Vad är egentligen en Forex spotkurs?
Det finns inte en enda ”spotkurs”
Det finns mer än en ”spotkurs” som ett företag eller en valutahandlare kan behöva känna till. Valutahandlare tjänar till exempel pengar på spridningen mellan den kurs till vilken de köper och den kurs till vilken de säljer valutor: dessa kallas ”bid”- respektive ”offer”-kurser. Men ”växelkursen” för ett valutapar hänvisar vanligtvis till ”mittkursen”, som är mittpunkten mellan köp- och säljkursen. Växelkursen vid en valutakassatransaktion kommer vanligtvis att vara högre eller lägre än mittkursen, beroende på om den slås till köp- eller säljkursen.
Men medan stora aktörer på interbankmarknaden för valutahandel har inflytande att förhandla om och påverka marknadens köp- och säljkurser genom handelsaktivitet, är det mer troligt att mindre aktörer är pristagare. Exempelvis kan företag och privatpersoner som skaffar valuta genom en mellanhand, t.ex. en bank eller mäklare, upptäcka att deras noterade spridning mellan köp- och säljkurs är större än marknadsspridningen. FX-plattformar kan dock hjälpa företag att få bättre spotkurser genom att tajma sina affärer för att dra nytta av tillfälliga skillnader i köp- och säljkurser mellan olika FX-tjänsteleverantörer.
”Spot” betyder inte ”omedelbart”
Uttrycket ”spot” i samband med en FX-transaktion betyder ”på plats”. I vardagligt tal betyder termen att man måste hitta på något omedelbart. Men på valutamarknaden betyder ”on the spot” ”på avvecklingsdagen”. Detta innebär att handlare inte behöver tillräckligt med valuta för att avveckla en spot FX-transaktion så snart den har slagits. ”Avvecklings-” eller ”värde”-datumet är det datum då medlen fysiskt utbyts, och inträffar vanligtvis två bankdagar senare än transaktions- eller ”handels”-datumet. Konventionellt uttrycks detta som T+2.
Vissa valutapar kan avvecklas tidigare. Till exempel är avvecklingsdatumet för USD-CAD (kanadensisk dollar) och USD-TRY (turkisk lira) en bankdag senare än transaktionsdatumet, eller T+1. Den kinesiska yuanen och den ryska rubeln kan båda avvecklas på transaktionsdagen, eller T+0 (även om T+1 avveckling är vanligare). ”Bankdagar” utesluter lördagar, söndagar och lagliga helgdagar i någon av valutorna i det handlade paret. Under jul- och påsktiderna kan det således ta så lång tid som sex dagar att avveckla vissa spot-affärer.1
Skillnaden mellan Forex spotkurser och terminskurser
Då avvecklingen i både spot- och terminskontrakt sker en tid efter det att affären har avtalats skulle man kunna hävda att alla valutakontrakt i själva verket är terminskontrakt. Det finns dock betydande skillnader mellan kontrakt som anses vara ”spot” och sådana som är ”terminskontrakt”
Avvecklingsdatumet för ett terminskontrakt är dess utgångsdatum eller ”förfallodag”. Om terminskontraktet är leveransbart utbyter parterna fysiskt medel på detta datum. Men ett spotkontrakt har inget förfallodatum. Affären ”förfaller” när den ingås, och en senare leverans av medel är helt enkelt en fråga om marknadskonvention.
De två typerna av kontrakt prissätts också på olika sätt. På ett spotkontrakt är växelkursen helt enkelt marknadskursen på handelsdagen för det aktuella valutaparet. Däremot är växelkursen på ett terminskontrakt vanligtvis baserad på en formel som tar hänsyn till ränteskillnader. Principen om ”täckt ränteparitet” gör det möjligt att beräkna terminskursen för ett valutapar som en funktion av spotkursen och räntorna i båda länderna. I klartext är terminskursen lika med avistakursen multiplicerad med kvoten av ett plus den inhemska räntan över ett plus den utländska räntan, eller: