US Shale Oil Boom and Bust
Siden 2014 har skiferolie i USA skabt et boom i den indenlandske produktion af råolie. Skiferolie udgør mere end en tredjedel af produktionen af råolie på land i de nedre 48 stater. Det drev den amerikanske olieproduktion fra 8,8 mio. tønder pr. dag i 2014 til en rekordhøjde på 12,2 mio. tønder pr. dag i 2019.
Som følge heraf blev USA verdens største råolieproducent. Den amerikanske olieindustri fandt den rette balance og øgede udbuddet langsomt nok til at opretholde priser, der betaler for mere efterforskning.
Skiferolie mindsker afhængigheden af udenlandsk olie
Takket være skiferolieproduktionen faldt USA’s afhængighed af import af udenlandsk olie kraftigt. I 2019 dækkede den indenlandske produktion 60 % af USA’s efterspørgsel på 20,46 mio. tønder pr. dag.
I november 2018 sendte dette øgede udbud de amerikanske oliepriser ud i et bearmarked. Prisen på en tønde West Texas Intermediate faldt 20 % fra det højeste niveau i oktober i fire år på 76,40 dollar pr. tønde. Den 12. december var prisen 51,04 dollar pr. tønde.
Oliepriserne er volatile på grund af råvarehandlerne. De handler med oliefutures-kontrakter på en auktion, der ligner optionsmarkedet. Denne mentalitet kan få dem til at byde priserne op under en mangel og byde dem ned under et overskud. Olieprisernes historie viste, at de i 2008 skabte en aktivboble, der drev priserne op til 145,16 dollar pr. tønde den 14. juli. Den 22. december havde de budt oliepriserne ned til 31,10 USD pr. tønde. Handel på råvaremarkederne var en af årsagerne til skiferolieboomet og -krakket.
USA’s skiferolieboom
To faktorer drev det amerikanske skiferolieboom frem. For det første lå olieprisen i gennemsnit over 90 dollar pr. tønde i tre år, fra 2011 til 2014. Det var nok til at gøre det muligt for skiferolieefterforskning og -produktion at være rentabelt.
For det andet gav de lave renter banker og private equity-investorer et stærkt incitament til at låne til skiferolieselskaber. Det samlede lånebeløb var på næsten 250 mia. dollar i 2014.
Bust
Den pludselige stigning i olieproduktionen skabte et overudbud, der sendte priserne i bund. Priserne på West Texas Crude faldt fra 106 USD pr. tønde i juni 2014 til 32 USD pr. tønde i januar 2016. Det er næsten lige så lavt som bunden under den store recession. Prisen var 30,28 dollar den 23. december 2008.
Skiferolieproducenter fortsatte med at bore. De blev bedre til at skære i omkostningerne, jo mere de borede. Deres bankfolk blev ved med at rulle deres gæld videre, så længe renterne forblev lave. Mange producenter havde tidligere solgt deres olie til højere priser på terminsmarkedet. Det sikrede deres indkomst. For at bevare markedsandelen blev OPEC også ved med at pumpe olie. Normalt ville den sænke produktionen, når oliepriserne faldt.
Denne situation kunne ikke vare ved længe. Bankerne brugte oliereserverne som sikkerhedsstillelse. Efterhånden som oliepriserne faldt, faldt værdien af sikkerhedsstillelsen også. Som følge heraf blev mange boremaskiner “op og ned på hovedet”. Det samme skete for mange boligejere under subprime-lånekrisen. Som følge heraf tilføjede boremaskinerne ikke boreplatforme så hurtigt som tidligere.
I december 2015 begyndte Fed at hæve renten. Långivere blev mindre villige til at rulle gæld om. Som følge heraf pumpede mange skiferfirmaer desperat nok olie til at betale deres månedlige gældsbetalinger. De gjorde dette uanset hvor lave priserne blev, selv ved at ofre rentabiliteten. Mindre selskaber, såsom Sandridge Energy Inc, Energy XXI og Halcón Resources, brugte 40 procent af omsætningen i 2015 til at foretage månedlige betalinger.
Eventually, low prices caught up with the industry. Mange stoppede med at bore. I oktober 2015 lå omkring halvdelen stille. Snesevis indgav konkursbegæring, og 55.000 arbejdstagere blev afskediget. Den 20. januar 2016 faldt olieprisen til det laveste niveau i 13 år på 26,55 USD/b. Men EIA forudsagde præcist, at oliepriserne ville stige igen med tiden.
USA’s skiferoliereserver
Bakken-feltet i North Dakota og Montana er den største producerende skiferoliereserve. Feltet har lag af tætte, olieholdige bjergarter omkring to miles under jorden. Feltet er nogenlunde på størrelse med West Virginia og producerede i december 2012 770.000 tønder olie om dagen. Selv om produktionen begyndte at tage fart i 2006, var niveauet fordoblet i 2014. Horisontale brønde står for 95 procent af produktionen.
Som følge heraf udvinder North Dakota mere olie end Alaska. Det nærmer sig de 2 millioner tønder om dagen, der produceres af Texas. Om 20 år kan antallet af brønde stige fra de nuværende 8.000 til mindst 40.000. En del af årsagen til ekspansionen er, at hver enkelt kilde løber tør efter ca. to år. Olien er fanget i lommer, der ikke indeholder så meget olie som traditionelle boringer. Men i alt kan feltet indeholde næsten 4 mia. tønder skiferolie.
I 2011 producerede Eagle Ford-feltet i Texas 750.000 tønder pr. dag, næsten alle fra horisontale boringer. U.S. Geological Survey anslår, at der er 853 mio. tønder i uopdagede reserver. Borerne søger efter både olie og naturgas.
Utica-feltet i Ohio har et sted mellem 1,3 og 5,5 mia. tønder olie. Ohio producerer i øjeblikket 5 mio. tønder olie om året. Indtil videre er oliereserven stadig ved at blive udforsket.
Den største amerikanske reserve er Monterey Shale-formationen nær Bakersfield i Californien. Den indeholder fire gange så meget olie som Bakken-feltet i North Dakota. Dens område på 1.750 kvadratkilometer indeholder 15,4 milliarder tønder olie. Det er omkring to tredjedele af landets samlede skiferreserver.
Men skiferolien i Californien er meget vanskeligere at udvinde end Bakken-olien. Dens geologiske formation kræver mere intensiv fracking og dybere horisontale boringer. Det er et problem i en stat, der ligger på San Andreas-forkastningen. Den har allerede mere end sin rimelige andel af jordskælv. Som følge heraf er miljøgrupper stærkt imod.