Crise de crédit
Qu’est-ce qu’une crise de crédit ?
Une crise de crédit est un effondrement d’un système financier causé par une perturbation soudaine et grave du processus normal de circulation des espèces qui sous-tend toute économie. Une pénurie bancaire de liquidités disponibles pour les prêts n’est qu’un des événements en cascade qui se produisent dans une crise de crédit.
Principes clés
- Une crise de crédit est causée par un événement déclencheur tel qu’un défaut de paiement inattendu et généralisé sur les prêts bancaires.
- Le resserrement du crédit devient une crise de crédit lorsque les prêts aux entreprises et aux consommateurs se tarissent, avec des effets en cascade dans toute l’économie.
- À l’époque moderne, le terme est illustré par la crise du crédit de 2007-2008 qui a conduit à la Grande Récession.
La crise du crédit de 2007-2008 est le seul exemple grave d’un tel événement qui se soit produit dans la mémoire de la plupart des Américains.
Comprendre une crise du crédit
Une crise du crédit a un événement déclencheur. Considérez l’impact potentiel d’une grave sécheresse : les agriculteurs perdent leurs récoltes. Sans les revenus de la vente des récoltes, ils ne peuvent pas rembourser leurs prêts bancaires. Sans ces remboursements, la banque est à court de liquidités et doit réduire fortement l’octroi de nouveaux prêts. La banque a toujours besoin de liquidités pour ses opérations ordinaires, elle augmente donc ses emprunts sur le marché des prêts à court terme. Mais la banque elle-même est maintenant devenue un risque de crédit et les autres prêteurs lui coupent les vivres.
A mesure que la crise s’aggrave, elle commence à interrompre le flux de prêts à court terme qui permet à une grande partie du monde des affaires de fonctionner. Les entreprises dépendent de ce processus pour continuer à fonctionner comme d’habitude. Lorsque le flux se tarit, cela peut avoir des effets désastreux sur le système financier dans son ensemble.
Dans le pire des scénarios, les clients ont vent du problème et il y a une ruée sur la banque jusqu’à ce qu’il n’y ait plus d’argent à retirer. Dans un scénario un peu plus positif, la banque s’en sort mais ses normes d’approbation des prêts sont devenues si restrictives que l’ensemble de l’économie, du moins dans cette région frappée par la sécheresse, en souffre.
Le scénario du « Too Big to Fail »
Le système bancaire moderne comporte des garanties qui rendent plus difficile la réalisation de ce scénario, notamment l’obligation pour les banques de maintenir des réserves de trésorerie importantes. En outre, le système bancaire s’est consolidé en quelques institutions mondiales géantes, ce qui rend peu probable qu’une sécheresse régionale puisse déclencher une crise à l’échelle du système.
Mais ces grandes institutions ont leurs propres risques. C’est là que le gouvernement intervient et renfloue les institutions qui sont « trop grosses pour faire faillite », pour utiliser un terme inventé pendant la crise du crédit de 2007-2008.
La crise financière de notre époque a été la crise du crédit de 2007-2008, qui a suivi l’effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque.
Exemple : La crise du crédit 2007-2008
La crise du crédit 2007-2008 a été un effondrement pour les livres d’histoire. L’événement déclencheur était une bulle à l’échelle nationale sur le marché du logement. Les prix des maisons avaient augmenté rapidement pendant des années. Les spéculateurs ont sauté sur l’occasion pour acheter et retourner des maisons. Les locataires étaient impatients d’acheter avant que le prix ne leur échappe. Certains croyaient que les prix ne cesseraient jamais d’augmenter.
Puis, en 2006, les prix ont atteint leur sommet et ont commencé à baisser.
Bien avant cela, les courtiers en prêts hypothécaires et les prêteurs avaient assoupli leurs normes pour profiter du boom. Ils ont proposé des prêts hypothécaires à risque, et les acheteurs de maisons ont emprunté bien au-delà de leurs moyens. Les taux « teaser » garantissaient pratiquement qu’ils feraient défaut dans un an ou deux.
Ce n’était pas un comportement autodestructeur de la part des prêteurs. Ils n’ont pas conservé ces prêts à risque, mais les ont plutôt vendus pour les reconditionner sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et de titres de créance collatéralisés (CDO) qui ont été négociés sur les marchés par des investisseurs et des institutions.
Lorsque la bulle a éclaté, les derniers acheteurs se sont retrouvés coincés.
Ces derniers acheteurs étaient parmi les plus grandes institutions financières du pays. Au fur et à mesure que les pertes augmentaient, les investisseurs ont commencé à s’inquiéter du fait que ces entreprises avaient minimisé l’étendue de leurs pertes. Les prix des actions des entreprises elles-mêmes ont commencé à chuter. Les prêts entre les entreprises ont cessé.
Le resserrement du crédit s’est combiné à l’effondrement des prêts hypothécaires pour créer une crise qui a gelé le système financier au moment où son besoin de capital liquide était le plus élevé. La situation a été aggravée par un facteur purement humain : La peur s’est transformée en panique. Les actions les plus risquées ont subi de grosses pertes, même si elles n’avaient rien à voir avec le marché hypothécaire.
La situation était si grave que la Réserve fédérale a été obligée d’injecter des milliards dans le système pour le sauver – et même alors, nous avons quand même abouti à La Grande Récession.