Joukkovelkakirjatyypit:
NEW YORK (TheStreet) – Jokaisen joukkovelkakirjalainan tärkein yksittäinen ominaisuus on sen liikkeeseen laskenut yhteisö, sillä sijoittajana luotat siihen, että liikkeeseenlaskija palauttaa rahasi.
Liikkeeseenlaskijoita on seitsemän pääluokkaa:
1.) Valtiovarainministeriön joukkovelkakirjalainat;
2.) muut Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat;
3.) investointiluokan yrityslainat (korkealuokkaiset);
4.) korkeatuottoiset yrityslainat (huonolaatuiset), joita kutsutaan myös roskalainoiksi;
5.) ulkomaiset joukkovelkakirjalainat;
6.) asuntolainavakuudelliset joukkovelkakirjalainat; ja
7.)kunnalliset joukkovelkakirjalainat.
Minkä niistä haluat? Se riippuu ensinnäkin veroluokastasi. Jos verolaskusi on tarpeeksi suuri, sinun kannattaa hajauttaa osakesalkkuasi kunnallisilla joukkovelkakirjalainoilla, joiden tuotto on alhaisin, mutta erittäin hyvästä syystä: Korkomaksut on vapautettu liittovaltion tuloverosta.
Jos kuntaobligaatiot eivät sovi sinulle, veroluokan valinta riippuu riskinsietokyvystäsi. Yleisesti ottaen, jos haluat pitää hallussasi vain niin paljon korkotuottoja kuin tarvitset osakesalkkusi hajauttamiseen, pysyttele valtionlainoissa, valtioissa tai sijoitusluokan yrityksissä. Näiden kolmen välillä on merkittäviä eroja, mutta et tarvitse kuin yhden niistä hajauttaaksesi, sanoo Steve Lipper, vanhempi varatoimitusjohtaja
Lipper Analytical Services
Muiden tyyppien osalta et voi luottaa siihen, että ne suojaavat sinua osakkeiden laskusuhdanteilta. Esimerkki: Vuoden 1998 kolmannella vuosineljänneksellä, jolloin
S&P 500
menetti 10,0 %, keskimääräinen pitkäaikainen Treasury-rahasto, keskimääräinen Yhdysvaltain valtion rahasto ja keskimääräinen lähinnä korkealuokkaisiin joukkovelkakirjalainoihin sijoittava yritysrahasto tuottivat kaikki yli 3,6 %, Lipper Analytical Servicesin mukaan. Samaan aikaan riskialttiimmat yritysrahastot tuottivat alle 2 %, keskimääräinen high yield -rahasto menetti 7,2 % ja keskimääräinen kehittyvien markkinoiden rahasto 27,5 %. Muut ulkomaiset velkarahastot pärjäsivät paremmin, eivätkä asuntolainarahastojen eri luokat pärjänneet huonosti; silti nämä ovat monimutkaisia sijoituskohteita, joita ei ole tarkoitettu täyttämään joukkovelkakirjalainojen osuutta omaisuusallokaatiossasi.
Tässä kerrotaan, mitä sinun on tiedettävä kustakin seitsemästä joukkolainaluokasta:
Valtion joukkovelkakirjalainat
Valtion joukkovelkakirjalainoja laskee liikkeeseen liittovaltion hallitus rahoittaakseen budjettivajeensa. Koska niiden vakuutena on setä Samuli-sedän mahtava verotusoikeus, niitä pidetään luottoriskittöminä. Huonot puolet: Niiden tuotot ovat aina alhaisimmat (lukuun ottamatta verovapaita joukkovelkakirjalainoja). Talouden laskusuhdanteessa ne tuottavat kuitenkin paremmin kuin korkeammin tuottavat joukkovelkakirjalainat, ja korot on vapautettu valtion tuloverosta.
Muut yhdysvaltalaiset joukkovelkakirjalainat. valtion joukkovelkakirjalainat
Nimeltään myös virastojen joukkovelkakirjalainat, ja näitä joukkovelkakirjalainoja laskevat liikkeelle liittovaltion virastot, pääasiassa
Fannie Mae
(FNM)
(the
Federal National Mortgage Association
) ja
Ginnie Mae
(the
Government National Mortgage Association
). Ne eroavat näiden samojen virastojen ja
Freddie Mac
(FRE)
(the
Federal Home Loan Mortgage Corp.
) liikkeeseen laskemista kiinnitysvakuudellisista arvopapereista. Agency-tuotot ovat korkeammat kuin valtiovarainministeriön tuotot, koska ne eivät ole Yhdysvaltain valtion täysimittaisia luottovelvoitteita, mutta luottoriskiä pidetään vähäisenä. Joukkovelkakirjojen korko on kuitenkin veronalaista sekä liittovaltion että osavaltioiden tasolla.
Sijoitusluokan yrityslainat
Sijoitusluokan yrityslainoja laskevat liikkeeseen yritykset tai rahoitusvälineet, joilla on suhteellisen vahva tase. Niillä on vähintään kolminkertainen B-luokitus
Standard & Poor’s
:ltä
,
Moody’s Investors Service
:ltä
Siltikin niiden tuotot ovat korkeammat kuin valtiovarainministeriön tai virastojen joukkovelkakirjalainojen, vaikkakin useimpien virastolainojen tapaan myös ne ovat täysimääräisesti verollisia. Talouden laskusuhdanteessa nämä joukkovelkakirjalainat tuottavat yleensä huonommin kuin valtionlainat ja agentuurilainat.
Korkeatuottoiset joukkovelkakirjalainat
Näitä joukkovelkakirjalainoja laskevat liikkeeseen yritykset tai rahoitusvälineet, joiden taseet ovat suhteellisen heikkoja. Niiden luottoluokitus on alle triple-B. Maksukyvyttömyys on selvä mahdollisuus.
Sen vuoksi high yield -lainojen hinnat ovat tiiviimmin sidoksissa yritysten taseiden kuntoon. Ne seuraavat osakekursseja tiiviimmin kuin investointiluokan joukkovelkakirjojen hinnat. ”High-yield ei tarjoa samoja etuja varojen sijoittelussa, joita saat sekoittamalla korkealaatuisia joukkovelkakirjalainoja ja osakkeita”, huomauttaa
Charles Schwabin
sijoitusjohtaja Steve Ward.
Vientilainat
Nämä arvopaperit ovat jotain aivan muuta. Osa on dollarimääräisiä, mutta Lipperin mukaan keskimääräisen ulkomaisen joukkolainarahaston varoista noin kolmannes on ulkomaanvaluutan määräisiä velkakirjoja.
Valuuttamääräisissä joukkovelkakirjalainoissa liikkeeseenlaskija lupaa maksaa kiinteät korkomaksut – ja palauttaa pääoman – toisessa valuutassa. Näiden maksujen suuruus, kun ne muunnetaan dollareiksi, riippuu valuuttakursseista.
Jos dollari vahvistuu ulkomaisia valuuttoja vastaan, ulkomaiset korkomaksut muunnetaan yhä pienemmiksi dollarimääriksi (jos dollari heikkenee, päinvastoin). Valuuttakurssit, enemmän kuin korot, voivat määrittää, miten ulkomainen joukkovelkakirjarahasto menestyy.
Kiinnitysvakuudelliset joukkovelkakirjalainat
Kiinnitysvakuudellisiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden nimellisarvo on 25 000 dollaria, kun muiden joukkovelkakirjalainatyyppien nimellisarvo on 1 000 tai 5 000 dollaria, liittyy ”ennakkomaksuriski”. Koska niiden arvo laskee, kun asuntolainojen ennakkomaksujen määrä nousee, ne eivät hyödy korkojen laskusta kuten useimmat muut joukkovelkakirjalainat.
Kunnalliset joukkovelkakirjalainat
Kunnalliset joukkovelkakirjalainat — usein ”munis” -nimellä kutsuttuja joukkovelkakirjalainoja laskevat liikkeelle Yhdysvaltain osavaltiot ja paikallishallinnot tai niiden virastot, ja niitä on sekä sijoitusluokiteltuja että korkeatuottoisia lajikkeita. Korko on verovapaata, mutta se ei tarkoita, että kaikki voivat hyötyä niistä.
Verotettavat tuotot ovat korkeammat kuin muni-obligaatioiden tuotot, jotta sijoittajille korvattaisiin verot, joten veroluokastasi riippuen saatat silti päästä voitolle verovelvollisista joukkovelkakirjalainoista.
Lisää joukkovelkakirjalainojen sijoittamisesta
Obligaatioiden perusteet
|
Kunnallisten joukkovelkakirjalainojen laskukaavat