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株式市場の取引環境において、証券が公開プラットフォームにデビューすることは、しばしば一部の投資家に有利な獲物のスリルを送り込むことになります。 そして、この新規株式公開（IPO）は、そのリスクとリターンの誘惑の果てに、多くの投資家にとって確かに報われるかもしれません。 しかし、炎に引き寄せられる蛾のように、ホットな新しい株式はまた、あまりにも迅速にジャンプし、あまりにも堅牢に投資する人々を燃やす可能性を秘めています。
Tip
会社の最初の公的に発行および販売株式は、短く、単純なIPO定義である。
IPO のさらなる定義
IPO をさらに定義すると、株式市場と IPO の結婚など、他の要素も絡んできますが、これを促進させるプロセスも含まれます。 企業が株式公開を決定すると、非公開の領域から脱却するために、明確に定義されたいくつかのステップを踏まなければなりません。 会社は、IPOを調整するために多くの団体と協力し始めると、販売する株式の「発行者」となる。 事業資金を調達するため、発行者は通常、株式公開によるその他の利益を享受します。
Public vs. Private Companies
最も広い定義では、企業はプライベート（非公開）かパブリック（株式公開）のどちらかに分類されます。 企業が「株式公開」する場合、それは私的所有から公的所有に移行することを意味します。
株式非公開企業
株式非公開企業の投資家は、一般に、創業者、家族、友人、およびエンジェル投資家（個人投資家や種投資家としても知られている）やベンチャーキャピタル（新興ベンチャー企業に資本を提供する投資家）などのその他の投資家から構成されています。
未公開企業が株式を公開すると、しばしば「出口戦略」と呼ばれる動きで、その初期投資家は、設立間もない企業に対して取った投資リスクから利益を得る立場にあります。 その結果、IPOは、通常、個人投資家が当初所有していた株式で構成される。
上場企業
非上場企業の投資家という限られた範囲にとどまらず、上場企業の投資家層はより広い範囲に及んでいます。 一般に、上場企業の投資家には数千人の株主が含まれます。 説明責任に対する要求も、民間企業とは比較にならないほど厳しい。 米国で上場している企業は、米国証券取引委員会（SEC）が定める厳しい規則を遵守しなければならず、上場企業は財務記録を監査可能な精査にかけなければなりません。
IPOのメリット
株式公開は、非公開企業が成長資金を調達する際の選択肢の一つに過ぎません。 企業は、資金を借りたり、追加の投資家を探したりすることもできます。 しかし、IPO株を提供することは、短期間でより多くの資金を調達できる可能性があるため、最速の成長オプションとなる可能性があります。 企業が公開されると、その露出の増加により、売上高の増加も促進される可能性があります。 上場企業は他社を買収する際に有利であり、逆に買収を求める他社にとっては魅力的である。 株式が採用や福利厚生の一環となっていれば、高い技能を持つ経営者や幹部など、優秀な従業員を引きつけることができる。
IPOのデメリット
IPOは、会社の公開状態を維持するための継続的なコストと時間的な投資により、立ち上げ段階だけでなく長期にわたって高価な事業となる可能性があります。 税務情報を含む企業の財務は、もはやプライベートな問題ではない。
IPO設立のステップ
企業が株式公開を決定するとき、そのプロセスには単に「そこに身を置く」以上のことが含まれます。 すでに強力な経営陣がいる場合を除き、ビジネスに精通した組織は、会社の成長を前進させるために必要なスキルセットを持つ専門家チームを設立するのです。 そして、そのチームが揃ったところで、投資銀行を雇い、SECが定める証券販売の規制要件を満たすための支援を受ける。
IPO の引受プロセス
IPO を開始するほとんどの企業は、非公開から公開への移行を促進するために「引受シンジケート」を使用する必要があります。 引受シンジケートは、企業と投資家の仲介をする引受人のグループで構成されています。 引受人は発行者から直接株式を購入し、投資家は引受人のグループから株式を購入します。
取引が始まる前に、引受人は会社と協力して証券提供の構造パラメータを決めます。 各引受人は、販売する証券の同じ数を受け取るわけではありませんが、会社との協力を通じて、引受シンジケートは、証券がどのように割り当てられるかについて決定を下します。
SEO と IPO デューデリジェンス
この最初の引受プロセスでは、引受契約が作成されます。 すべての関係者が引受契約の条件を最終決定した後、SECはIPOの土俵に上がります。 主幹事証券会社は、登録届出書を作成し、SECに提出しなければなりません。 この登録書には、財務諸表、経営陣の構成、調達した資金の使途など、企業のIPOに関する詳細が記載されます。
SEC が引受契約を受け取ると、IPO 企業は「クーリングオフ期間」に入り、その間、必要な情報の完全開示と同様に IPO コンプライアンスを確保するためのデューディリジェンスを実施します。
IPO Red Herring Document
SEC がデューデリジェンスを行っている冷却期間中に、企業は「レッドヘリング」文書と呼ばれる予備目論見書を作成します。 レッドヘリングには、SECの承認前のIPOの構造案が、株式の価格と公開日を除いて記載されています。
What Is a “Hot” IPO?
会社とその引受会社が、レッドヘリング文書でどれだけ熱心に潜在投資家を勧誘するかによって、IPOは「ホット」証券とみなされる場合があります。 IPOの本当の人気は実際に取引が始まるまで分かりませんが、特定の証券の話題性によって、その需要が募集株式の供給量を上回ることもあり得ます。 引受証券会社は通常、これらの証券に対する市場の需要があるため、「ホットなIPO」を厳選した顧客に提供します。 このため、個人投資家はこれらのIPOを購入することが難しいかもしれません。
IPOの取引の渦が始まると、株式の初期コストは、企業が上場した後の最初の数日間、または数時間で大幅に急騰する可能性があります。 4351>
IPO ストック・フリッピング
IPO ストック・フリッピングは、家を売るようなモデルです。 安値で買って、高値で売る。 投資家は、IPO 証券を「ホット」な状態で購入し、価格が急落し始める前にすばやく (数週間以内、あるいは数日以内に) 売却することができます。 IPOフリッパーである場合、すぐにペルソナ・ノン・グラータになる可能性があります。 証券会社は、フリッピングが違法行為ではないにもかかわらず、これ以上IPOを売らないかもしれませんし、長期間、別のIPOを買えないようにするかもしれません。 このダブルスタンダードは、あなたに悪影響を与える可能性があるため、注意が必要です。 証券会社のウェブサイトをチェックして、IPOフリッピングに対する証券会社の立場を確認しましょう。
IPO購入制限
証券会社は、個人投資家へのIPO販売を含める（または除外する）自由度を持っています。 証券会社によっては、その会社のアクティブなトレーダーであること、またはその会社のプレミアムサービスの加入者であることを条件とするところもあります。 また、取引口座に最低限の現金残高を維持することを要求する会社もあります。 そして、時には、それはあなたが特定のブローカーと取引するだけでは十分ではありません。あなたはIPO株
A会社は通常、そのウェブサイト上のすべてのIPO購入/取引制限を開示し、それはあなたが潜在的なIPO投資家であればチェックアウトあなたの研究の価値があるかもしれません
IPO ロックアップ契約
堅調な成長の数ヵ月後に、多くのIPO価格は急落しています。 この価格下落の一般的な理由は、”ロックアップ契約 “と呼ばれるものによるものです。 企業の引受契約の一部として、その従業員、引受人、およびその他の企業関係者は、ロックアップ契約への署名を求められることがあり、署名すると、一定期間、企業の内部者が株式を売却することを禁止する法的拘束力のある契約となります
SECは最低期間を90日間としていますが、最長期間には制限を設けておらず、一般的には180日間のスパンとなります。 ロックアップ期間が終了すると、投資で利益を上げようとキャッシュインする人が殺到するため、株価がすぐに下がることがよくあります。
SEC の EDGAR データベース
SEC は、公開企業の財務や業務の詳細を調査したい消費者のためにいくつかのオンライン調査ツールを提供しています。 SECのオンラインサイトInvestor.govにアクセスし、検索ボックスに「stocks」と入力すると、これらの証券について多くのことを読むことができる。 株式の種類、手数料の説明、株式投資のリスクとメリットなど、さまざまなトピックを見つけることができます。 また、検索ボックスに「EDGAR」と入力すると、SECの電子データ収集・分析・検索（EDGAR）ツールの検索可能なデータベースが表示されます。
EDGARを使えば、企業がロックアップ契約をしているかどうか、している場合は有効期限などの契約内容など、IPO情報を調査することが可能です。 会社名、ファンド名、ティッカー名など、さまざまな条件で検索することができます。 このほかにも、企業の調査や目論見書の閲覧ができるサイトがあるが、SECは、これらのサイトに含まれる情報やサービスの正確性を保証・確認するものではないとしている
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