Bond Yield to Worst Calculator (YTW)
Tällä sivulla on joukkovelkakirjalainan tuotto pahimpaan laskuri. Se laskee joukkovelkakirjalainan ominaisuuksista ja sen tämänhetkisestä markkinahinnasta riippuen huonoimman mahdollisen tuoton – huonoimman mahdollisen tuoton, jonka voit nähdä minkä tahansa osto-ominaisuuden tai erääntymisen välillä (katso kuitenkin huomautus alla).
Huonoimman mahdollisen tuoton laskuri on pienempi seuraavista: tuotto eräpäivään tai tuotto ostoon.
Tärkeää on, että laskurissa oletetaan kaikkien maksujen tapahtuvan ajallaan eikä liikkeeseenlaskija laiminlyö maksujaan.
Bond Yield to Worst Calculator
Yield to Worst Calculator Inputs
- Joukkovelkakirjalainan tämänhetkinen kaupankäyntikurssi ($) – Joukkovelkakirjalainan tämänpäiväinen kaupankäyntikurssi.
- Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo/nimellisarvo ($) – Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo (”nimellisarvoon”).
- Years to Maturity – Vuosien määrä joukkovelkakirjalainan erääntymiseen.
- Annual Coupon Rate (%) – Vuosittainen prosenttiosuus, joka maksetaan joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta.
- Coupon Payment Frequency – Kuinka usein joukkovelkakirjalainasta maksetaan kuponkimaksuja.
- Onko joukkovelkakirjalaina lunastettavissa? – ”Onko kyseinen joukkovelkakirjalaina lunastettavissa?”. Pohjimmiltaan, onko joukkovelkakirjalainassa ennakkomaksu- tai ennenaikainen lunastusominaisuus.
- (Jos lunastettavissa) Lunastushinta ($) – Yleensä lunastettavissa olevissa joukkovelkakirjalainoissa on jonkinlainen preemio, jos optiota halutaan käyttää (enemmän kuin nimellisarvo). Kirjoita se tähän, tai kirjoita joukkovelkakirjalainan nimellisarvo, jos sitä ei ole.
- (Jos lunastettavissa) Years to Call – Kuinka pitkä aika nykyisestä päivästä on joukkovelkakirjalainan ensimmäiseen lunastusmahdollisuuteen.
Obligaatioiden YTW-laskurin ulostulot
- Tuotto huonoimpaan mahdolliseen (%) – Alhaisin juokseva tuotto, jonka saat juoksevasta tuotosta joko tuotto erääntymiseen tai tuotto lunastukseen asti. YTW on alhaisin eräpäivään asti saatavasta tuotosta tai ostotuotosta olettaen, että liikkeeseenlaskija ei laiminlyö maksukyvyttömyyttä.
Laskekaa yield to worst manuaalisesti laskemalla tuotto molemmilla tavoilla, mukaan lukien ostotuotto olettaen, että joukkovelkakirjalaina lunastetaan, kun kyseinen vaihtoehto tulee saataville. Tai tee se hieman helpommaksi itsellesi ja käytä laskureitamme:
- Yield to Maturity (YTM) Calculator (Tuotto eräpäivään (YTM) -laskuri)
- Yield to Call (YTC) Calculator (Tuotto takaisinmaksuun (YTC) -laskuri)
Huomautus vielä kerran: Vaikka lausekkeessa on ”huonoin”, YTW olettaa, että kaikki maksut ovat aikataulussa ja että liikkeeseenlaskija ei laiminlyö maksujaan. (Maksulaiminlyönti on – oletettavasti – varsinainen pahin tapaus.)
Miksi käyttää Yield to Worstia?
Yield to Worst on sijoittajakeskeinen mittari: se vastaa siihen, mikä on alhaisin mahdollinen tuotto joukkovelkakirjasijoituksellesi. Eli jälleen kerran – olettaen, että liikkeeseenlaskija ei laiminlyö maksujaan.
Edellyttäen, että liikkeeseenlaskija on täysin rationaalinen eikä muita lieventäviä olosuhteita ole, voit tehdä joitakin käyttäytymisoletuksia tuottojen perusteella.
Rationaalinen liikkeeseenlaskija joko lunastaa joukkovelkakirjalainan, jos se on taloudellisesti järkevää, tai antaa joukkovelkakirjalainan muuten erääntyä normaalisti. Tämä malli ei välttämättä pidä paikkaansa reaalimaailmassa, mutta se on järkevä näkemys, kun arvioit sijoitusvaihtoehtojasi.
Sinun pitäisi aina laskea huonoimman mahdollisen tuoton kaikista joukkovelkakirjalainoista, joita harkitset sijoitettavaksi. Jos joukkovelkakirjalainasi ei ole lunastettavissa (eikä liikkeeseenlaskija laiminlyö maksujaan!), poimit tuotto eräpäivään koko aikajänteeltä. Ja jos se on lunastettavissa, kannattaa laskea tuotto molempiin suuntiin ja olettaa, että nappaat pienemmän tuoton.
Voitko voittaa yield to worst -tuoton sijoittaessasi? Onnittelut…
…mutta tee oletuksesi pessimistisemmän luvun perusteella.
Taloudelliset perusteet ja joukkovelkakirjalainojen arvonmäärityslaskelmat
Käytä Yield to Worst -tuottoa joko Yield to Call -tuoton tai Yield to Maturity -tuoton sijasta – vaikka se ei toteutuisikaan, kannattaa olettaa pahin mahdollinen. Jos olet liian konservatiivinen joukkovelkakirjojen mallintamisessa, voit yllättyä vain iloisesti.
Varoittelet aina joukkovelkakirjalainan kokonaisriskiä, mutta pidä yield to worst mielessä sijoittaessasi.
Jos aihe kiinnostaa, Wikipediassa on myös kunnon yleiskatsaus joukkovelkakirjalainojen arvostuksesta.
Yield to Worst on a Bond
Katso muita laskureita rahoituksen perusteet -sarjassamme:
- Komponenttikorkolaskuri
- Obligaatioiden hinnoittelulaskuri
- Komponenttikorkolaskuri
- Obligaatioiden tuotto eräpäivään laskuri
- Nykyarvolaskuri
- Obligaatioiden tuotto takaisinostoon laskuri
.