DOL フィデューシャリー・ルール案への案内
退職後の貯蓄者と 401(k) プラン参加者は、まもなく労働省 (DOL) の新しい政策に直面し、見方によっては投資の選択肢が増える、あるいは不必要なコストだけがかかるということになるかもしれません。 2020年12月、DOLは従業員退職所得保障法（ERISA）の免除に関する最終規則を発表し、金融受託者が貯蓄者の最善の利益のために行動する限り、第三者によるロールオーバーに関するアドバイスに対して報酬を支払うことを認めることになった。 しかし、その施行前に、いわゆる「受託者禁止取引免除」は、次期バイデン政権によって厳格化される可能性が高い。 ここでは、新しく発表された免除の考えられる長所と短所とともに、開発の概要を説明します。
歴史的背景
2020年6月から、証券会社と財務アドバイザーは証券取引委員会（SEC）の消費者に優しい規制ベストインテレスト規則（RBI）に従わなければならなくなりました。 それは、証券会社やファイナンシャルアドバイザーが消費者に金融アドバイスをする際に、潜在的な利益相反を開示するよう求めるものです。 基本的に、RBIは既存の「適合性」基準のハードルを上げるものである。 この基準は、ブローカーが顧客に勧める投資や商品が、顧客の最善の利益のためではなく、一般的に「適切」でなければならないことを意味するものであった。 言い換えれば、推奨される投資対象が最良あるいは最も費用対効果の高い選択である必要はなかったのである。 現在、ブローカー・ディーラーは、顧客の最善の利益のために行動することが求められている。
DOLが新たに発表した「受託者禁止取引免除」は、退職金口座への助言とロールオーバーの推奨に関する規制をSECのRegulation Best Interestに適合させることを目的としている。
The Exemption
投資アドバイス受託者が関わる禁止取引の免除案は、受託者がアドバイスに対して支払いを受けることを認めるもので、定義上受託者は顧客の最善の利益を追求する義務があるので、ERISAによれば利益相反とみなされるものです。 公平な行動基準として総称されるそれらは、合理的な報酬、著しく誤解を招く発言をしないこと、最善の利益基準を満たすことです。
最後の項目は重要で、受託者であることは専門家に顧客の最善の利益のために行動する義務があり、証券取引委員会（SEC）が2020年6月に出したより幅広い投資アドバイス規制と整合しているのです。 クライアントの最善の利益のために行動するということは、アドバイザーへの手数料は異なるものの、クライアントが同様の証券や資産を検討している場合、アドバイザーは自身の利益よりもクライアントの利益を優先し、より安価なオプションを推奨するか、クライアントの最善の利益のために高価なオプションを推奨することを正当化できるようにしなければならないということです
DOLの新規則で想定される助言には、個人退職口座（IRA）ロールオーバーに関する助言がありますが、これに限りません。 この種のアドバイスに対する報酬には、投資プロバイダーやミューチュアルファンド、年金を販売する保険会社などの第三者からの12b-1手数料、トレーリング手数料、セールスロード、収益分配金などがあります。
The Five-Part Test
第二に、DOLが新たに発表した免責条項は、いつ誰かが受託者か判断するための5つのテストを復権させようと考えています。 受託者であるためのテストの5つの要素とは、以下の通りである。
- 証券やその他の資産の価値に関する投資アドバイスを提供したり、他の証券への投資などの推奨を行っている
- 顧客に定期的にアドバイスを提供している
- プランとの相互合意や理解を求めている
- 投資アドバイスはプランに関する投資決定の主要基盤となる
- アドバイスはプランまたはIRA独自のニーズに基づいている
- IRAの投資に関するアドバイスが必要な場合
- IRAの投資に関するアドバイスが必要な場合。
この5つのテストに合致し、直接・間接を問わず手数料またはその他の報酬を受け取る金融機関または投資の専門家は、ERISAにおける投資助言受託者となる。
Third Feature of the Proposal
最後に、401（k）などの雇用ベースのプランからIRAへの退職貯金のロールオーバーについて専門家の助言により受託者となれる状況を明確化している。
DOLによる提案は、労働者や退職者のための投資アドバイスを改善することを目的としており、登録投資アドバイザー、ブローカーディーラー、銀行、保険会社およびその従業員、代理人、代表者に適用される予定です。
Possible Pros and Cons
提案の擁護者たちは、この提案は以下のようになると述べています。
- ブローカーが現在よりも幅広い商品を提供できるようになる
- 新しい基準を幅広い金融専門家（RIA、ブローカーディーラー、保険会社、銀行）に適用する
- DOL規制をSECのベストインタレスト規制と一致させる
批判的意見では、この提案は以下のようになるとのことです。
- 例えば投資信託が、SECのRegulation Best Interestに基づく積極的な推奨に対して、アドバイザーに報酬を与えるようにする。 相反する報酬」の明らかなケース
- 金融アドバイザーが、復活した 5 つのテストに従って受託者に分類されるのを、ロールオーバーのアドバイスが「継続的」ではなく、むしろ 1 回限りであると言うだけでかわすことができるようにすること。
- SEC が新たに採用した Regulation Best Interest が DOL によってどのように解釈・適用されるかは不明です
How to Find a Financial Fiduciary
アドバイザーが受託者であるかどうかを確認できるリソースがいくつか用意されています。 全米個人金融アドバイザー協会（NAPFA）は、お住まいの地域の認定ファイナンシャルプランナーを簡単に見つけることができるオンライン検索ツールを持っています。 そのシステム内のすべての顧問は、手数料のみで動作し、fiduciary.
ギャレット計画ネットワークは時間給を充電受託ファイナンシャルプランナーの別のプランナーの組織であるとして行動することを約束します。 さらに、公認ファイナンシャルプランナーズボードには、アドバイザー検索ツールがあります。 あなたは、特定のプランナーを調べると、彼らの経験とhistory.Itを見るためにそれを使用することができます。
Once あなたが潜在的な顧問を識別し、ここであなたは彼らがあなたのニーズに合うと利益の最小限の競合を持っていることを確認するには、顧問に依頼すべき質問の種類があります：
- どのようにあなたはお金を稼いでいますか？
- What認定およびライセンスが保持しているのか、
- あなたはどんなサービスを提供するか？ あなたの典型的なクライアントは誰ですか？
- どのくらいの頻度であなたは通常、クライアントと通信しますか？
- あなたはあなたの受託者責任の書面による保証を提供できますか？
あなたはまた、SECが提出する顧問会社を必要とする書類である財務アドバイザーのフォームADVとフォームCRS、コピーを要求する必要があります。 これは、アドバイザーのビジネス、給与構造、学歴、利益や懲戒処分の履歴の潜在的な競合に関する情報を提供します。 その情報は、SECの投資顧問公開ツールを介してオンラインでも利用可能です。 また、パフォーマンスの記録と連絡する顧客のリファレンスのリストを要求する必要があります。
The Bottom Line
DOLは2020年末までにそのルールを連邦官報に送信すると予想されていた。 しかし、何が起ころうとも、退職貯蓄者は、ロールオーバーのアドバイスを受けるアドバイザーが、純粋に自分たちの利益を追求しているかどうか、また、手数料を増やすために売り込みを金融アドバイスに見せかけていないかどうか、はっきりと知っておく必要があります。 受託者は常に顧客の最善の利益のために行動しなければならず、そうでない場合は、追求する法的選択肢があります。 ファイナンシャル・フィデューシャリーを見つけるのは難しいことではありません。 SmartAssetの無料ツールは、わずか5分であなたの地域のファイナンシャル・アドバイザーとマッチングします。 地域のアドバイザーとマッチングする準備ができたら。 準備ができたら、今すぐ始めましょう。