Un guide de la règle fiduciaire proposée par le DOL

Un guide de la règle fiduciaire proposée par le DOL

Les épargnants à la retraite et les participants aux plans 401(k) pourraient bientôt être confrontés à une nouvelle politique du Département du travail (DOL), leur présentant soit plus d’options d’investissement, soit simplement des coûts inutiles, selon le point de vue de chacun. En décembre 2020, le DOL a publié sa règle finale concernant une exemption à l’Employee Retirement Income Security Act (ERISA) qui permettrait aux fiduciaires financiers d’être payés pour des conseils sur les transferts par des tiers, tant qu’ils agissent dans le meilleur intérêt des épargnants. Toutefois, avant qu’elle ne prenne effet, l' »exemption fiduciaire pour les transactions interdites » sera probablement durcie par la future administration Biden. Voici un aperçu du développement ainsi que des avantages et des inconvénients possibles de l’exemption nouvellement publiée.

Contexte historique

À compter de juin 2020, les sociétés de courtage et les conseillers financiers ont dû se conformer à la règle du meilleur intérêt (RBI) de la Securities and Exchange Commission (SEC), favorable aux consommateurs. Cette règle exige que les sociétés de courtage et les conseillers financiers divulguent les conflits d’intérêts potentiels lorsqu’ils donnent des conseils financiers aux consommateurs. Essentiellement, la RBI a relevé le niveau de la norme existante de « convenance ». Cette norme signifie que les investissements ou les produits que les courtiers recommandent à leurs clients doivent être généralement « appropriés » plutôt que dans le meilleur intérêt du client. En d’autres termes, un investissement recommandé ne devait pas nécessairement être le meilleur choix ou le plus rentable. Désormais, les courtiers sont tenus d’agir dans le meilleur intérêt de leurs clients. Il leur est interdit de faire passer leurs intérêts financiers avant les intérêts d’un client lorsqu’ils font des recommandations.

L’exemption de transaction interdite fiduciaire nouvellement publiée par le DOL vise à conformer les règlements sur les conseils aux comptes de retraite d’investissement et les recommandations de roulement à la réglementation du meilleur intérêt de la SEC.

L’exemption

L’exemption proposée aux transactions interdites impliquant des fiduciaires de conseil en investissement permettrait aux fiduciaires d’être payés pour des conseils, quelque chose qui serait autrement considéré comme un conflit d’intérêts selon ERISA parce que, par définition, les fiduciaires sont tenus de poursuivre les meilleurs intérêts de leurs clients.

L’exemption serait conditionnée au respect de trois exigences par le professionnel financier. Connus collectivement sous le nom de norme de conduite impartiale, ils sont une rémunération raisonnable, ne pas faire de déclarations matériellement trompeuses et répondre à une norme de meilleur intérêt.

Ce dernier point est important car être un fiduciaire oblige les professionnels à agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, et il s’aligne sur une réglementation plus large des conseils d’investissement que la Securities and Exchange Commission (SEC) a publiée en juin 2020. Agir dans le meilleur intérêt d’un client signifie que lorsqu’un client envisage des titres ou des actifs similaires, bien qu’avec des frais différents pour le conseiller, ce dernier doit faire passer l’intérêt de son client avant le sien et donc recommander soit l’option la moins coûteuse, soit être en mesure de justifier la recommandation d’une option plus coûteuse comme étant dans le meilleur intérêt du client.

Les conseils envisagés dans la nouvelle règle du DOL incluent, mais ne se limitent pas, aux conseils sur les roulements de comptes de retraite individuels (IRA). La rémunération pour ce type de conseil pourrait inclure des frais 12b-1, des commissions de suivi, des frais de vente ou des paiements de partage des revenus des fournisseurs d’investissement ou d’autres tiers tels que les fonds communs de placement ou les compagnies d’assurance qui vendent des rentes.

Le test en cinq parties

En second lieu, l’exemption nouvellement publiée du DOL vise à rétablir un test en cinq parties pour déterminer quand quelqu’un est un fiduciaire. Les cinq éléments du test pour être un fiduciaire impliquent :

• Fournir des conseils d’investissement concernant la valeur des titres ou d’autres actifs ou faire des recommandations telles que l’investissement dans d’autres titres
• Fournir des conseils régulièrement à un client
• Poursuivre un accord mutuel ou une compréhension avec le plan
• Les conseils d’investissement servent de base principale pour les décisions d’investissement concernant le plan
• Les conseils sont basés sur les besoins uniques du plan ou de l’IRA.

Une institution financière ou un professionnel de l’investissement qui répond à ce test en cinq parties, et qui reçoit des honoraires ou une autre compensation, directe ou indirecte, est un fiduciaire de conseil en investissement en vertu de l’ERISA.

Troisième caractéristique de la proposition

Enfin, la proposition clarifie les conditions dans lesquelles le conseil professionnel de rouler l’épargne-retraite d’un plan basé sur l’emploi comme un 401 (k) à un IRA déclencherait le statut de fiduciaire.

La proposition du DOL, qui vise selon lui à améliorer les conseils en investissement pour les travailleurs et les retraités, s’appliquerait aux conseillers en investissement enregistrés, aux courtiers-négociants, aux banques, aux compagnies d’assurance et à leurs employés, agents et représentants.

Possibilités de pour et de contre

Les défenseurs de la proposition disent que cela permettrait :

• Laisser les courtiers offrir un plus large éventail de produits qu’ils ne le peuvent actuellement
• Appliquer la nouvelle norme à un large éventail de professionnels de la finance (RIA, courtier-négociant, assureurs, banques)
• Aligner les règlements du DOL avec le règlement sur le meilleur intérêt de la SEC

Les critiques disent que la proposition :

• Laisser les fonds communs de placement, par exemple, rémunérer les conseillers pour des recommandations affirmatives basées sur le règlement du meilleur intérêt de la SEC, un cas évident de « rémunération conflictuelle »
• Permettre aux conseillers financiers d’éviter d’être catégorisés comme fiduciaires selon le test en cinq parties relancé en disant simplement que leurs conseils en matière de roulement n’étaient pas « continus » mais plutôt une affaire ponctuelle
• .off affair
• Laisser dans le flou la façon dont le règlement Best Interest nouvellement adopté par la SEC sera interprété ou appliqué par le DOL

Comment trouver un fiduciaire financier

Il existe plusieurs ressources disponibles qui peuvent vous aider à savoir si un conseiller est un fiduciaire. La National Association of Personal Financial Advisors (NAPFA) dispose d’un outil de recherche en ligne qui permet de trouver facilement des planificateurs financiers certifiés dans votre région. Chaque conseiller de ce système fonctionne sur la base d’honoraires uniquement et promet d’agir comme un fiduciaire.

Garrett Planning Network est une autre organisation de planificateurs financiers fiduciaires qui facturent un taux horaire. En outre, le Conseil des planificateurs financiers certifiés dispose d’un outil de recherche de conseillers. Vous pouvez l’utiliser pour rechercher un planificateur particulier et voir son expérience et ses antécédents.

Une fois que vous avez identifié les conseillers potentiels, voici le genre de questions que vous devriez poser aux conseillers pour vous assurer qu’ils répondent à vos besoins et qu’ils ont un minimum de conflits d’intérêts :

• Comment gagnez-vous de l’argent ?
• Quelles certifications et licences détenez-vous ?
• Quels services offrez-vous ? Qui est votre client type ?
• À quelle fréquence communiquez-vous généralement avec les clients ?
• Pouvez-vous fournir une garantie écrite de votre obligation fiduciaire ?

Vous devriez également demander une copie du formulaire ADV et du formulaire CRS d’un conseiller financier, qui sont des documents que la SEC exige que les sociétés de conseil déposent. Cela fournira des informations sur l’entreprise d’un conseiller, la structure de rémunération, le parcours éducatif, les conflits d’intérêts potentiels et les antécédents disciplinaires. Ces informations sont également disponibles en ligne via l’outil de divulgation publique des conseillers en placement de la SEC. Vous devriez également demander un dossier de performance et une liste de références de clients à contacter.

The Bottom Line



Le DOL devait envoyer sa règle au registre fédéral avant la fin de 2020. Comme l’exemption n’entrera pas en vigueur avant 60 jours après la soumission au Federal Register, l’administration Biden devrait réviser l’exemption du DOL pour la rendre plus favorable aux consommateurs.

Cependant, quoi qu’il arrive, les épargnants-retraités doivent savoir très clairement si les conseillers qu’ils consultent pour des conseils en matière de roulement recherchent véritablement leur meilleur intérêt, et ne déguisent pas un argumentaire de vente en conseil financier juste pour augmenter les frais qu’ils perçoivent. Les fiduciaires doivent toujours agir dans le meilleur intérêt de leurs clients – et s’ils ne le font pas, vous avez des options légales à poursuivre.

Conseils pour trouver un conseiller financier

• Envisagez de parler à un conseiller financier pour savoir s’il est un fiduciaire ou non. Trouver un fiduciaire financier ne doit pas être difficile. L’outil gratuit de SmartAsset vous met en relation avec des conseillers financiers dans votre région en cinq minutes seulement. Si vous êtes prêt à être mis en relation avec des conseillers locaux. Si vous êtes prêt, commencez dès maintenant.
• Parlez à au moins trois candidats avant de vous fixer sur un seul. De cette façon, vous aurez suffisamment de contexte sur les frais, les services et les stratégies d’investissement pour choisir en toute confiance.