Mi a recesszió? Hogyan definiálják a közgazdászok a gazdasági visszaesés időszakát
- A recesszió az általános gazdasági tevékenység visszaesésének időszaka, amelyet jellemzően akkor határoznak meg, amikor egy gazdaságban két egymást követő negyedévben csökken a bruttó hazai termék.
- A recesszió további mutatói közé tartozik a növekvő munkanélküliség, a csökkenő kiskereskedelmi forgalom, a feldolgozóipari növekedés lassulása és a reáljövedelem csökkenése.
- Bár kellemetlen és riasztó, fontos megérteni, hogy a recesszió természetes jelenség a modern gazdaságban.
- További történetekért látogasson el a Business Insider honlapjára.
A közgazdaságban a “recesszió” szó olyan kifejezés, amelyet senki sem szeret hallani.
De eltekintve a fenyegető pénzügyi válság, a növekvő munkanélküliség és a nagy költségvetési bizonytalanság gyomorforgató élményétől, mi is pontosan a recesszió?
Mi a recesszió?
A recesszió a gazdaságra kiterjedő, néhány negyedévnél hosszabb ideig tartó jelentős gazdasági visszaesés.
Pontosabban, a fogalmat általában olyan időszakként határozzák meg, amikor a bruttó hazai termék (GDP) két egymást követő negyedévben csökken. Ezt az uralkodó gondolatmenetet Julius Shiskin közgazdász népszerűsítette 1974-ben.
Az igazság azonban az, hogy számos mutató határozza meg, hogy recesszióban vagyunk-e.
Talán jobban megérthetjük, hogyan határozzák meg a szakértők a recessziót, ha ahhoz hasonlítjuk, ahogyan Potter Stewart, a Legfelsőbb Bíróság bírája hírhedten leírta az obszcenitásról alkotott véleményét:
A recesszió meghatározásakor a National Bureau of Economic Research (NBER) – a magán, nonprofit kutatócsoport, amely felelős az amerikai recessziók kezdetének és végének nyomon követéséért – szélesebb körű gazdasági mutatókat kínál, amelyek magukban foglalják a foglalkoztatási rátákat, a bruttó hazai jövedelmet (GDI), a nagykereskedelmi-kiskereskedelmi eladásokat és az ipari termelést.
A recesszióban ezeket az összetett hatásokat többféleképpen is érezhetjük: a munkanélküli kérelmek megemelkednek, a vásárlási szokások megváltoznak, az értékesítés lelassul, és a gazdasági lehetőségek csökkennek.
A recessziót tehát a gyakorlatban nemcsak a reál-GDP visszaesése , hanem a reálszemélyi jövedelem csökkenése, a feldolgozóipari értékesítés és termelés visszaesése, valamint a munkanélküliségi ráta emelkedése is jellemzi.
Recessziók és az üzleti ciklus
A recessziókat alkotó makrogazdasági változók megértéséhez Giacomo Santalego, PhD, a Fordham Egyetem közgazdaságtanának vezető tanára szerint fontos ismerni a recessziók és az üzleti ciklus közötti kapcsolatot.
Az üzleti ciklus az amerikai gazdasági tevékenységnek egy hosszú távú növekedési trend körüli fel-le ingadozását követi nyomon. Mivel a ciklus a gazdasági mutatók széleskörű felfelé és lefelé irányuló együttmozgásait követi nyomon, gyakran a gazdaságpolitika középpontjába kerül.
A recessziókat valójában az üzleti ciklus normális részének tekintik. Az NBER szerint 1857 óta 33 recesszió volt az Egyesült Államokban.
Az üzleti ciklusokat négy különböző fázisban értelmezik:
- Expansion: Ez a fázis a gazdasági növekedés időszakát jelenti. Gyakran jellemzi a foglalkoztatás növekedése, valamint a fogyasztói kiadások és a kereslet felfutása, ami az áruk és szolgáltatások termelésének és költségeinek növekedéséhez vezet.
- Csúcs: A konjunktúraciklus legmagasabb pontja, amely azt jelzi, hogy a gazdaság elérte a termelés csúcsát. Általában ezt tekintik a kontrakciós szakaszba való átmenetnek.
- Kontrakció: A gazdasági tevékenység csökkenésével jellemezhető időszak, amelyet gyakran a GDP csökkenésével, a munkanélküliség növekedésével és más kapcsolódó gazdasági mutatókkal azonosítanak. A növekedés zsugorodásával a gazdaság recesszióba kerül.
- Hullámvölgy: Az üzleti ciklus legalacsonyabb pontja, amely a gazdasági tevékenység “alját” jelzi. A mélypont fordulópont, amelyet egy új bővülési hullám követ.
Fontos megjegyezni, hogy az üzleti ciklusok nem kiszámítható időközönként jelentkeznek. Ehelyett szabálytalan hosszúságúak, és súlyosságukat a mindenkori gazdasági változók tükrözik.
Mi okozza a recessziót?
Általánosságban elmondható, hogy egy gazdaságban a bővülés és a növekedés nem tarthat örökké. A gazdasági tevékenység jelentős visszaesését általában tényezők összetett, egymással összefüggő kombinációja váltja ki, többek között:
Gazdasági sokkok. Olyan kiszámíthatatlan esemény, amely széles körű gazdasági zavart okoz, például természeti katasztrófa vagy terrortámadás. A legfrissebb példa erre a közelmúltban kitört COVID-19 járvány.
A fogyasztói bizalom elvesztése. Amikor a fogyasztók aggódnak a gazdaság állapota miatt, lelassítják kiadásaikat, és megtartják azt a pénzt, amit csak tudnak. Mivel a GDP közel 70%-a a fogyasztói kiadásoktól függ, az egész gazdaság drasztikusan lelassulhat.
Magas kamatlábak. A magas kamatlábak megdrágítják a fogyasztók számára a ház-, autó- és egyéb nagyobb vásárlásokat. A vállalatok csökkentik kiadásaikat és növekedési terveiket, mert a finanszírozási költségek túl magasak. A gazdaság zsugorodik.
Defláció. Az infláció ellentéte, a defláció a termékek és eszközök árának csökkenését jelenti a kereslet nagymértékű visszaesése miatt. Ahogy a kereslet csökken, úgy csökkennek az árak is, mivel az eladók megpróbálnak vevőket vonzani. Az emberek az alacsonyabb árakra várva elhalasztják a vásárlást, ami folyamatos lefelé irányuló spirált vagy lassú gazdasági aktivitást és nagyobb munkanélküliséget okoz…
Vagyonbuborékok. Egy eszközbuborékban az olyan dolgok árai, mint a technológiai részvények a dotcom-korszakban vagy az ingatlanoké a nagy recesszió előtt, gyorsan emelkednek, mert a vevők azt hiszik, hogy örökké emelkedni fognak. De aztán a buborék kipukkad, az emberek elveszítik azt, ami papíron volt, és a félelem beindul. Ennek eredményeként az emberek és a vállalatok visszavesznek a költekezésből, ami recesszióhoz vezet.
Hogyan tartanak a recessziók?
A recessziók kiszámíthatatlansága miatt nehéz felmérni, hogy meddig tartanak.
“Egy bizonyos ponton a piacok megfordulnak” – mondja Santangelo. “Mi okozza ezt a gazdasági fordulatot? Ugyanaz a dolog a csúcson: Olyan dolgok, amelyek nem kiszámíthatóak.”
Az NBER egy konjunktúraciklus datálási eljárást követ, amely retrospektív, azaz elegendő adatra vár, hogy kihirdesse, mikor érjük el a ciklus adott szakaszát. Amit azonban megtehetünk, hogy megnézzük a múltbeli recessziók tanulságait:
A Nagy Recesszió (2007 decembere – 2009 júniusa)
A Nagy Recesszió annak idején a legsúlyosabb és legmélyebb gazdasági visszaesés volt a Nagy Gazdasági Világválság óta. Az ingatlanpiaci buborékok és a származékos termékeknek nevezett összetett befektetések következménye volt.
Még ha csak 18 hónapig tartott is, a recesszió mélyreható hatással volt az azt követő évtizedre, mert a fellendülés – a mélypontról való felfelé vezető út – évekig is eltarthat.
Míg az ingatlanpiac talpra állt, jelenleg amerikaiak milliói vannak, akik még mindig nem nyerték vissza, amit elvesztettek, ami azt mutatja, hogy az emelkedő dagály csak akkor emel meg minden csónakot, ha mindegyiket eléri.
Dot-Com recesszió (2001. március – 2001. november)
A dot-com recesszió a technológiai részvények buborékjának eredménye volt, mivel az internet kereskedelmi felhasználása gyorsan terjedt. Ráadásul az Y2K-probléma – az a félelem, hogy a számítógépek és a szoftverek elromlanak, mert kétjegyű számokat használtak az évek jelölésére – hatalmas mennyiségű egyszeri vásárlást okozott.
A technológia birtoklásának lehetősége több magánszemélyt és intézményt vonzott, ami felhajtotta a részvények árfolyamát. De mint minden buborék, ez sem tudott tartós maradni, különösen miután 9/11 megrázta az országot.
Az egyik ok, amiért rövid volt – nyolc hónap -, a George W. Bush-kormány adócsökkentéseinek és a Federal Reserve kamatcsökkentéseinek köszönhető gazdasági ösztönzés volt.
Öbölháborús recesszió (1990. július – 1991. március)
Ezt a nyolc hónapig tartó recessziót több tényező serkentette: az olajárak megugrása, a munkahelyek és a gyártás áthelyezése Mexikóba és Kanadába a NAFTA kezdetével, a Fed két évig tartó kamatemelése, valamint a védelmi kiadások lassulása a hidegháború végével.
Az Öbölháború vége segített stabilizálni az olajárakat, ami lehetővé tette, hogy a gazdaság elérje a mélypontot. A fellendülés azonban nehéz volt, a munkanélküliség 1992-ben 7,8%-os csúcsra emelkedett.
A lényeg
Mitől lesz tehát egy recesszió recesszió, azon kívül, hogy szubjektív értelemben “rossz” a gazdasági ciklus, amikor minden lelassul, az emberek elveszítik vagyonukat, a munkanélküliség pedig nő?
A rövid válasz: A recesszió meghatározásában sok tényező játszik szerepet. De annak megértése, hogy ezek részei a gazdaság normális hullámzásának, nagyban segíthet felkészülni és átvészelni az elkerülhetetlenül ránk váró visszaeséseket.
Related coverage in Investing:
-
Az amerikai GDP rekordot jelentő 33%-kal zuhant éves szinten a 2. negyedévben, miközben a koronavírus okozta zárlatok tombolnak
-
10 nagy pénzkezelő osztotta meg velünk kedvenc rejtett gyöngyszemeit a piacon, és a kontrarias kereskedéseikről a járvány közepette
-
5 grafikon mutatja, hogy a koronavírus-válság hogyan törpítette el a Nagy Recessziót mindössze 2 hónap alatt