Oman pääoman tuotto (ROE) ja tuloslaskelma-analyysi

admin 0 Comments Articles

Oman pääoman tuotto (ROE) ja tuloslaskelma-analyysi

Yksi sijoittajien tärkeimmistä kannattavuusmittareista on yrityksen oman pääoman tuotto (ROE). Oman pääoman tuotto paljastaa, kuinka paljon verojen jälkeistä tuloa yritys ansaitsi verrattuna taseessa olevaan oman pääoman kokonaismäärään. Toisin sanoen se kertoo, kuinka suuri prosenttiosuus sijoittajien rahoista on muutettu tuloiksi, ja antaa kuvan siitä, kuinka tehokkaasti yritys käsittelee heidän rahojaan. Jos kaikki muut seikat ovat samat, yritys, jolla on korkeampi oman pääoman tuotto, on todennäköisemmin sellainen, joka pystyy paremmin tuottamaan tuloja uusilla sijoitusdollareilla.

Pitkällä aikavälillä tuottavia sijoituskohteita olevien osakkeiden löytämisen avain on usein se, että on löydettävä yrityksiä, jotka kykenevät johdonmukaisesti tuottamaan ylimitoitetun oman pääoman tuoton useiden vuosikymmenten ajan. Kun olet löytänyt yrityksen, jolla on tällainen kaava, sinun on yritettävä hankkia kyseisen yrityksen osakkeita kohtuulliseen hintaan.

Oman pääoman tuoton laskeminen

Oman pääoman tuoton kaava on yksinkertainen ja helppo muistaa.

Oman pääoman määrä on yhtä suuri kuin kokonaisvarat vähennettynä kokonaisveloilla. Oma pääoma on kirjanpidon tuote, joka edustaa yrityksen jakamattomien voittovarojen ja omistajien maksetun pääoman muodostamaa varallisuutta.

Esimerkki oman pääoman tuotosta

Oman pääoman tuoton laskemiseksi sinun on tarkasteltava tuloslaskelmaa ja tasetta löytääksesi luvut, jotka voit liittää edellä esitettyyn yhtälöön.

Esitettäköön, että Yritys XYZ:n tulos viimeisellä kaudella oli 21 906 000 dollaria ja keskimääräinen oma pääoma kaudella oli 209 154 000 dollaria.

Tämän kaavan mukaan XYZ:n johdon oman pääoman tuotto oli 10,47 %. Yksittäisen yrityksen oman pääoman tuoton laskeminen kertoo kuitenkin harvoin paljon osakkeen vertailuarvosta, sillä keskimääräinen ROE vaihtelee huomattavasti toimialojen välillä. On parasta lisätä yrityksen ROE:n kontekstia laskemalla toimialan kilpailijoiden ROE.

Suurille yrityksille S&P 500 -indeksi voi olla hyvä mittari vertailua varten, sillä kyseiseen indeksiin kuuluu monia Yhdysvaltain suurimpia pörssiyhtiöitä ja sen osuus on noin 80 % koko käytettävissä olevasta markkinakapitalisaatiosta. Tammikuussa 2020 NYU:n professori Aswath Damodaran laski kymmenien toimialojen keskimääräisen oman pääoman tuoton. Kokonaisuutena tarkasteltuna hänen tietonsa määrittivät, että markkinoiden keskiarvo on hieman yli 13 %.

ROE-laskennan variaatioita

Oman pääoman tuottolaskelma voi olla niin yksityiskohtainen ja monimutkainen kuin haluat. Useimmiten laskennassa otetaan huomioon viimeisimmät 12 kuukautta. Jotkut analyytikot suosivat kuitenkin vaihtoehtoisia menetelmiä yrityksen ROE:n laskemiseksi.

Vuosineljännesten annualisointi

Jotkut analyytikot itse asiassa ”annualisoivat” viimeisimmän vuosineljänneksen ottamalla senhetkisen tuloksen ja kertomalla sen neljällä. Tämä lähestymistapa perustuu teoriaan, jonka mukaan näin saatu luku vastaa yrityksen vuotuista tulosta.

Jos et kuitenkaan ole varovainen sen suhteen, minkä tyyppistä yritystä olet annualisoimassa, tämä voi johtaa erittäin epätarkkoihin tuloksiin. Esimerkiksi vähittäiskaupat tekevät noin 20 % myynnistään marraskuun 1. päivän ja joulukuun 31. päivän välisenä aikana. Harraste-, lelu- ja pelikaupoissa tämä luku on lähempänä 30 %. Näin ollen myynnin annualisointi kiireisen joulusesongin aikana ei anna tarkkaa kuvaa niiden todellisesta vuosimyynnistä. Sijoittajien tulisi olla varovaisia, ettei kausiluonteisten yritysten tulosta annualisoida.

DuPontin malli

DuPontin malli on toinen tunnettu, perusteellinen tapa laskea oman pääoman tuottoa. Se auttaa sijoittajia selvittämään, mitkä erityistekijät vaikuttavat yrityksen oman pääoman tuottoon.