US Shale Oil Boom and Bust
Sinds 2014 heeft Amerikaanse schalieolie gezorgd voor een boom in de binnenlandse productie van ruwe olie. Schalieolie omvat meer dan een derde van de onshore productie van ruwe olie in de onderste 48 staten. Het dreef de Amerikaanse olieproductie van 8,8 miljoen vaten per dag in 2014 naar een record van 12,2 miljoen vaten per dag in 2019.
Als gevolg hiervan werden de Verenigde Staten ’s werelds grootste producent van ruwe olie.De Amerikaanse olie-industrie vond de juiste balans, door het aanbod langzaam genoeg te verhogen om prijzen te handhaven die meer exploratie betalen.
Schalieolie vermindert afhankelijkheid van buitenlandse olie
Dankzij de productie van schalieolie is de afhankelijkheid van de VS van buitenlandse olie-importen gekelderd. In 2019 voldeed de binnenlandse productie aan 60% van de Amerikaanse vraag van 20,46 miljoen vaten per dag.
In november 2018 stuurde dit toegenomen aanbod de Amerikaanse olieprijzen in een berenmarkt. De prijs van een vat West Texas Intermediate daalde 20% van het vierjarige hoogtepunt in oktober van $ 76,40 per vat. Op 12 december was de prijs $ 51,04/b.
Olieprijzen zijn volatiel als gevolg van grondstoffenhandelaren. Zij verhandelen futures-contracten voor olie op een veiling die lijkt op de optiemarkt. Die mentaliteit kan ertoe leiden dat zij de prijzen opdrijven bij een tekort en laten dalen bij een overschot. De geschiedenis van de olieprijzen toont aan dat zij in 2008 een activabubbel creëerden en de prijzen opdreven tot 145,16 dollar per vat op 14 juli. Op 22 december hadden zij de olieprijzen teruggebracht tot 31,10 dollar per vat. De handel in grondstoffen was een van de redenen voor de schalieoliehausse en -debacle.
Schaliehausse in de VS
Twee factoren dreven de Amerikaanse schalieoliehausse aan. Ten eerste lagen de olieprijzen drie jaar lang, van 2011 tot 2014, gemiddeld boven de $ 90 per vat. Dat was genoeg om schalie-exploratie en -productie winstgevend te laten zijn.
Tweede, lage rentetarieven gaven banken en private equity-investeerders een sterke stimulans om leningen te verstrekken aan schalieoliebedrijven. Het totale bedrag aan leningen bedroeg in 2014 bijna $250 miljard.
Bust
De plotselinge stijging van de olieproductie creëerde een overaanbod dat de prijzen deed kelderen. De prijzen voor West Texas Crude daalden van $106/barrel in juni 2014 tot $32/barrel in januari 2016. Dat is bijna net zo laag als de bodem tijdens de Grote Recessie. De prijs was $ 30,28 op 23 december 2008.
De producenten van schalieolie bleven boren. Ze werden beter in het verlagen van de kosten naarmate ze meer gingen boren. Hun bankiers bleven hun schulden doorrollen zolang de rente laag bleef. Veel producenten hadden hun olie eerder tegen hogere prijzen op de termijnmarkt verkocht. Dat dekte hun inkomsten af. Om hun marktaandeel te behouden, bleef de OPEC ook olie oppompen. Normaal gesproken zou zij de productie verlagen als de olieprijzen daalden.
Die situatie kon niet lang voortduren. Banken gebruikten olie reserves als onderpand. Toen de olieprijzen daalden, daalde ook de waarde van het onderpand. Als gevolg daarvan, werden veel boorders “upside-down”. Hetzelfde gebeurde met veel huiseigenaren tijdens de subprime hypotheekcrisis. Als gevolg daarvan voegden boorders niet zo snel boorplatforms toe als ze voorheen deden.
In december 2015 begon de Fed de rente te verhogen. Kredietverstrekkers werden minder bereid om schulden door te rollen. Als gevolg daarvan pompten veel schaliebedrijven wanhopig genoeg olie om hun maandelijkse schuldaflossingen te voldoen. Ze deden dit ongeacht hoe laag de prijzen werden en offerden zelfs winstgevendheid op. Kleinere bedrijven, zoals Sandridge Energy Inc, Energy XXI en Halcón Resources, gebruikten in 2015 40 procent van hun inkomsten om maandelijkse betalingen te doen.
Eindelijk haalden de lage prijzen de industrie in. Velen stopten met boren. In oktober 2015 zat ongeveer de helft stil. Tientallen vroegen faillissement aan, en 55.000 werknemers werden ontslagen. Op 20 januari 2016 daalden de olieprijzen tot een 13-jarig dieptepunt van 26,55 dollar per vat. Maar de EIA voorspelde nauwkeurig dat de olieprijzen op termijn weer zouden stijgen.
US Shale Oil Reserves
Het Bakken-veld in North Dakota en Montana is de grootste producerende schalieoliereserve. Het veld heeft lagen dicht, oliehoudend gesteente ongeveer twee mijl onder de grond. Het veld is ongeveer zo groot als West Virginia en produceerde in december 2012 770.000 vaten olie per dag. Hoewel de productie in 2006 op gang begon te komen, was het niveau in 2014 verdubbeld. Horizontale putten zorgen voor 95 procent van de productie.
Als gevolg daarvan wint North Dakota meer olie dan Alaska. Het nadert de 2 miljoen vaten per dag geproduceerd door Texas. In 20 jaar, kan het aantal putten toenemen van de huidige 8.000 tot ten minste 40.000. Een deel van de reden voor de uitbreiding is dat elke bron na ongeveer twee jaar droogloopt. Olie zit vast in pockets die niet zoveel olie bevatten als traditionele putten. Maar in totaal zou het veld bijna 4 miljard vaten schalieolie kunnen bevatten.
In 2011 produceerde het Eagle Ford-veld in Texas 750.000 vaten per dag, bijna allemaal uit horizontale putten. De U.S. Geological Survey schat dat er 853 miljoen vaten aan onontdekte reserves zijn. Boorders zoeken zowel naar olie als naar aardgas.
Het Utica-veld in Ohio heeft ergens tussen 1,3 en 5,5 miljard vaten olie. Ohio produceert momenteel 5 miljoen vaten olie per jaar. Tot nu toe wordt de oliereserve nog onderzocht.
De grootste Amerikaanse reserve is de Monterey Shale formatie bij Bakersfield, Californië. Het heeft vier keer de olie als het Bakken-veld in Noord-Dakota. Het gebied van 1.750 vierkante mijl bevat 15,4 miljard vaten olie. Het is ongeveer tweederde van de totale schalie reserves van het land.
Maar de Californische schalieolie is veel moeilijker te winnen dan de Bakken. De geologische formatie vereist intensiever fracking en dieper horizontaal boren. Dat is een zorg in een staat die op de San Andreas-breuk ligt. Die staat krijgt al meer dan zijn deel van de aardbevingen. Milieugroepen zijn dan ook fel tegen.