Hvad er gearing?
Getty
Leverage er hverken mere eller mindre end at bruge lånte penge til at investere. Gearing kan bruges til at hjælpe med at finansiere alt fra et boligkøb til spekulation på aktiemarkedet. Virksomheder bruger i vid udstrækning gearing til at finansiere deres vækst, familier anvender gearing – i form af realkreditgæld – til at købe boliger, og finansfolk bruger gearing til at styrke deres investeringsstrategier.
Hvad er de forskellige former for gearing?
Giverage har lidt forskellige betydninger inden for privatøkonomi, investering og forretning. Men i alle tilfælde er gearing brugen af gæld til at hjælpe med at nå et finansielt eller forretningsmæssigt mål. Der er fire hovedtyper af gearing:
Gældsætning i erhvervslivet
Virksomheder bruger gearing til at lancere nye projekter, finansiere køb af lagerbeholdning og udvide deres aktiviteter.
For mange virksomheder kan det være mere fordelagtigt at låne penge end at bruge egenkapital eller sælge aktiver til at finansiere transaktioner. Når en virksomhed anvender gearing – ved at udstede obligationer eller optage lån – er der ikke behov for at opgive ejerandele i virksomheden, som det er tilfældet, når en virksomhed tager nye investorer ind eller udsteder flere aktier.
Leverage kan især være nyttigt for små virksomheder og nystartede virksomheder, der måske ikke har meget kapital eller aktiver. Ved at bruge lån til små virksomheder eller erhvervskreditkort kan du finansiere virksomhedens drift og få din virksomhed i gang, indtil du begynder at få overskud. Når du optager et lån eller en kreditlinje, er rentebetalingerne fradragsberettigede i skat, hvilket gør brugen af gearing endnu mere fordelagtig.
Når de evaluerer virksomheder, tager investorerne hensyn til en virksomheds finansielle gearing og operationelle gearing.
Finansiel gearing angiver, hvor meget gæld en virksomhed har i forhold til det beløb, som dens aktionærer har investeret i den, også kendt som dens egenkapital. Dette er et vigtigt tal, fordi det angiver, om en virksomhed vil være i stand til at tilbagebetale al sin gæld gennem de midler, den har rejst. En virksomhed med et højt gældsejerforhold betragtes generelt som en mere risikabel investering end en virksomhed med et lavt gældsejerforhold.
Den operationelle gearing tager derimod ikke højde for lånte penge. Det er snarere en virksomheds forhold mellem faste omkostninger og variable omkostninger. Virksomheder med høje løbende udgifter, som f.eks. fremstillingsvirksomheder, har en høj operationel gearing. En høj operationel gearing indikerer, at hvis en virksomhed skulle få problemer, vil den få sværere ved at få overskud, fordi virksomhedens faste omkostninger er relativt høje.
Gældsætning i privatøkonomien
Når det kommer til din privatøkonomi, bliver du måske overrasket over, hvor ofte du bruger gearing. Hver gang du låner penge for at erhverve et aktiv eller potentielt forøge dine penge, bruger du gearing. Du bruger måske gearing, når du gør følgende:
- Køber en bolig: Når du køber et hus med et realkreditlån, bruger du gearing til at købe en ejendom. Over tid opbygger du egenkapital – eller ejerskab – i din bolig, efterhånden som du betaler mere og mere af realkreditlånet. På den måde opnår du et afkast af din investering i din bolig.
- Optag studielån: Når du låner penge til at betale for skolen, bruger du gæld til at investere i din uddannelse og din fremtid. Over tid øger din eksamen dit indtjeningspotentiale. Med en højere løn kan du tjene din oprindelige gældsfinansierede investering ind igen.
- Køb en bil: Hvis du har brug for at købe en bil, kan du købe med et billån, en form for gearing, der skal bruges med omtanke. Biler er værdiforringende aktiver, hvilket betyder, at de mister værdi over tid. Men du køber som regel en bil for at skaffe transport frem for at opnå en pæn ROI, og det kan være nødvendigt at eje en bil, hvis du skal tjene en indkomst.
- Optag et lån på egenkapitalen: Nogle mennesker udnytter deres egenkapital i hjemmet og optager et lån på egenkapitalen eller en kredit på egenkapitalen (HELOC) for at få penge til at investere. Med denne fremgangsmåde kan de få et fast beløb i kontanter, som de kan investere som de ønsker. Det er dog en risikabel fremgangsmåde, for ikke alene risikerer du at miste penge, hvis dine investeringsværdier falder, men du bringer også din bolig i fare, hvis du kommer bagud med betalingerne.
- Ansøg om et personligt lån: Hvis du har god kredit, kan du måske komme i betragtning til et privatlån med lav rente for at få penge til at investere. Personlige lån er typisk usikrede, så du behøver ikke at bruge ejendom som sikkerhed. Men de opkræver renter og har relativt korte tilbagebetalingstider, hvilket betyder, at din investering skal indbringe mindst nok til at opveje de renter, du hurtigt vil påløbe.
- Brug et kontant forskud på et kreditkort: Hvis du har et kreditkort med lav rente, kan du tage et kontant forskud og investere pengene. Kontantforskud er dog normalt omfattet af en højere ÅOP end køb og har ofte også gebyrer for kontantforskud. Med den høje årlige rente skal du opnå et betydeligt afkast for at gøre denne fremgangsmåde værd.
Hvor du bruger gearing i dit personlige liv, skal du sørge for at afveje fordele og ulemper. At gældsætte sig kan have alvorlige konsekvenser, hvis du ikke har råd til at tilbagebetale det, du låner, som f.eks. at skade din kredit eller føre til tvangsauktion.
Leverage i forbindelse med investering
Leverage kan give investorer et effektivt værktøj til at øge deres afkast, selv om brugen af leverage i forbindelse med investering også er forbundet med nogle store risici. Gearing i investering kaldes køb på margin, og det er en investeringsteknik, der bør anvendes med forsigtighed, især for uerfarne investorer, på grund af dens store potentiale for tab.
Køb på margin
Køb på margin er brugen af lånte penge til at købe værdipapirer. Køb på margin finder generelt sted på en marginkonto, som er en af de vigtigste typer investeringskonti.
På en marginkonto kan du låne penge for at foretage større investeringer med færre af dine egne penge. De værdipapirer, du køber, og eventuelle kontanter på kontoen tjener som sikkerhed for lånet, og mægleren opkræver renter af dig. Ved at købe på margin forstærkes dine potentielle gevinster såvel som eventuelle tab. Hvis du køber på margin, og din investering klarer sig dårligt, kan værdien af de værdipapirer, du har købt, falde, men du skylder stadig din margingæld – plus renter.
Generelt kan du låne op til 50 % af købsprisen på margininvesteringer. Det betyder, at du effektivt kan fordoble din købekraft.
Hvis værdien af dine aktier falder, kan din mægler foretage et margin call og kræve, at du indbetaler flere penge eller værdipapirer på din konto for at opfylde sit minimumskrav til egenkapitalen. Den kan også sælge aktier på din marginkonto for at bringe din konto tilbage i god stand uden at underrette dig.
Leveraged Exchange-Traded Funds (ETF’er)
Du kan også bruge gearing ved investering uden for en marginkonto. Gearede børshandlede fonde (ETF’er) bruger lånte midler til at forsøge at fordoble eller endog tredoble gevinster i deres referenceindeks
Det betyder, at hvis et indeks steg med 1 % på en bestemt dag, kan du måske få 2 % eller 3 %. Det modsatte er naturligvis også tilfældet. Med gearede ETF’er forstørrer et fald på 1 % sig pludselig til 2 % til 3 %. Det er vigtigt at bemærke, at på de fleste dage bevæger store indekser, som S&P 500, sig mindre end 1 % i begge retninger, hvilket betyder, at du generelt ikke vil opleve store gevinster eller tab med denne type fond.
Leveraged ETF’er er selvstændige, hvilket betyder, at låntagning og renteudgifter sker inden for fonden, så du behøver ikke at bekymre dig om margin calls eller om at miste mere end din hovedinvestering. Dette gør gearede ETF’er til en tilgang med lavere risiko til gearede investeringer.
Det sagt er gearede ETF’er stadig spekulative, kortsigtede investeringer – de fleste mennesker holder dem ikke mere end et par dage – og de har ofte meget højere omkostningsprocenter end indeksfonde, der blot søger at følge markedsresultaterne.
Anvendelse af gæld til at investere
Mens gearing i personlig investering normalt henviser til køb på margin, tager nogle mennesker lån eller kreditlinjer for at investere i aktiemarkedet i stedet.
Da det kan tage et stykke tid at spare nok penge op til at opfylde nogle mægleres eller investeringsfondes investeringsminima, kan du måske bruge denne tilgang til at få et fast beløb til at opbygge en portefølje med det samme. (Når det er sagt, giver mange mæglerfirmaer og robotrådgivere dig nu mulighed for at købe brøkdele af fonde, hvilket bringer investeringsminimum ned til så lavt som 5 $ – eller endda 1 $.)
Nogle af de mest almindelige gældsbaserede investeringsstrategier er:
Finansiel gearing i professionel handel
Professionelle investorer og handlende påtager sig højere niveauer af gearing for at bruge de penge, de har til at investere, mere effektivt.
Genbrug af gearing giver professionelle mere fleksibilitet i forbindelse med at lede de penge, de har til at investere. Med gearing kan de øge deres købekraft (og det tilhørende afkast) drastisk og potentielt investere i flere virksomheder på én gang ved hjælp af mindre mængder kontanter og større mængder gæld.
Handlende er heller ikke begrænset til de samme krav som gennemsnitsinvestorer. For eksempel kan de, afhængigt af den Forex-mægler, som en erhvervsdrivende bruger, anmode om ordrer på 500 gange størrelsen af deres indskud. Denne diskrepans mellem kontanter og margin kan potentielt øge tabene med enorme størrelsesordener, hvilket gør det til en strategi, der bedst overlades til meget erfarne handlende.
The Bottom Line
Låne penge giver virksomheder og enkeltpersoner mulighed for at foretage investeringer, der ellers ville være uden for rækkevidde, eller de midler, de allerede har, mere effektivt. For enkeltpersoner kan gearing være den eneste måde, hvorpå man realistisk kan købe visse store ting, som f.eks. et hjem eller en universitetsuddannelse.
Mens gearing giver masser af potentiale for upside, kan det også ende med at koste dig drastisk mere, end du låner, især hvis du ikke er i stand til at holde trit med rentebetalingerne.
Dette gælder især, hvis du investerer midler, der ikke er dine egne. Indtil du har erfaring – og har råd til at tabe penge – bør låntagning, i hvert fald når det drejer sig om investering, være forbeholdt erfarne professionelle.