Hitelválság
Mi az a hitelválság?
A hitelválság egy pénzügyi rendszer összeomlása, amelyet a bármely gazdaságot megalapozó normál pénzmozgási folyamat hirtelen és súlyos zavara okoz. A hitelezéshez rendelkezésre álló készpénz banki szűkössége csak egy a hitelválságban bekövetkező kaszkádszerű események sorában.
Főbb tanulságok
- A hitelválságot egy kiváltó esemény, például a banki hitelek váratlan és széles körű nemteljesítése okozza.
- A hitelszűke akkor válik hitelválsággá, amikor a vállalkozások és a fogyasztók hitelezése elapad, ami kaszkádszerű hatással van az egész gazdaságra.
- A modern korban a fogalmat a 2007-2008-as hitelválság példázza, amely a nagy recesszióhoz vezetett.
A 2007-2008-as hitelválság az egyetlen súlyos példa ilyen eseményre, amely a legtöbb amerikai emlékezetében megtörtént.
A hitelválság megértése
A hitelválságnak van egy kiváltó eseménye. Gondoljunk csak egy súlyos aszály lehetséges hatásaira: a gazdák elveszítik a termésüket. A terményeladásból származó bevétel nélkül nem tudják visszafizetni a bankhiteleiket. A hitelkifizetések nélkül a banknak kevés a készpénze, és erősen vissza kell fognia az új hitelek folyósítását. A banknak továbbra is szüksége van pénzforgalomra a szokásos műveletekhez, ezért fokozza a hitelfelvételt a rövid lejáratú hitelek piacán. De a bank maga is hitelkockázattá vált, és a többi hitelező elzárkózik tőle.
Ahogy a válság mélyül, elkezdi megszakítani a rövid lejáratú hitelek áramlását, amely az üzleti élet nagy részét fenntartja. A vállalkozások ettől a folyamattól függnek, hogy a szokásos módon működjenek tovább. Ha az áramlás elapad, az katasztrofális hatással lehet a pénzügyi rendszer egészére.
A legrosszabb esetben az ügyfelek tudomást szereznek a problémáról, és addig rohanják a bankot, amíg nem marad készpénz, amit felvehetnének. A valamivel kedvezőbb forgatókönyv szerint a bank átvészeli a helyzetet, de a hitelek jóváhagyására vonatkozó előírások annyira beszűkültek, hogy az egész gazdaság szenved, legalábbis ebben az aszály sújtotta régióban.
A túl nagy a csődhöz forgatókönyv
A modern bankrendszer olyan biztosítékokkal rendelkezik, amelyek megnehezítik ennek a forgatókönyvnek a bekövetkezését, beleértve azt a követelményt, hogy a bankoknak jelentős készpénztartalékot kell fenntartaniuk. Ráadásul a bankrendszer néhány óriási globális intézménybe tömörült, ami valószínűtlenné teszi, hogy egy regionális aszály az egész rendszerre kiterjedő válságot váltson ki.
De ezeknek a nagy intézményeknek megvannak a maguk kockázatai. Ez az a pont, ahol a kormány közbelép, és kisegíti azokat az intézményeket, amelyek “túl nagyok ahhoz, hogy csődbe menjenek”, hogy a 2007-2008-as hitelválság során kialakult kifejezést használjam.
Korunk pénzügyi válsága a 2007-2008-as hitelválság volt, amely a másodlagos jelzálogpiac összeomlását követte.
Példa: A 2007-2008-as hitelválság
A 2007-2008-as hitelválság a történelemkönyvekbe illő összeomlás volt. A kiváltó esemény az ingatlanpiac országos buborékja volt. A lakásárak évek óta gyorsan emelkedtek. A spekulánsok beugrottak, hogy megvegyék és eladják a házakat. A bérlők alig várták, hogy megvehessék a lakást, mielőtt kikerülnének az árból. Egyesek azt hitték, hogy az árak emelkedése soha nem fog megállni.
Akkor, 2006-ban az árak elérték a csúcspontjukat, és csökkenni kezdtek.
Jóval korábban a jelzáloghitel-közvetítők és a hitelezők lazítottak a szabványokon, hogy kihasználják a fellendülés előnyeit. Subprime jelzáloghiteleket kínáltak, és a lakásvásárlók jóval a lehetőségeiket meghaladó hitelt vettek fel. A “teaser” kamatok gyakorlatilag garantálták, hogy egy-két éven belül nem fognak fizetni.
Ez nem volt önpusztító magatartás a hitelezők részéről. Nem tartották meg ezeket a másodlagos jelzáloghiteleket, hanem eladták őket jelzálogfedezetű értékpapírok (MBS) és fedezett adósságkötelezettségek (CDO) formájában, amelyekkel a piacokon befektetők és intézmények kereskedtek.
Amikor a buborék kipukkadt, az utolsó vevők megrekedtek.
Az utolsó vevők az ország legnagyobb pénzügyi intézményei közé tartoztak. Ahogy a veszteségek nőttek, a befektetők aggódni kezdtek, hogy ezek a cégek lebecsülték veszteségeik mértékét. Maguknak a cégeknek a részvényárfolyamai is zuhanni kezdtek. A cégek közötti hitelezés leállt.
A hitelválság a jelzáloghitelek összeomlásával együtt olyan válságot okozott, amely akkor fagyasztotta be a pénzügyi rendszert, amikor annak likvid tőkeszükséglete a legnagyobb volt. A helyzetet egy tisztán emberi tényező tovább rontotta: A félelem pánikká változott. A kockázatosabb részvények nagy veszteségeket szenvedtek el, még akkor is, ha semmi közük nem volt a jelzálogpiachoz.
A helyzet olyan súlyos volt, hogy a Federal Reserve kénytelen volt milliárdokat pumpálni a rendszerbe, hogy megmentse azt – és még így is a Nagy Recesszióba kerültünk.