Bond Yield to Worst Calculator (YTW)
Az oldalon egy kötvény hozam a legrosszabb hozamig kalkulátor található. A kötvény jellemzőitől és aktuális piaci árfolyamától függően kiszámítja a legrosszabb hozamot – a legrosszabb hozamot, amelyet bármely lehívási jellemző vagy lejárat között láthat (de lásd az alábbi megjegyzést).
A legrosszabb hozam a lejáratig tartó hozam vagy a lehívásig tartó hozam közül a kisebbik.
Fontos, hogy feltételezi, hogy minden kifizetés időben történik, és a kibocsátó nem esik késedelembe.
Bond Yield to Worst Calculator
Yield to Worst Calculator Inputs
- Current Bond Trading Price ($) – A kötvény mai kereskedési ára.
- Bond Face Value/Par Value ($) – A kötvény névértéke (“névérték”).
- Years to Maturity – A kötvény lejáratáig hátralévő évek száma.
- Annual Coupon Rate (%) – A kötvény névértékére fizetett éves százalék.
- Coupon Payment Frequency – Milyen gyakran fizet a kötvény kuponokat.
- Is the Bond Callable? – “A kérdéses kötvény lehívható-e?”. Lényegében a kötvény rendelkezik-e előtörlesztési vagy korai visszaváltási lehetőséggel.
- (Ha lehívható) Lehívási ár ($) – Általában a lehívható kötvényeknek van némi felára, ha úgy döntenek, hogy élnek az opcióval (több mint a névérték). Ezt adja meg ide, vagy adja meg a kötvény névértékét, ha ilyen nincs.
- (Ha lehívható) Years to Call – Az aktuális dátumtól számítva mennyi idő múlva lesz először lehetőség a kötvény lehívására.
Bond YTW Calculator Outputs
- Yield to Worst (%) – A legalacsonyabb folyamatos hozam, amit a lejáratig tartó hozam vagy a lehívásig tartó hozam között kereshet.
- Worst comes from – Vagy a lejáratig tartó hozam vagy a lehívásig tartó hozam attól függően, hogy melyik az alacsonyabb hozam
Mi a kötvények legrosszabb hozama?
A kötvények legrosszabb hozama a lejáratig tartó hozam vagy a lehívásig tartó hozam hibrid mérőszáma. Az YTW a lejáratig elérhető hozam vagy a lehívásig elérhető hozam legalacsonyabb értéke, feltételezve, hogy a kibocsátó nem teljesít nemteljesítést.
A legrosszabb hozam kézzel történő kiszámításához számítsa ki a hozamot mindkét módon, beleértve a lehívásig elérhető hozamot is, feltételezve, hogy a kötvényt lehívják, amikor ez a lehetőség elérhetővé válik. Vagy tegye egy kicsit könnyebbé a dolgát, és használja kalkulátorainkat:
- Járadék a lejáratig (YTM) kalkulátor
- Járadék a lehívásig (YTC) kalkulátor
Még egyszer jegyezzük meg: Bár a “legrosszabb” szerepel a kifejezésben, az YTW feltételezi, hogy minden kifizetés ütemezetten történik, és a kibocsátó nem esik fizetésképtelenségbe. (A nemteljesítés – feltehetően – a tényleges legrosszabb eset.)
Miért használjuk a Yield to Worst-ot?
A Yield to Worst egy befektető-központú mérőszám: arra ad választ, hogy mi a legalacsonyabb hozam, amit a kötvénybefektetésünkön láthatunk. Ez megint csak azt jelenti – feltételezve, hogy a kibocsátó nem esik fizetésképtelenségbe.
Feltételezve, hogy a kibocsátó tökéletesen racionális, és nincsenek egyéb enyhítő körülmények, a hozamok alapján néhány viselkedési feltételezést tehetünk.
Egy racionális kibocsátó vagy lehívja a kötvényt, ha annak pénzügyi szempontból van értelme, vagy egyébként hagyja, hogy a kötvény normálisan lejárjon. Ez a modell nem feltétlenül állja meg a helyét a való világban, de ez egy ésszerű nézet a befektetési lehetőségek értékelésénél.
Minden esetben ki kell számolnia a legrosszabb hozamot minden olyan kötvény esetében, amelyet befektetésre fontolgat. Ha a kötvénye nem lehívható (és a kibocsátó nem esik fizetésképtelenségbe!), akkor a teljes futamidőre felveszi a lejáratig számított hozamot. Ha pedig lehívható, akkor mindkét irányba érdemes kiszámítani a hozamot, és feltételezni, hogy a két hozam közül az alacsonyabbat fogja megragadni.
Ha a tényleges befektetés során megveri a legrosszabb hozamot? Gratulálok…
…de kérjük, hogy a pesszimistább számot vegye alapul.
Pénzügyi alapok és kötvényértékelési kalkulátorok
A Yield to Worst-ot használja a Yield to Call vagy a Yield to Maturity helyett – még ha nem is jön be, a legjobb, ha a legrosszabbat feltételezi. Ha túlságosan konzervatív vagy a kötvénymodellezéssel, akkor csak kellemes meglepetésben lehet részed.
Mindig vigyázz a kötvény általános kockázatára, de a befektetésnél tartsd szem előtt a legrosszabb hozamot.
Ha érdekel a téma, a Wikipédia is tisztességes áttekintést ad a kötvények értékeléséről.
Yield to Worst on a Bond
A pénzügyi alapok sorozatunk további kalkulátoraiért lásd:
- Kompound Interest Calculator
- Bond Pricing Calculator
- Compound Annual Growth Rate Calculator
- Bond Yield to Maturity Calculator
- Present Value Calculator
- Bond Yield to Call Calculator