empezaron a bajar.
Mucho antes, los agentes hipotecarios y los prestamistas habían relajado sus normas para aprovechar el boom. Ofrecieron hipotecas de alto riesgo, y los compradores de viviendas se endeudaron muy por encima de sus posibilidades. Los tipos de interés «teaser» prácticamente garantizaban el impago en uno o dos años.
Este no fue un comportamiento autodestructivo por parte de los prestamistas. No se quedaron con esos préstamos de alto riesgo, sino que los vendieron para reempaquetarlos como valores respaldados por hipotecas (MBS) y obligaciones de deuda colateralizada (CDO) que fueron negociados en los mercados por inversores e instituciones.
Cuando la burbuja estalló, los últimos compradores quedaron atrapados.
Estos últimos compradores estaban entre las mayores instituciones financieras del país. A medida que las pérdidas aumentaban, los inversores comenzaron a preocuparse de que esas empresas hubieran minimizado el alcance de sus pérdidas. Los precios de las acciones de las propias empresas comenzaron a caer. La crisis crediticia se combinó con el colapso de las hipotecas para crear una crisis que congeló el sistema financiero cuando su necesidad de capital líquido era máxima. La situación empeoró por un factor puramente humano: El miedo se convirtió en pánico. Los valores más arriesgados sufrieron grandes pérdidas, aunque no tuvieran nada que ver con el mercado hipotecario.
La situación era tan grave que la Reserva Federal se vio obligada a inyectar miles de millones en el sistema para salvarlo, y aun así, acabamos en La Gran Recesión.