Tipos de bonos: 7 tipos de bonos explicados
NUEVA YORK (TheStreet) -La característica más importante de cualquier bono es la entidad que lo ha emitido, ya que como inversor usted cuenta con que ese emisor le devuelva su dinero.
Hay siete categorías principales de emisores:
1.) Bonos del Tesoro;
2.) otros bonos del gobierno de Estados Unidos;
3.) bonos corporativos con grado de inversión (alta calidad);
4.) bonos corporativos de alto rendimiento (baja calidad), también conocidos como bonos basura;
5.) bonos extranjeros;
6.) bonos respaldados por hipotecas; y
7.)bonos municipales.
¿Cuál quiere? Eso depende, en primer lugar, de su nivel impositivo. Si su factura fiscal es lo suficientemente grande, le merecerá la pena diversificar su cartera de acciones con bonos municipales, cuyos rendimientos son los más bajos, pero por una muy buena razón: Los pagos de intereses están exentos del impuesto federal sobre la renta.
Si los munis no son para usted, la elección de una categoría imponible depende de su tolerancia al riesgo. En términos generales, si quiere tener sólo la renta fija que necesita para diversificar su cartera de acciones, quédese con los bonos del Tesoro, los gobiernos o las empresas con grado de inversión. Hay importantes diferencias entre los tres, pero no se necesita más de uno para estar diversificado, según Steve Lipper, vicepresidente senior de
Lipper Analytical Services
En cuanto a los otros tipos, no se puede contar con ellos para protegerse de las caídas de las acciones. Un ejemplo: en el tercer trimestre de 1998, cuando el
S&P 500
perdió un 10,0%, el fondo medio del Tesoro a largo plazo, el fondo medio del Gobierno de EE.UU. y el fondo medio de empresas que invierten principalmente en bonos de alta calidad, dieron más del 3,6%, según Lipper Analytical Services. Por su parte, los fondos corporativos de mayor riesgo han obtenido una rentabilidad inferior al 2%, el fondo medio de alto rendimiento ha perdido un 7,2% y el fondo medio de mercados emergentes ha perdido un 27,5%. Otros fondos de deuda extranjera aguantaron mejor, y las distintas clases de fondos respaldados por hipotecas no lo hicieron mal; aun así, se trata de inversiones complicadas que no están pensadas para llenar la parte de bonos de su asignación de activos.
Aquí tiene lo que necesita saber sobre cada una de las siete clases de bonos:
Bonos del Tesoro
Los bonos del Tesoro son emitidos por el gobierno federal para financiar sus déficits presupuestarios. Como están respaldados por la impresionante autoridad fiscal del Tío Sam, se consideran libres de riesgo crediticio. La desventaja: Sus rendimientos serán siempre los más bajos (excepto los munis libres de impuestos). Pero en las recesiones económicas se comportan mejor que los bonos de mayor rendimiento, y los intereses están exentos de los impuestos estatales sobre la renta.
Otros bonos del Estado de EE. bonos del gobierno
También llamados bonos de agencia, estos bonos son emitidos por agencias federales, principalmente
Fannie Mae
(FNM)
(la
Federal National Mortgage Association
) y
Ginnie Mae
(la
Government National Mortgage Association
). Son diferentes de los valores respaldados por hipotecas emitidos por esas mismas agencias, y por
Freddie Mac
(FRE)
(la
Federal Home Loan Mortgage Corp.
). Los rendimientos de las agencias son más elevados que los del Tesoro, ya que no son obligaciones de pleno derecho del gobierno de EE.UU., pero el riesgo de crédito se considera mínimo. Sin embargo, los intereses de los bonos están sujetos a impuestos tanto a nivel federal como estatal.
Bonos corporativos con grado de inversión
Los bonos corporativos con grado de inversión son emitidos por empresas o vehículos de financiación con balances relativamente sólidos. Llevan calificaciones de al menos triple B de
Standard &Poor’s
,
Moody’s Investors Service
Aún así, sus rendimientos son más altos que los de los bonos del Tesoro o de las agencias, aunque, como la mayoría de las agencias, son totalmente imponibles. En las recesiones económicas, estos bonos tienden a tener un rendimiento inferior al de los bonos del Tesoro y de las agencias.
Bonos de alto rendimiento
Estos bonos son emitidos por empresas o vehículos de financiación con balances relativamente débiles. Tienen calificaciones inferiores a la triple B. El impago es una posibilidad clara.
Como resultado, los precios de los bonos de alto rendimiento están más ligados a la salud de los balances corporativos. Siguen más de cerca los precios de las acciones que los de los bonos con grado de inversión. «El alto rendimiento no proporciona los mismos beneficios de asignación de activos que se obtienen mezclando bonos de alta calidad y acciones», observa
el director de inversiones de Charles Schwab
, Steve Ward.
Bonos extranjeros
Estos valores son algo totalmente distinto. Algunos están denominados en dólares, pero el fondo medio de bonos extranjeros tiene alrededor de un tercio de sus activos en deuda denominada en moneda extranjera, según Lipper.
Con los bonos denominados en moneda extranjera, el emisor se compromete a realizar pagos de intereses fijos -y a devolver el principal- en otra moneda. El tamaño de esos pagos cuando se convierten en dólares depende de los tipos de cambio.
Si el dólar se fortalece frente a las monedas extranjeras, los pagos de intereses extranjeros se convierten en cantidades de dólares cada vez más pequeñas (si el dólar se debilita, ocurre lo contrario). Los tipos de cambio, más que los tipos de interés, pueden determinar el rendimiento de un fondo de bonos extranjeros.
Los bonos respaldados por hipotecas
Los bonos respaldados por hipotecas, que tienen un valor nominal de 25.000 dólares en comparación con los 1.000 o 5.000 dólares de otros tipos de bonos, implican un «riesgo de prepago». Debido a que su valor cae cuando la tasa de prepago de las hipotecas aumenta, no se benefician de la disminución de los tipos de interés como la mayoría de los otros bonos.
Bonos municipales
Los bonos municipales, a menudo denominados «munis», son emitidos por los estados y gobiernos locales de EE.UU. o por sus agencias, y existen tanto en las variedades de grado de inversión como de alto rendimiento. Los intereses están libres de impuestos, pero eso no significa que todo el mundo pueda beneficiarse de ellos.
Los rendimientos imponibles son más elevados que los rendimientos de los bonos municipales para compensar a los inversores por los impuestos, por lo que, dependiendo de su categoría, podría salir ganando con los bonos imponibles.
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