¿Qué es realmente un tipo de cambio al contado de Forex?
No hay un único «tipo de cambio al contado»
Hay más de un tipo de cambio «al contado» que un negocio o un operador de divisas puede necesitar conocer. Por ejemplo, los operadores de divisas ganan dinero con el diferencial entre el tipo de cambio al que van a comprar y el tipo de cambio al que van a vender las divisas: se conocen como tipos de cambio «de compra» y «de venta», respectivamente. Sin embargo, el «tipo de cambio» de un par de divisas suele referirse al tipo «medio», que es el punto medio entre la oferta y la demanda. El tipo de cambio de una transacción de divisas al contado suele ser superior o inferior al tipo medio, dependiendo de si se realiza al tipo de oferta o al de demanda.
Mientras que los grandes operadores del mercado interbancario de divisas tienen la capacidad de negociar e influir en los tipos de oferta y demanda del mercado a través de la actividad comercial, los operadores más pequeños son más propensos a aceptar los precios. Por ejemplo, las empresas y los particulares que obtienen divisas a través de un intermediario, como un banco o un corredor, pueden encontrar que el diferencial cotizado entre los tipos de oferta y demanda es mayor que el del mercado. Sin embargo, las plataformas de divisas pueden ayudar a las empresas a obtener mejores tipos de cambio al contado programando sus operaciones para aprovechar las diferencias transitorias entre los tipos de oferta y demanda de los distintos proveedores de servicios de divisas.
«Al contado» no significa «inmediatamente»
El término «al contado» en relación con una operación de divisas significa «al momento». Coloquialmente, el término significa tener que llegar a algo inmediatamente. Pero en los mercados de divisas, «on the spot» significa «en la fecha de liquidación». Esto significa que los operadores no necesitan suficientes divisas para liquidar una operación de divisas al contado tan pronto como se realiza. La fecha de «liquidación» o «valor» es la fecha en la que los fondos se intercambian físicamente, y suele producirse dos días hábiles después de la fecha de la transacción o «operación». Convencionalmente se expresa como T+2.
Algunos pares de divisas pueden liquidarse antes. Por ejemplo, la fecha de liquidación del USD-CAD (dólar canadiense) y del USD-TRY (lira turca) es un día hábil después de la fecha de la transacción, o T+1. El yuan chino y el rublo ruso pueden liquidarse en la fecha de la operación, o T+0 (aunque la liquidación T+1 es más habitual). Los «días hábiles» excluyen los sábados, domingos y días festivos legales en cualquiera de las monedas del par negociado. Así, durante las temporadas de Navidad y Semana Santa, algunas operaciones al contado pueden tardar hasta seis días en liquidarse.1
La diferencia entre los tipos de cambio al contado y los tipos de cambio a plazo
Dado que tanto en los contratos al contado como a plazo la liquidación se produce algún tiempo después de acordar la operación, podría decirse que todos los contratos de divisas son efectivamente a plazo. Sin embargo, existen diferencias significativas entre los contratos considerados «al contado» y los que son «a plazo».
La fecha de liquidación de un contrato a plazo es su fecha de expiración o «vencimiento». Si el contrato a plazo es entregable, las partes intercambian físicamente los fondos en esa fecha. Pero un contrato al contado no tiene fecha de vencimiento. La operación «vence» cuando se celebra, y la entrega posterior de los fondos es simplemente una cuestión de convención del mercado.
Los dos tipos de contrato también tienen un precio diferente. En un contrato al contado, el tipo de cambio es simplemente el tipo de mercado en la fecha de negociación para ese par de divisas. En cambio, el tipo de cambio de un contrato a plazo suele basarse en una fórmula que tiene en cuenta las diferencias de los tipos de interés. El principio de «paridad de interés cubierta» permite calcular el tipo de cambio a plazo de un par de divisas en función del tipo de cambio al contado y de los tipos de interés de ambos países. En pocas palabras, el tipo de cambio a plazo es igual al tipo de cambio al contado multiplicado por el cociente de uno más el tipo de interés nacional sobre uno más el tipo de interés extranjero, o: