Quelle est la relation entre l’inflation et les taux d’intérêt ?

Quelle est la relation entre l’inflation et les taux d’intérêt ?

L’inflation et les taux d’intérêt sont souvent liés et fréquemment référencés en macroéconomie. L’inflation désigne le taux auquel les prix des biens et services augmentent. Aux États-Unis, le taux d’intérêt (qui est le montant facturé par un prêteur à un emprunteur) est basé sur le taux des fonds fédéraux qui est déterminé par la Réserve fédérale. Le système de la Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis ; on l’appelle parfois simplement la Fed.

La Fed tente d’influencer le taux d’inflation en fixant et en ajustant l’objectif du taux des fonds fédéraux. Cet outil permet à la Fed d’augmenter ou de contracter la masse monétaire selon les besoins, ce qui influence les taux d’emploi cibles, la stabilité des prix et la stabilité de la croissance économique.

Corrélation inverse entre les taux d’intérêt et l’inflation

Dans un système de banque à réserve fractionnaire, les taux d’intérêt et l’inflation ont tendance à être inversement corrélés. Cette relation constitue l’un des principes centraux de la politique monétaire contemporaine : Les banques centrales manipulent les taux d’intérêt à court terme pour affecter le taux d’inflation dans l’économie.

Le graphique ci-dessous démontre la corrélation inverse entre les taux d’intérêt et l’inflation. Dans le graphique, l’IPC désigne l’indice des prix à la consommation, une mesure qui suit l’évolution des prix. Les variations de l’IPC sont utilisées pour identifier les périodes d’inflation et de déflation.

En général, lorsque les taux d’intérêt sont réduits, davantage de personnes sont en mesure d’emprunter plus d’argent. Le résultat est que les consommateurs ont plus d’argent à dépenser. Cela entraîne une croissance de l’économie et une augmentation de l’inflation.

Le contraire est vrai pour les taux d’intérêt en hausse. Lorsque les taux d’intérêt sont augmentés, les consommateurs ont tendance à épargner car les rendements de l’épargne sont plus élevés. Avec moins de revenu disponible dépensé, l’économie ralentit et l’inflation diminue.

Pour mieux comprendre comment fonctionne la relation entre l’inflation et les taux d’intérêt, il est important de comprendre le système bancaire, la théorie quantitative de la monnaie et le rôle que jouent les taux d’intérêt.

La banque à réserve fractionnaire

Il existe actuellement un système bancaire à réserve fractionnaire. Comme une démonstration fortement simplifiée de la croissance de la masse monétaire, supposons que lorsqu’une personne dépose 100 $ dans la banque, elle conserve une créance sur ces 100 $. Cependant, la banque peut prêter ces dollars en fonction du taux de réserve fixé par la banque centrale. Si le taux de réserve est de 10 %, la banque peut prêter les 90 % restants (soit 90 dollars dans ce cas). Une fraction de 10% de l’argent reste dans les coffres de la banque.

Tant que le prêt ultérieur de 90 dollars est en cours, il y a deux créances totalisant 190 dollars dans l’économie. En d’autres termes, l’offre de monnaie a augmenté de 100 $ à 190 $.

Théorie quantitative de la monnaie

En économie, la théorie quantitative de la monnaie stipule que l’offre et la demande de monnaie déterminent le taux d’inflation. Si la masse monétaire augmente, les prix ont tendance à augmenter. Cela est dû au fait que chaque unité individuelle de monnaie perd de sa valeur.

L’hyperinflation est un terme économique utilisé pour décrire une inflation extrême. Dans un environnement où il y a hyperinflation, les augmentations de prix sont rapides et incontrôlées. Alors que les banques centrales visent généralement un taux d’inflation annuel d’environ 2 à 3 % (ce taux est considéré comme acceptable pour une économie saine), l’hyperinflation va bien au-delà. Les pays qui connaissent une hyperinflation ont parfois un taux d’inflation de 50% ou plus par mois.

Taux d’intérêt, épargne, prêts et inflation

Le taux d’intérêt détermine le prix de la détention ou du prêt d’argent. Les banques paient un taux d’intérêt sur l’épargne afin d’attirer les déposants. Les banques reçoivent également un taux d’intérêt pour l’argent qui est prêté à partir de leurs dépôts.

Lorsque les taux d’intérêt sont bas, les particuliers et les entreprises ont tendance à demander plus de prêts. Chaque prêt bancaire augmente la masse monétaire dans un système bancaire à réserve fractionnaire. Selon la théorie quantitative de la monnaie, une masse monétaire croissante augmente l’inflation. Ainsi, des taux d’intérêt bas ont tendance à entraîner une augmentation de l’inflation. Des taux d’intérêt élevés ont tendance à réduire l’inflation.

Bien qu’il s’agisse d’une version très simplifiée de la relation, elle souligne pourquoi les taux d’intérêt et l’inflation ont tendance à être inversement corrélés.

Le Comité fédéral de l’open market

Le Comité fédéral de l’open market (FOMC) se réunit huit fois par an pour examiner les conditions économiques et financières et décider de la politique monétaire. La politique monétaire désigne les mesures prises qui affectent la disponibilité et le coût de l’argent et du crédit. Lors de ces réunions, les objectifs de taux d’intérêt à court terme sont déterminés.

À l’aide d’indicateurs économiques tels que l’indice des prix à la consommation (IPC) et les indices des prix à la production (IPP), la Fed établira des objectifs de taux d’intérêt destinés à maintenir l’économie en équilibre. En déplaçant les taux d’intérêt cibles vers le haut ou vers le bas, la Fed tente d’atteindre les taux d’emploi cibles, des prix stables et une croissance économique stable. La Fed augmentera les taux d’intérêt pour réduire l’inflation et diminuera les taux pour stimuler la croissance économique.

Les investisseurs et les traders suivent de près les décisions de taux du FOMC. Après chacune des huit réunions du FOMC, une annonce est faite concernant la décision de la Fed d’augmenter, de diminuer ou de maintenir les taux d’intérêt directeurs. Certains marchés peuvent évoluer avant les changements de taux d’intérêt prévus et en réponse aux annonces effectives. Par exemple, le dollar américain se redresse généralement en réponse à une augmentation des taux d’intérêt, tandis que le marché obligataire chute en réaction aux hausses de taux.